一位美國老農民的買股智慧

每個人都在以自己的方式學會怎樣在股市中贏利

。但是,財經作家約翰·特雷恩先生更喜歡聽來自休斯頓的梅爾維德·霍根先生講述有關他個人領悟的故事。 第二次世界大戰結束後,霍根先生退役了。接著他就參與鑽探設備製造行業,並且開始買賣股票,開始時是作為一種愛好。然而到了年末算帳時,他的賬戶總是出現淨虧損。霍根嘗試了各種所讀到或聽到的方法:技術分析的方法,基本分析的方法,所有這些分析方法的綜合......但他卻不知為什麼總是以虧損告終。並且,在1958年的大反彈期間,甚至連瞎子都不會虧損的時候,他還是虧錢了。而且幾乎都是在進行短線買賣和自作聰明的轉換中虧損了許多錢。

因此霍根先生沮喪萬分、心情鬱悶。1961年的一天,他來到位於休斯頓的美林證券的辦公室裡,一位高級財務主管坐在前面的桌子邊,這位主管注意到了他臉上的不快,他的情況對這位主管來說已經是多少年一直如此了。主管打手勢叫霍根到他桌子前去。 “你願意見一個人嗎?”主管有氣無力地問道,“他在股市從沒有虧損過!”霍根結節巴巴地說,“從沒有虧損過?”

“總的來說,他從來沒有虧損過”,這位主管慢聲慢氣地說,“我替他管理

帳戶已將近40年。”然後他用手指著坐著看股票行情的自動收報機人群說,一位穿著笨重工裝褲的人就是他。“如果你願意會會他,你最好快點”,這位主管建議說。這位每穿著笨重工裝褲的人每隔幾年才來這裡一次,除非他打算買進的時候。他總是徘徊幾分種,發呆地看著自動收報機。這是一位來自海灣城郊的種稻子和飼養家畜的農民。

於是霍根先生穿過人群,在穿著工裝褲的陌生人旁邊找到了一個位子坐下。霍根首先自我介紹,接著與他談論了一會兒有關種稻和打獵的事情,慢慢地進入了有關股票的話題。

讓霍根吃驚的是,這位名叫沃馬克的陌生人非常願意談論股票。沃馬克從口袋裡拿出一張紙,上面用鉛筆潦草記錄著他剛剛賣完的股票並讓霍根看。霍根簡直不能相信自己的眼睛!沃馬克的整個股票投資組合獲得50%多的長期資本收益。在這30種股票中,只有一個股票失敗了,但其他股票分別增長100%,200%和甚至500%。

沃馬克向霍根說明他的技巧,這種技巧其實非常簡單。當熊市期間,他在報紙上看到股市又下降到新的最低點,專家們預測道瓊斯指數還要多下降幾百個點時,沃馬克就會仔細瀏覽一份“標準普爾股票指南”,並挑選市場價格已下降到10美元以下的大約30種股票。這些股票有的穩健,有的盈利好,還有的是鮮為人知的小公司,比如核桃種植公司和家庭裝飾公司等。所有這些公司都有一個特點,支付股息。然後,他就來到休斯頓,買進50000美元一攬子股票。1年,2年,3年或4年以後,當股市高漲,預測者在談論著道瓊斯指數將衝上新的高點,他便來到城裡,賣出他整個一攬子股票。事情就這麼簡單。

其後一直到沃馬克去世前,霍根還一直與他交往,有時還到他肥沃的田野上打鴨子。在這期間,霍根學會了他的許多投資哲學。沃馬克把買股票看作是買一卡車豬。當豬市蕭條,他進豬的價格越低,在下一輪賣方市場到來時,他可以獲得的利潤就越多。他還說明,如果股票市場也是同樣情況時,他寧願買股票而不願買豬,因為豬沒有股息。你還必須飼養它。他對股市基本上採取一種耕作的態度。在種植稻子時,有一個種植季節和收穫季節;在其股票買賣方面,他也嚴密注視著相同的季節。

沃馬克先生似乎從沒有在股市最低點買進或者在高點時賣出。他似乎願意在底部區域或頂部區域附近買賣。當他打算買進時,他不顧什麼多年來的陳詞濫調,“永遠不要吃虧了又吃虧”。比如在1970年市場跌穿底部時,他又另增加50000美元到其原本已特廉價的交易上,因而在整個一攬子股票上賺了大錢。

霍根先生認為,現代股市技術分析專家可以在沃馬科先生買賣股票簡單的方法裡,發現許多α法、β法、相反理論和其他一些理論。但是霍根在他所知道的人中,沒有一個人像沃馬克那樣重視“買價”。霍根強烈意識到許多因素決定一種股票是否值得購買。但是他更明白在股市蕭條期間,如果能夠在一種股票低價區域獲得成本優勢,即使日後有許多錯誤的判斷,也不礙大局且都是可以原諒的。霍根說,在股市上漲期間,你可以儘快出售並贏利;如果在最高價時出售,獲利更多;甚至在下降過程中出售,仍然可以獲利。既然有這麼多有利於你獲利的機會,耐心地等待較低廉的買進成本是值得的。在市面蕭條時對此胸有成竹總是令人欣慰的,此時,圖表分析者會吃驚地看著你在他的圖表剛剛發出賣出信號時,你居然買進股票。總而言之,沃馬克先生對於股市並沒有什麼深奧的見解。他教導霍根,你不可能在一年中的每月每星期或每天都在買股票,並獲利;同樣你也不能每月、每星期或每天都種稻,並有收穫。沃馬克改變了霍根的投資風格,從那時起他賺錢了。

不過,特雷恩先生也提醒讀者,雖然這種對市場規律的感覺是一種可以獲利的有益的感覺,但卻不是唯一的策略,也不是最好的策略。如果沃馬克先生只買賣並持有成長股,也同樣會取得成功。


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