文 / 嚴凱
寶塔石化因票據兌付逾期引發的債務危機愈演愈烈，這家寧夏最大民營能源企業的債務黑洞面臨全面爆發，一大批焦急等待票據承兌解付的債權人趕往寶塔銀川總部，現場討債。
「角馬能源」獨家獲悉，截至11月21日，已有近300位寶塔票據債權人從全國各地蜂擁至寶塔石化總部，其中部分債權人已在當地呆了一月有餘。
兩天前，寶塔石化集團執行總裁、寧夏區總裁王靜波出現在現場受害人面前，承諾一定在本週內啟動兌付。但他的話並沒有打消債權人的疑慮，現場質疑聲四起。
一位現場債權人稱，在過去一個月中，寶塔石化屢次做出類似承諾，均沒有兌現。
在王靜波之前，寶塔石化寧夏區常務副總裁梁立曾在11月12日向這些債權人承諾，下週一（11月19日）開始啟動兌付。但債權人等來的是另一位公司高管的又一個承諾。
11月21日下午，「角馬能源」致電寶塔石化集團財務公司總經理王雪梅，其手機始終處於關機狀態。該公司下屬某部門負責人劉琳稱：“我（所在部門）屬於執行部門，對（兌付）情況並不瞭解。”
四天前，寶塔石化發佈《寶塔石化集團財務有限公司關於票據兌付事項第一次公告》稱：“將籌集兌付資金，依法制定兌付原則和可行的兌付方案，並適時公佈。”
但這份公告遭到寶塔石化票據債權人的集體不滿。上述債權人說：“裡面沒有任何實質內容，什麼時候兌付，怎麼兌付，兌付方案是什麼，隻字未提。”
如今，寶塔石化承兌匯票剛兌逾期風波仍在發酵，越來越多債權人正趕往現場。
對已在寶塔石化大廈呆了一月有餘的債權人而言，他們面臨是去是留的內心煎熬。但在銀川零下七度的黑夜裡，更多的債權人將不得不繼續苦等。
漫漫討債路
多日討債無果後，一位債權人於11月4日寫下一篇日記。他在日記中寫道，期盼寶塔能夠很快好起來，希望寶塔石化能“讓他眼前一亮，柳暗花明”。
他是三百位債權人中的一員，他手上握有價值上千萬的寶塔電子匯票，其中一張的到期兌付日期是2018年6月5日。當這張電票兌付過期時，他沒有想到，他將不得不前往兩千多公里外的銀川，走上漫漫討債路。
寶塔石化大廈位於寧夏銀川市金鳳區寧安大街88號，距離銀川市政府不到一公里。這棟大廈的11層是寶塔石化集團財務有限公司辦公所在地。
2016年4月8日成立以來，在大多數時間裡，這裡成為來自北上廣的大機構和同業銀行業務人員頻繁光顧的地方。此後兩年裡，這家財務公司更是成為母公司瘋狂擴張的資本助推器。
寶塔石化集團早在2012年就開始申報企業集團財務公司。當兩年前正式成立時，它填補了寧夏非銀行金融機構的空白，是全國第225家成立的財務公司。
成立後，寶塔石化將所有資金都歸集到財務公司賬戶上，集中調度，有效提高資金利用率。它的定位是，為母公司實業擴張不斷輸血。
寶塔石化創始人，董事局主席孫珩超當年曾興奮地宣告：“此次新成立的財務公司喚醒了‘夢中人’，在資本槓桿撬動下，寶塔石化將大有可為，過去被資金卡脖子的歷史結束了。”
為了牢牢掌控財務公司，他讓兒子孫培華親自執掌。他寄望於寶塔財務公司為寶塔石化實業與資本兩翼齊飛插上翅膀。
但殘酷的現實折斷了寶塔石化資本的翅膀。宏觀經濟形勢惡化，以及石油行業長期低迷讓此前頻繁開具票據的寶塔石化債務黑洞不斷擴大。
今年7月以來，寶塔石化承兌匯票無法兌付的消息開始擴散，越來越多的債權人親自前往寶塔石化總部討債。
上述債權人稱，最早前往寶塔石化要賬的債權人還能兌付部分，但10月之後，寶塔石化似乎失去了兌付能力。
過去一個月，寶塔石化大廈11層成為這群來自全國各地票據債權人的聚集地。他們圍堵在掛著“總經理辦公室”牌子的1101室門口，久久不願散去。
第一批前往寶塔石化大廈的債權人曾兩次在大樓前拉起橫幅。
最近一次發生在半個月前，一群穿著印有“寶塔銀行承兌逾期未兌付”字樣衣服的債權人，拉起寫著“寶塔還我血汗錢”的橫幅，身著保安制服的工作人員試圖將其摘除。
在最高法院被執行人信息平臺上，寶塔石化新增一條失信被執行人信息，執行法院是慈溪市人民法院，生效法律文書確定的義務為2000萬元及利息，被執行人“全部未履行”。
11月16日，孫珩超、孫培華父子等人因涉嫌刑事犯罪被查。該消息瘋傳後，加劇了外界對寶塔石化債務狀況的擔憂。上述債權人稱，最近幾天，從全國各地趕來要債的債權人越來越多。
百億債務難解
寶塔石化官方是在三天後才正式對外公告孫珩超、孫培華被公安機關採取強制措施的消息。
同一天，王靜波出現在債權人的面前，稱公司一直在籌措資金，並承諾本週內啟動兌付。
寶塔石化真實的資金狀況外人不得而知，但該公司的實際債務數額巨大。
上清所披露的一份寶塔石化集團2018年三季度財務報告顯示，截至9月30日，以合併資產負債表計算，該集團負債合計高達340.56億元，較期初餘額增長26.56億元。其中流動負債合計259.35億元。
在寶塔石化集團的負債表中，增長較快的一項是應付票據。數據顯示，至9月底，寶塔石化集團這項數據高達164.10億元，期初為145.66億元。
這意味著，在不到一年時間中，應付票據債務增長高達20億元。“我們仔細算過，根據目前寶塔的債務，每年的利息數以億計。”上述債權人說。
寶塔石化是中國唯一一家“五證齊全”的民營石化集團。
“五證”指的是國家發改委、商務部審批的原油進口配額及資質、原油進口使用資質、國際原油貿易資質、成品油批發資質、燃料油進口資質。
在中國民營油企陣營中，寶塔石化擁有先發優勢。目前，寶塔石化已形成原油一次加工能力1250萬噸。其中，寧夏基地年一次加工能力為750萬噸，二次加工能力280萬噸；新疆基地一次加工能力500萬噸。
該公司擁有職工1.5萬人，位居中國企業500強第322位，民營企業500強第96位，中國化工企業500強23位。這家偏安於西北的石油巨頭是寧夏第二大民營企業，在2018年中國民營企業500強榜單中以525億資產位列寧夏民企第二位。
在寶塔石化發展壯大的歷程中，金融槓桿起到了至關重要的作用。
孫衍超深知，石化是重資產行業，不用產融結合的方式將寸步難行。在寶塔石化七大業務板塊中，除石化產業外，金融控股和投資控股是位列第二、第三的兩大板塊。
根據官網介紹，該公司金融控股產業集團的功能是採取IPO、收購、重大資產重組等方式，在國內外資本市場上打造多家上市公司，從而實現集團核心產業的資產證券化，以支持核心產業的長期健康發展。
寶塔石化非主營業務的新項目原則上是以寶塔投資控股有限公司為投資主體，通過資產證券化實現資本增值。投資控股板塊在內部被稱為“寶塔自己的PE，寶塔實業的孵化器，寶塔資本的助推器”。
財務公司成立後，這家石油巨頭的擴張之路更加瘋狂。但同時，擴張所帶來的鉅額資金壓力為它現今的危局埋下了隱患。
孫珩超曾說，財務公司成立後，將來調整產業方向，主業不只是煉油，同時進軍清潔能源，重新調整配置新興產業，5年規劃實現金融對集團利潤佔到35％的目標。
為了籌措資金，財務公司不斷加大金融槓桿，擴張後遺症很快顯現出來，承兌匯票剛兌逾期現象開始浮出水面。
今年7月，寶塔石化被爆出票據兌付違約。該公司下屬財務公司由於未能及時兌付票據而被聯合資信評估有限公司發佈過關注公告。
隨後，寶塔石化下屬財務公司在其官網發佈公告稱：“今年5月份以來，由於在工作上的失誤，對風控兌付問題未進行嚴格統籌，造成持有寶塔票據的客戶未能如期兌付”，並承諾於8月20日前完成兌付。
這並非寶塔石化第一次票據兌付違約。早在2015年底，該公司通過華鑫信託的融資產品“華鑫4號”就曾發生過延期兌付現象。
華鑫信託官網顯示，華鑫4號於2013年8月6日成立，期限為24個月，共募集信託資金2億元。該產品融資方為“寧夏寶塔能源化工有限公司”(下稱“寧夏寶塔”)，後者是寶塔石化獨資的核心業務公司，專營石油煉化和石油化工。
除了票據到期無法兌付，該公司股權亦被凍結。
Wind資訊數據顯示，10月下旬，因合同糾紛，張家港人民法院和海口中級人民法院曾先後輪候凍結寶塔集團持有寶塔實業的4.054億股，均佔其持有寶塔實業股份總數的100%，佔公司股份總數的 53.05%，輪候凍結期限36個月。
11月19日，王靜波承認，公司賬戶已凍結，正在積極協調。面對不斷前往寶塔石化大廈的債權人，這家民營石油巨頭還能堅持多久？◆
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