提及香港，除了購物，還有一個經典座標——位於中環的蘭桂坊。當夜幕低垂時，蘭桂坊的夜生活便開始了，這是香港酒吧最集中、最有特色的區域，也是港星愛去的地方，香港的白領將這裡稱之為“歡樂時光”（happy Hour），這是朋友之間下班後來此喝兩杯，吐吐苦水的好去處。
也不要小看了這裡的生產力，雖然這條呈L型的上坡小徑不長，卻即將再迎來一家夜店上市公司——香港娛樂集團。而在此之前，已有“愛夜蒲”於2014年上市（現已更名為“奧克斯國際”）。
夜店股香港娛樂擬IPO
港交所披露易顯示，香港娛樂集團控股有限公司（以下簡稱“香港娛樂”）已提交招股說明書，申請主板上市，豐盛融資為其獨家保薦人。
招股書顯示，香港娛樂主要經營會所及酒吧業務，旗下包括Levels、Bungalow及Club Legend三家會所，以及Solas、I Know John兩家酒吧，均位於包括蘭桂坊及旺角中心區域等黃金地段。三家會所以及兩家酒吧各自定位不同，會所針對不同消費能力的大學生、年輕企業家、專業人士及外國人，而酒吧主要針對體育愛好者、白領及威士忌、雞尾酒及白葡萄酒愛好者。
據弗若斯特沙利文報告稱，香港的夜間娛樂市場競爭激烈，共有39間會所及550間酒吧，於2017財年，香港共發出7908個酒牌。數據顯示，香港娛樂佔據香港會所業市場份額約14.1%。
時報君翻閱其招股書披露的往期業績，收入主要來自於銷售飲料、入場費和贊助收入，而飲料銷售佔據了整個收入的九成以上，並主要集中在Levels、Bungalow兩大會所。其中香檳為主要飲品，分別佔2016年、2017年、2018年會所業務收益約57.8%、60.5%及69.4%。2016年~2018財年營業收入分別為1.2億港元、1.1億港元、1.36億港元。
由於其高級會所的定位，其會所銷售的飲料香檳、烈酒酒精飲料，價格在600港元~18萬港元不等。
招股書顯示，香港娛樂2016財年至2018年財年淨利潤為分別為2170萬港元、1640萬港元、2770萬港元，淨利率分別為18.1%、15%、20.4%。
根據過往業績，公司客戶為主要為零售客戶，供應商主要包括飲料供應商、視頻供應商、飛鏢供應商、DJ、DJ經理人及模特兒經理人，其中MHD是公司最大供應商，於2016財年、2017財年、2018財年佔公司總採購額的72.2%、68.8%、61.8%。
整體來看，公司營業收入的波動性較大，很大程度依賴高端酒的銷售量，以及公司會所及酒吧經營所在的全部物業均為租賃物業，由於都位於香港中心地段商業區，租賃成本的持續高企以及黃金地段的同行競爭，都會對公司發展前景及業務狀況產生不利影響。
其次，公司業務主要依靠最大的供應商MHD，倘若最大供應商的安排被終止、中斷或者作出不利政策改變，公司的業務、財務狀況以及經營業績將會受到較大波動。
香港昔日“夜店第一股”現今如何？
為了更好的預測香港娛樂上市後的走勢，此前頂著夜店第一股光環的“愛夜蒲”（現已更名為“奧克斯國際”）倒是一個不錯的參考指標。
愛夜蒲（英文名稱為magnum），粵語音譯過來的，翻譯成普通話的意思就是”晚上出去混”，愛夜蒲在招股前就賺足了眼球，旗下有三家酒吧Magnum Club、Billion Club以及Beijing Club，其中位於中環威靈頓街1號的旗艦店Magnum Club於2012年底開幕，會員入會費為港幣1.88萬元，可享有提前訂位等服務，而同處中環的Billion Club及Beijing Club入會費為港幣1.38萬元，按照營業收入業務細分，飲品銷售同樣是公司收入重頭，佔比近八成。
據港媒報道稱，愛夜蒲招股第一天，便錄得百億港元孖展認購，超購757倍，到了招股截止日，共獲得超額認購3559倍，凍結資金448.45億港元，成為2014年港股新加冕的“超購王”。
上市當天股價漲幅89.33%，但“帥不過三秒”，隨後就開始狂跌，不到一年時間就正式易主——被來自內地奧克斯集團創始人鄭堅江與夫人何意菊，以4.04億港元收購了愛夜蒲近70%的股份，並正式更名為“奧克斯國際”。
翻看其財務報表，除了上市當年有盈利外，2015-2017財年均處於虧損狀態，2018年扣非後歸母淨利潤摺合473.14萬元人民幣。
還有兩家典型的夜店股陸慶娛樂、高門集團，均以會所、酒吧作為主營業務。其中陸慶娛樂是繼愛夜蒲之後的第二隻登陸港股的夜店股，主要經營地在澳門，是由“小賭王”何猷龍旗下新濠天地經營的澳門知名夜場。
高門集團是香港本地的一家經營酒吧的夜店股，2017年4月份上市，上市第二天股價就開始連續走低，目前總市值只有1.86億港元，Wind 數據顯示該股已經連續多日成交額顯示為0，自上市後淨利潤一直處於虧損狀態，營業收入也在縮水。
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