■ 本報記者 楊成萬
近日，四川省委、省政府出臺的《關於促進民營經濟健康發展的意見》（以下簡稱《意見》）提出，加強民營企業信貸支持，鼓勵開展直接融資，加強融資創新服務。對此，有業內人士表示，隨著《意見》的落地實施，不僅對於川內成千上萬的未上市民營企業特別是民營中小微企業來說紓困有望，有”久旱逢甘霖“之感，即使對於上市公司（包括新三板掛牌公司，以下均同）來說同樣是一份沉甸甸的厚禮。因為川內上市公司不僅有可能獲得更多的融資機會，而且還有可能給川內金融類上市公司帶來更多的投資機會。
四川上市民企均涉股份質押
《意見》提出，引導銀行業金融機構合理確定民營企業貸款期限、還款方式，適當提高中長期貸款比例。對符合授信條件但暫時經營困難的企業，不盲目抽貸、斷貸。對成長型先進製造業企業，豐富合格抵（質）押品種類，合理確定抵（質）押率，在資金供給、貸款利率方面給予適當傾斜。
“要是在往年，公司質押股份貸款或者參與資本市場的融資，時間一到，錢一還就OK了，可是今年的股市不爭氣，一直往下掉，手上拿著股票的資金融出方穩不起了，只好平倉，這可苦了我們。”川內一位不願意在媒體上公開具名的上市公司老總說，現在《意見》出來了，總算讓大家看到了一線希望。
最近有媒體報道稱，目前在A股上市的120只川股均涉及股份質押，其中，42家公司質押股份數量超過總股本的20%，13家公司質押股份數量超過總股本的40%。
特別值得注意的是，股份質押數量佔總股本比例居前三位的分別是，印紀傳媒累計質押13.59億股，佔公司總股本的76.81%；茂業商業質押12.8股，佔公司總股本的73.92%；浪莎股份質押0.6億股，佔公司總股本的62.15%。
除了關注整體質押比例外，大股東的超高比例質押也是風險所在。據統計，120家四川上市企業中，有42名大股東質押超50%持股，有29名大股東質押超80%的持股比例，25名大股東質押超90%的持股比例，還有7名大股東質押了所有持股。
印紀傳媒控股股東肖文革所持有公司的全部股份近7.8億股被多家法院輪候凍結，可能導致公司實際控制權發生變更。此外，創維數字大股東創維-RGB電子質押100%；鵬博士的大股東也100%質押持股。
對此，國金證券建議，可以通過發行紓困私募債、融資租賃支持、銀行貸款續貸、債轉股、發行可轉債、設立私募股權基金和專項資管計劃受讓股東股權等方式提供綜合的股權和債權解決方案。
正在設立紓困資管專項計劃
國金證券表示，將響應政府、監管機構號召，保持目前現有的股票質押規模不變，同時在控制風險的前提下，遵循市場化原則，拿出一定比例的資金推進成立專項資管計劃，通過受讓股權或債權的形式支持遇到短期流動困難的優質上市公司及其股東。
據悉，國金證券計劃牽頭聯合銀行、保險公司、央企、地方國企、金融投資機構、大型民營企業集團等共同發起設立。該資管計劃的股權投資不以尋求控制權為目的，主要目的為優質上市公司和股東提供資金流動性支持。
上市不久的華西證券表示，公司將積極參與相關幫扶基金的組建和運作，力爭以管理人或者投資顧問形式提供專業化服務，積極幫扶四川本地上市公司及其控股股東化解股票質押流動性風險，適時向川外企業拓展。
《意見》提出，支持符合條件的民營企業發行企業債、公司債、銀行間市場債務融資工具、中小企業私募債、可轉換為股票的公司債券等，每年給予企業最高500萬元貼息，對中小微企業通過債券融資工具實現融資的給予20萬元補助。
對此，華西證券將針對目前出現困難的上市公司或者其股東，按照“一企一策，股債並舉，針對性、差異化創新或創設產品”，綜合運用資產管理計劃、私募股權基金、股票質押加場外期權等方式，提供一攬子金融服務。
在銀行信貸方面，《意見》提出，引導銀行業金融機構合理確定民營企業貸款期限、還款方式，適當提高中長期貸款比例。對符合授信條件但暫時經營困難的企業，不盲目抽貸、斷貸。對成長型先進製造業企業，豐富合格抵（質）押品種類，合理確定抵（質）押率，在資金供給、貸款利率方面給予適當傾斜。
對此，作為成都市地方法人金融機構的成都銀行表示，將充分發揮地域優勢，不斷加大信貸結構調整力度，目前已在12家分支機構設立了專營中小銀行部，建立專職小微客戶經理隊伍，還在全行範圍內設立了3家小微業務專營支行，創新服務模式，為小微企業排憂解困。
其他上市金融企業各顯其能
《意見》提出，鼓勵融資擔保機構對中小微企業提供融資擔保，對提供服務的融資擔保機構給予最高500萬元業務補貼。為中小微企業提供貸款擔保且符合條件的融資擔保機構，根據國家融資擔保業務降費獎補政策給予一定比例的保費補貼。
對此，新三板公司廣信擔保將有所作為。公司是廣元市政府為解決轄區內中小企業融資難而成立的一家政策性融資擔保機構，在中小企業需要擔保融資的時候，向其提供擔保服務，並收取相應的擔保費用。
《意見》提出，推廣“貸款+保險保證+財政風險補償”等知識產權質押融資新模式，對發放專利質押貸款的金融機構給予一定獎勵。在這方面，作為總部設在四川成都的全國性股份制財產保險公司的錦泰保險有機可尋。
支持中小微企業應收賬款融資也是《意見》提出的要求之一。對通過“中徵應收賬款服務平臺”發放貸款且年度在線確認類應收賬款貸款發放額達到一定規模或一定增幅的金融機構，給予最高1000萬元獎勵，對相關核心企業給予最高400萬元獎勵。
在應收賬款質押融資方面，四川長虹及其控股公司長虹集團進行了探索和嘗試，初步形成了“長虹模式”。目前已採取應收賬款資產證券化模式，成功融資10.55億元。
11月21日，易見股份發佈公告稱，為進一步共享、協同多方信貸資源，運用“區塊鏈+供應鏈金融”方案服務實體企業，向“易見區塊2.0”3名客戶提供不超過人民幣1.5億元的連帶責任擔保，擔保期限一年。公司與IBM聯合開發的“易見區塊”系統於2017年4月部分投入商用，主要服務於公司的供應鏈管理和商業保理業務，同時為部分金融機構與客戶的投融資提供服務。
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