持續7個月的下跌行情有望企穩結束，有望開起一波持續時間在40個交易日以上，反彈幅度超過15%以上的行情。如下：
通過歷史視角，我們發現2008以來三次市場底均是由寬鬆政策轉向形成的“政策底”疊加“估值底”演化而成。回顧歷史，自2008年以來，共經歷了三次寬鬆政策轉向，隨後都形成了25%以上的反彈行情，甚至牛市。
通過三次數據研究顯示，“政策底”和“估值底”傳導到“市場底”需要6個月左右時間。在市場持續下跌7個月後，“政策底”在二季度已經出現：4月降准以來貨幣政策進一步放鬆，寬信用和積極財政政策陸續推出，8月社融數據已經顯示政策效應。”估值底“，目前PE還是PB角度均已抵達歷史最低區域。
從本輪貨幣政策轉向時間週期（4月降準）來看，預計10月起（二季度政策效果將在三季報中顯示）市場或展開一波稍強勁的15%以上金秋反彈行情。
1、2008年以來歷次政策轉向回顧
（1 ）2008 年底“四萬億”刺激，帶來大級別反彈（牛市）。2008 年 10 月，雷曼倒閉引發全球金融危機，國內政策迅速轉向，10月不僅降準降息，11月還推出了力度空前的“四萬億”。後大約滯後 1 個月，2008 年 11 月市場便見底，開啟了一波翻倍的大級別反彈行情（牛市）。
（2 ）2011年底政策轉向放鬆，隨後出現了兩波反彈行情。“四萬億”之後，經濟快速下滑，貨幣政策於 2011 年 12 月通過降準轉向寬鬆，市場在 2012 年 1 月-2 月很迅速的回應了一波漲幅約 15%的小級別反彈。到 2012 年四季度，經濟出現明顯的反彈，市場也在此時展開了一波漲幅約 25%的中級別反彈。 這一輪“政策底”到“市場底”的時滯較長，約為 為 1 年。
（3 ）2014 年底房地產鬆綁+ 降準降息，開啟波瀾壯闊的牛市。本輪政策放鬆始於2014 年 9 月底的房地產鬆綁 ，隨後又陸續11月採取降準、降息， 市場約滯後 1 個月，便展開了漲幅超 120%的大牛市。
2、更像2012年
本輪始於2018年4月降準的政策轉向，再到年中經濟會議定調，帶來的市場變化更像2012年。預計“市場底”的滯後時間會長於2008年和2014年，週期在6-12個月左右，反彈的級別應該能夠達到15%以上。主要基於以下幾點考慮：
其一，2008 年和 2014 年，除了貨幣政策的放鬆外，還有大規模的房地產放鬆，其政策的力度是 2012 年和 2018 年無法比擬的。這決定了 2008 年和 2014 年的市場反饋更加迅速（滯後時間短），反饋力度更大（反彈力度大）。 這意味著，本輪“市場底”於 的滯後時間要大於 2008 年和 2014 年，反彈幅度也比這兩個週期要弱。
其二，2012 年的“市場底”時滯之所以特別長，一方面外圍環境受到歐債危機的困擾，另一方面， 政策寬鬆主要以貨幣放鬆為主，寬信用、積極財政的作用較弱，所以拉長了政策的傳導時間，社融增速直到 2012 年下半年才開始反彈。
相比較而言，本輪政策轉向，在貨幣政策寬鬆 3 個月後，迅速輔以寬信用、積極財政的措施，這更容易打通貨幣政策的傳導，8月社融規模1.52萬億人民幣，超過預期的1.3萬億元，貨幣政策效應已經開始顯現；預計社融增速或在 9 月見底。所以，本輪市場底的滯後時間要明顯小於 2012 年。時間週期應該在3-12個月之間，最有可能從金秋9、10月拉開大幕。
3、未來行情多重催化劑
壓制市場的因素短期內仍將存在，並對市場產生影響。但一些積極因素正在從量變逐漸轉為質變：
一）政策面。放鬆政策延續和見效：降準、減稅+社融反彈。自二季度貨幣政策轉向以來，更加積極的財政政策以及未來更多對沖貿易戰提振經濟的政策出臺，都將為市場帶來新的強心劑。9-12月將是政策的見效期，已經有8月公佈的社融數據超預期等；更多政策效應顯現將在三季報和四季度，政策效果顯現將對市場反彈形成催化。
二）資金面。產業資本、險資、外資、養老基金等長期資金積極佈局。多項數據顯示目前A股估值接近歷史底部，就全球金融市場而言，A股估值也是優勢突顯。
數據顯示今年以來，A股上市公司已實現回購金額達到216億元，創歷史新高；陸股通今年以來淨買入額超過2200億元，8月淨流入超過350億元；隨著MSCI納入A股比例翻番以及富時羅素指數將在9月就納入A股進行審議，將帶來更多增量資金。7月以來，多家媒體報道險資增持A股，加上目標養老基金獲批發售，短期將為A股帶來幾百億增量資金。
三）人民幣貶值勢頭緩和
2018年以來，尤其是6月初至8月中旬，人民幣對美元中間價從6.4貶值到6.9，貶值幅度超過7.8%。8月中旬以來，央行採取了一系列措施，如上調遠期外匯風險準備金率、中間價定價重啟逆週期因子，人民幣貶值勢頭扭轉，轉入區間震盪。
根據經驗總結，一量離岸人民幣匯率貶值振幅達到2000基點，股市很容易愛到較大的負面衝擊。所以一旦人民幣趨於穩定，甚至小幅升值，對A股的回升無疑具有催化作用。
4、貿易戰階段性緩和
中美貿易戰一直是壓制A股的主要矛盾之一，未來隨著APEC和G20會議將於11月召開以及美國中期選舉也將於11月6日展開，貿易戰的尖銳性可能會暫時鈍化，出現階段性緩和局面。
民調顯示，7月份中美貿易爭端升級以後，特朗普的支持率並沒有上升，表明通過進一步激化貿易衝突已經不能讓選民滿意。
從美國的角度來看，中期選舉對特朗普及共和黨至關重要，貿易戰升級對選舉未必有利。未來貿易戰的可能發展路徑：從副部長級會談，到部長級談判，最後在11月APEC和G20會議之前讓中美貿易爭端會有一個階段性的緩和局面。
貿易戰緩和預期疊加對沖貿易戰提振經濟政策出臺，有可能使金秋行情大幕拉開。
注：文章內容、圖片、數據僅限展示交流參考，不構成投資建議，不應認為本篇內容可以取代自己判斷，投資盈虧自負！
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