天天財經獨家，速關注
在隔夜美股重挫的背景下，今日（11月21日）A股市場再度淡定收漲！再度華麗延續了上週以來的“獨立走勢”！
在近期外圍股市持續劇烈波動、而A股市場整體持續偏強震盪的背景下，目前多數私募普遍看好當前A股持續延續獨立行情。
對於年底前一個多月的全年收官投資思路，私募則繼續保持積極。多傢俬募機構表示，在外圍市場不出現持續性暴跌的情況下，年底前A股市場仍有望走出偏強震盪的獨立行情。與此同時，雖然目前私募機構整體對於年底前市場進一步上漲空間的判斷上還相對中性，但堅定逢低加倉，已經成為了當前私募的主流投資策略。
11月21日A股股指幾乎全線飄紅
A股走勢獨領風騷
上週，美國股市三大股指持續重挫。自11月12日至11月20日，道瓊斯指數、標普500指數和納斯達克指數分別累計下跌5.86%、5.00%和6.75%。而同期上證指數、深證成指、滬深300等A股主要股指則依舊延續了前期以來的偏強震盪格局，近一週多來普遍上漲。
從今天A股主要股指的表現來看，在隔夜美股三大指數普遍大幅下挫2%左右的情況下，上證綜指、深證成指、創業板指等主要股指，也均紛紛低開高走，再次全線走強。
11月21日滬指分時走勢
私募樂觀看待A股獨立行情
對於當前A股市場極為淡定強勢的表現，來自多傢俬募機構的分析觀點普遍認為，在美股不出現持續暴跌的情況下，年底前A股市場都將有望保持整體偏強的獨立走勢。
廬雍資產董事長李思思表示，近期A股市場整體相對外圍走出一波獨立行情，主要原因大致可以歸結為境外和境內資金的理性選擇。 具體而言，一方面在美股已經經歷接近10年的牛市之後，國際上的大投資資金減持美股、適當增配低位的A股，完全是理性選擇；另一方面，從風險釋放程度、性價比等角度來看，目前相對於美股有巨大落差的A股市場，對各類主流資金也都會有較大吸引力。在此背景下，在美國股市出現適當調整而不是崩潰式下跌的情況下，未來一個月左右時間內A股市場仍有望出現持續性的獨立走勢。
匯利資產總經理何震則分析表示，近期A股走勢獨立，主要的原因還是在於市場“基本已經跌透”。相對於仍然處於“天花板”的美股而言，A股當前在“地板”位置，下跌風險顯然更小。此外，該私募人士也認為，在美股不出現持續性暴跌、而國內股市政策面持續保持寬鬆的情況下，年底前A股市場將有較大概率繼續走出獨立行情。
朱雀投資本週也發表策略報告分析指出，中美股市在經歷了前期的“中國看美國臉色行事，甚至跟跌不跟漲”的行情後，近期整體正在出現積極變化，目前已經能夠觀察到中美股市有逐步脫鉤的跡象。 整體而言，隨著美股見頂跡象愈發明顯，以及國內對於前期的政策的糾偏，未來一段時間A股的走勢將越來越多的取決於國內的邊際狀況。
年末收官堅定逢低加倉
進一步從當前私募機構對年底前A股市場的具體投資策略來看，在當前外圍股市波動劇烈的背景下，目前私募機構整體對於年底前一個多月的市場策略，整體依然保持了較為積極的心態。而“逢低堅定加倉”，則成為了未來一段時間多數私募的主流投資策略。
李思思表示，儘管年底前A股市場可能還會受到外圍市場波動以及中國經濟外部不確定性等因素的影響，並可能因此出現市場運行的反覆。整體而言，A股市場在前期滬綜指2450點一線的階段性底部已經基本成立，年底前市場預計難以出現實質性轉弱。在此背景下，該私募機構將堅定在市場調整時，逢低加倉所看好的行業板塊和個股。
聯創永泉投研負責人分析認為，近期減稅促消費、支持民營企業發展、完善資本市場監管制度等一系列政策，將十分有利於中長期企業盈利好轉與資本市場信心的恢復。 而在經濟增速下行對部分上市公司業績的影響開始體現的情況下，短期市場趨勢可能也難以形成大幅反轉。在此背景下，年底收官階段該私募對市場整體謹慎樂觀。未來一個多月的時間內，該私募的投資策略將逢低加倉前期基本面依舊優秀而股價已經超跌的個股。
寬橋金融首席投資官唐弢表示，從往年的走勢來看，多數情況下，A股在每年最後一個多月的波動都相對不大。而在今年以來市場多數時間均運行較弱的情況下，隨著A股在10月中下旬探底成功，年末時段將有望走出一波“吃飯行情”，未來一段時間內，該私募的投資策略將整體偏於積極。從近期相關部門支持民營企業化解債務風險、放鬆再融資、謹慎對待質押盤等已經推出的政策，以及未來可能推出的各種減費降稅政策來看，政府部門正持續對股票市場進行大力支持，這將有助於A股市場在年末時段保持偏強運行格局。
具體到市場運行的空間方面，何震則進一步指出，從當前公募基金和私募基金整體偏低的倉位水平來看，年底前市場做空的動力將較為有限。綜合市場熱點和題材個股的持續活躍，以及投資者情緒的持續修復，年底前A股市場預計仍將延續震盪反彈運行格局。
在此背景下，該私募人士分析預測稱，年末滬綜指預計大體在2800點之前，都可以保持階段性反彈的投資思路。來自華潤信託的統計監測數據顯示，截至2018年10月末，華潤信託陽光私募股票多頭指數（簡稱CREFI）成分基金的平均股票倉位為51.48%，較上月末下降4.80個百分點。今年以來，CREFI指數成分基金平均股票倉位已由2018年1月的高點80.12%下降到51.48%，處於歷史低位。
來自好買基金的統計測算顯示，上週偏股型公募基金（含股票型和標準混合型）的整體倉位下降1.36%至57.64%。目前，公募偏股基金倉位總體處於歷史中位水平。
個股分化或將加劇
值得注意的是，雖然當前私募業內整體對於年底前市場運行的研判整體較為積極，但後期個股繼續出現顯著分化，仍然成為了多數私募的主流觀點。
李思思表示，年底前市場有較好投資機會的個股，大體會主要體現在兩大方面。一是分紅率較高的大盤藍籌和白馬股，這些個股未來仍將會受到銀行理財等風險偏好較小的主流資金青睞；二是前期股價已經超跌而中長期基本面整體依舊向好的個股，如大消費、醫藥、科技等板塊。 整體來看，在當前A股止跌轉升已運行一個月時間的背景下，未來個股的分化特徵將會凸顯。從個股篩選的線索角度而言，與宏觀經濟關聯度較大的個股，未來股價表現還將會有所反覆或重新走弱；而與經濟基本面關聯度較小、未來中長期業績有望持續增長的個股，則可能會在市場的逐步走強過程中，出現股價的持續上漲甚至是反轉。
此外，聯創永泉、朱雀投資等私募機構也分析表示，在中國經濟持續轉向高質量發展的背景下，行業空間大、競爭地位顯著、可持續性經營能力強的上市公司，其公司價值並不會因為短週期的業績不及預期而改變，未來一段時間內的股價運行將可能更為強勢。而與經濟週期關聯度較高、業績表現有較多不確定性的個股，將可能在短中期的股價表現上顯著落後於市場。
閱讀更多 中國證券報 的文章
