晃晃悠悠，已經來到了8月，說好的7月A股大反彈，也確實彈了。但由於創業板的半年報不及預期，人民幣持續貶值，茂驛站持續發酵，經J工作會議的基調不及預期（市場對流動性的擔憂）等因素，市場的整體反彈也確實比預期的弱。當然，上證指數最終也沒能在7月站上3000。哈哈，感覺臉被摸了一下。
其實現在是一個熊市的中段，傳說中的底部區間開始出現。但不要認為買在底部，馬上就能賺錢了，磨底是一個很漫長的過程（也不排除這是一個超級大熊市，就是既深不見底，又漫長磨人的那種）。今天就簡單跟大家聊一下，A股在幾次歷史大底時的估值狀況。
當然，各種賣方研報已經用了各種比較“嚴謹”的方法，來總結歷史大底的特徵，並暗示現在創出的2691低點可能就是新的歷史大底。（賣方的“嚴謹”之所以加引號，也是因為他們其實是有傾向性地選取了部分論據，來支持他們的論點，所以也只是看似嚴謹。具體哪裡有問題呢，看下面這個表格就知道了。）
我們重點研究2005，2008，2014，2016年這四個歷史大底時, 上證、深證與滬深300的估值狀況（PE、PB）:
其中那種持續時間很長的大底，我用灰色來表示，代表漫長磨人的黑夜，而由恐慌急跌造成的尖底，我用綠色來表示，代表深不見底的痛。
需要提一下的是，深證在2016-2017年的估值底，並不是隨上證一起在2016年1月28日那個尖底2638點出現的，而是在2017年5月的時候，隨著企業盈利的增加，在深證指數底部橫盤的過程中，出現的。
我知道這個表看起來頭痛，所以我簡單畫了個線：
經熱心讀者提醒，我發現自己犯了個低級錯誤，就是深證指數在2015年的時候，成分股由40只擴大到500只，之前只顧在wind上扒數據，把這一點漏掉了。但其實A股這幾年也在不斷擴容，所以我認為500只股票一起跌了這麼久了，也能代表深證的核心估值水平。當然，為了保險起見，我增加研究了深證100的數據（這個指數除了日常的成分調整外，應該沒什麼么蛾子了吧？）
深證100指數數據如下：
大家看出什麼特徵沒有：
- 按上證指數和滬深300指數來看，每次歷史大底的估值（PE&PB），在長期來看，都是向下趨勢。 其實這很好解釋，A股本質上就是一個融資市。2005年時，A股市場總共只有1300多隻股票，而今天，市場裡有近3500只股票。市場裡的水就那麼多，池子卻在不斷擴大，水位自然就下降了。
- .深證指數估值水平（PE&PB），距離歷史底部，還有很大的距離。（市面上主要的賣方研報都通過上證指數或滬深300的估值水平，來論證A股目前就處於歷史大底，但絲毫沒提另一個主要指數，深證指數。所以......拋開深證談估值底都是耍流氓！拋開深證談估值底都是耍流氓！拋開深證談估值底都是耍流氓！重要的話說三遍。）
這篇文章是兩天前開始寫的，寫著寫著，深證指數今天就真的創新低了，這大概就是估值的力量吧。
看完這個，發現市場估值水平確實沒有多貴。但如果這是一個超級大熊市，而且底部估值水平延續一次比一次低的趨勢，那麼底部可能遠未到。無論從時間還是空間上。
這麼一看，這裡又不那麼像底了。可上可下的地方，控制倉位，做做小波段吧，當然，也要提防突然出什麼么蛾子，再來一個恐慌式的急跌。
祝：
所有30歲以下年輕人，
在分分鐘可能要跟隨country luck一起洗洗睡的時光裡，
安生。
2018年7月網貸排名
注：這可能是國內首個純買方做的P2P排名。本排名每月更新，基於之家、天眼、融360三大評級網站的最新數據，基本建模思路是取各平臺每月排名的交集再取平均（當然，實際模型比簡單平均要複雜），所以沒有任何作弊空間，主要是方便管理自己的網貸投資組合，並分享我的交易和風控策略。
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