風亂語
停牌三年之久，漢能突然宣佈要私有化回A，市場會不會買賬？私有化資金從何而來？昔日首富能否藉此絕地反擊，挽回顏面？
2018年10月底，停牌三年之久的漢能薄膜發電（00566.HK）收到控股股東漢能移動能源控股集團有限公司的私有化提議。
根據公告，本次私有化之後，漢能薄膜擬在國內A股市場實現上市。私有化收購價格為每股不低於5港元，按照現時的股本計算，收購規模約為549億港元。
一紙公告驚醒了市場夢中人，也讓沉寂三年的昔日中國大陸首富李河君再度成為市場焦點。
劍走偏鋒，可是錢從何來？
對於漢能私有化回A，漢能官網上發佈的幾篇媒體採訪中，李河君也曾給予直接回應，“漢能包括我本人，我們歷來是劍走偏鋒，跟別人不太一樣，或者我們反向地走。”
現如今，A股經歷一場深度調整，一度擊穿2500點，然而李河君卻“反過來”看到了一種“勢”，對A股“非常有信心”。
李河君稱，“勢在天地同力，勢不在英雄不自由，幹什麼事都是這樣，因為你沒有勢的話，再有本事也很難弄。我覺得漢能迴歸A股，我覺得也是勢在。”因此，他認為漢能薄膜發電回A會很快。
然而，昔日首富發起的這場反擊，不知道又有幾成勝算？
按照此次私有化方案，漢能薄膜溢價28%收購投資者股票，所需資金至少500億港元。這對走在艱難復牌路上的漢能薄膜而言，確實是一筆不小的負擔。
2015年7月15日，在主動申請臨時停牌後兩個月，漢能薄膜被香港證監會勒令停止股票交易，並不得復牌，有關調查繼續。
調查的主因之一即與母公司漢能控股集團（以下簡稱“漢能控股”）的關聯交易，簡單來說就是自己生產賣給自己人。
公告顯示，在當年6月，香港證監會即要求漢能薄膜提交漢能控股2011年至2014年的財務報表，以及漢能控股集團主席李河君的重大未償還貸款詳細情況。
彼時，漢能薄膜對港證監會的態度可以說非常強硬，不僅以非公開資料無控制權拒絕提交漢能控股的財務資料，而且表示要通過司法途徑對香港證監會提出反對。
然而，在資本市場，“沉默”的數據也能“說話”。
公開資料顯示，2010年至2014年間，漢能薄膜大部分收入來自於向漢能控股銷售設備所得。2013年關聯收入幾乎佔到漢能薄膜營收的全部，2014年在增加第三方收入來源的情況下，關聯交易佔比依然達到62%。
看似飆升的業績背後，漢能薄膜真實盈利能力存在較大不確定性。
在佐證面前及港交所“高壓”態勢下，漢能薄膜不得已“低頭認錯”，於2015年7月20日主動終止當年最高上限達130多億人民幣的持續關聯交易協議，並在財報中剔除大部分關聯交易。這樣的直接後果就是漢能薄膜2015年業績大“變臉”，營收驟降至28億港元，淨利潤從2014年盈利32億港元變成淨虧損122.34億港元。
2018年上半年，漢能薄膜業績卻出乎意料地亮眼，營業收入204億港元，同比增長6倍，淨利潤73.29億港元，同比增長近30倍。
然而，野馬財經（微信公號：ymcj8686）注意到，漢能薄膜2018年上半年現金及現金等價物只有11.83億港元，較上年同期減少51%。
11.83億港元相較500多億私有化費用，無疑是杯水車薪。怎麼辦？
在這個節骨眼上，漢能於今年7月還曾爆出向員工強制集資風波。據澎湃新聞報道，漢能內部進行過多次定融產品推介和宣貫會，介紹認購的正負激勵舉措。漢能方面將認購的完成度視作價值觀考核標準，若完成度低員工將面臨降薪或辭退，完成任務的員工則有銷售提成和加薪條件。雖然此事後來被漢能否認，但是仍然讓市場浮想聯翩。
由此可見，對昔日首富而言，私有化的錢從何來確實也是一個問題。
私有化回A，沒有那麼簡單
或許，資金問題對昔日首富來說只是一個小問題。畢竟是當過“首富”的人，不惜代價籌得真金白銀還是有可能的。
對李河君而言，除了資金負擔之外，港交所長達三年的立案調查和日漸迫近的除牌日亦如泰山壓頂。按照港交所新修訂的《上市規則》，漢能薄膜如不能在2019年8月1日前復牌，將被取消上市公司的上市地位。
今年4月，漢能薄膜發佈公告稱，已完成香港證監會提出的兩個復牌必要條件。然而，半年過去了，香港證監會並沒有就漢能薄膜復牌做出表態。
有業界人士也向野馬財經（微信公號：ymcj8686）表示，預計漢能復牌的機會不大。
古語有云“君子謀勢而動，順勢而為。”在這種情況下，漢能選擇將漢能薄膜發電私有化回A股，也不失為李河君的順勢而為。
只是，除了資金之外，關聯交易及股權代持或許才是漢能回A路上真正的“攔路虎”。
2018年上半年，漢能薄膜營收大增6倍至200多億港元，主要業務仍然是研發和銷售薄膜太陽能高端裝備整線生產線。
一番抽絲剝繭後，野馬財經（微信公號：ymcj8686）注意到真正推高營收的是一筆高達近128億港元的合同資產。
何為合同資產？
企業會計準則第14號解釋：合同資產是指企業已向客戶轉讓商品而有權收取對價的權利，且該權利取決於時間流逝之外的其他因素。簡單來說，只要達成合同付款條件，不管企業實際有沒有收到錢，都可以在利潤表中確認營收。
漢能薄膜2018年上半年經營活動產生的現金為-118.05億港元，較上年同期減少136.9億港元，為何卻能實現200多億港元的營收？中期報表還顯示，隨時間確認已交付建設合同及於某一時間點確認貨品或服務的收入就達190多億港元。
顯然，漢能薄膜上半年的營收大都是這類掛賬的應收款。
野馬財經（微信公號：ymcj8686）就該類賬款的相關問題致電漢能薄膜香港投資部，得到的答覆是，“會按照合同既定日期收款，但風險不是我們所能控制的。”
金額之外，吃瓜群眾更關心大額合同資產背後的“金主”。漢能薄膜中報顯示，128億港元合同資產主要來源於9個公司。野馬財經通過天眼查發現，這些公司大都存在多次工商變更，並且相互間有著複雜的股權關係。
比如綿陽金能移動能源有限公司，由漢能移動能源持股10%，其法人魏昌華則常年在四川漢能光伏有限公司擔任高管。
野馬財經就上述公司與漢能薄膜間的關係向漢能薄膜問詢，得到的答覆是，“不知道。”那麼，這是否屬於一種升級迭代後的新型關聯交易，不得而知。
此外，市場上一直有分析人士懷疑李河君通過隱形的股權代持控制重要客戶，以此掩蓋關聯交易。然而，這些都只是單方面的懷疑，並沒有確鑿的證據予以證實。
眾所周知，A股發審委對企業最基本的要求就是五個“獨立”，即資產獨立、財務獨立、業務獨立、人員獨立、機構獨立。
可以想象，前首富李河君在絕地反擊的路上，這些還沒有完全理清的關係都可能成為“絆腳石”。
你對這位昔日首富及他的事業，有哪些想說的呢？歡迎評論區留言
野馬財經
前首富李河君欲私有化港股“漢能薄膜發電 ”，如果迴歸A股上市成功，能否撐得起2000億市值也很難說。但是，排隊等待IPO的時間較長，如果新股發行暫-停，“漢能薄膜發電 ”迴歸計劃可能會被擱淺。
“漢能薄膜發電 ”在香港聯交所被停牌，就是因為關聯交易不清不楚，涉嫌作假賬。現在無法通過港交所的審核，改為私有化重新上市也沒有什麼用。私有化是其公司自行運作，私有化價格也是一個噱頭而已。
漢能大股東根本拿不出500億現金，一個整天忽悠公司員工購買自家股票的企業如何有資金私有化？即便私有化完成，“漢能薄膜發電 ”的財務情況也無法支持其在審核更加嚴格的A股上市。
屆時仍然會要求漢能提交以前的關聯交易明細，而這些明細顯然是無法提供的。再來看看“漢能薄膜發電 ”最新的財務數據:2017年，“漢能薄膜發電 ”實現營業收入51.39億元，淨利潤2.18億元。2018年上半年，公司實現營業收入172.11億元，淨利潤61.79億元.
收入增加2倍多，利潤卻增加30倍，這種財務數據肯定是經不起審核的。所以“漢能薄膜發電 ”這次估計仍然無法翻身，主要原因還是大股東的誠信問題。
一家之言，僅供參考。歡迎新朋友，感謝老朋友！
陸燕青
今日，港股上市公司漢能薄膜發電（簡稱“漢能薄膜”）的控股股東漢能移動能源控股集團公告，決定對持有上市公司股票的所有投資人發出私有化要約，收購價格為每股不低於5港元，私有化之後公司擬在A股上市。
這一公告也預示著停牌三年多（1200多天）的漢能薄膜，或將迎來一個“解決方案”。在漢能薄膜暴跌停牌之前，實控人李河君在2014年曾億870億元的身家登上中國首富的寶座，不過隨著股價的崩盤，這位前首富和漢能薄膜最近幾年淡出了人們的視野。如今這一私有化再度引發關注。
其實對於目前的漢能薄膜來說，最大的問題就是信心，回顧2015年5月20日，這時候的漢能還處在一個港股的牛市之中，但是卻在突然的短短几十分鐘內斷崖式跳水，暴跌47%跳水停牌，始終蒸發了將近1400多億港元！但是隨之而來的最大打擊則是長達1200多天的停牌，試問有哪個投資者能忍受這樣的長期套牢之中！
雖然說漢能薄膜發電想要在A股上市，其實更多的是一種看準了目前A股正在熊轉牛的良好時機，可以說在牛市裡再差的股票都能上天，而漢能薄膜發電也很想提前佈局重返“首富”光芒！不過對於企業的誠信問題以及傳言的造假問題一直是投資者的心頭病，畢竟信心是投資者的最大籌碼！因此想要回歸2000億的市值，我認為只有藉助牛市之力了，單靠自身企業形象恐怕無力迴天！
琅琊榜首張大仙
漢能私有化回A股上市想法很好。在港股遲遲不能復牌私有化迴歸A股市場可能是很好的轉機。漢能有水電盈利又開發薄膜太陽能光伏發電很有前途發展前景廣闊。如果能開發可再生能源交通系統開發太陽能火車太陽能汽車開發太陽能風能水電能可再生能源供電系統儲電系統開發零能耗零汙染的新能源新交通李河君重登首富還是有可能的。歡迎漢能迴歸A股借殼上市也是不錯的選擇。應該歡迎好公司收購那些離退市不遠的上市公司注入新鮮血液煥發生機相當於退市一批又上市一批好公司。提高上市公司質量虧損嚴重的公司不同意重組就強制退市。股市賺錢的公司多了股市自然的就會好起來。
zxz19461029
誰都知道A股好騙。只要上市，混到最差還有國資收購，何樂而不為
漂泊地湖
能移動能源發佈公告，稱對持有漢能薄膜發電股票的所有投資人發出私有化要約，更重磅的是，在私有化之後，該公司擬在股上市。
幾味老友830
漢能背後的金主臉一定很大？在香港騙失敗，還5塊回購。國內來10塊發行，都贏。誰輸呢？這就是我們能理解的創新吧？科創板是給漢能準備的嗎？
紅
我認為謀劃在人，成事在天。個人認為股市 指數的成長也是造勢一部分成功的體現。閒談見笑了。
路遊生活
他只是選擇了一個比較好的迴歸節點，並不是繁榮的A股市場之後，他再跌的可能性低，因為它並不是沒有價值的存在。
小明在啊
漢瓦的思路是對的，但是此類產品技術就這水平，
