怎樣考察巴菲特組合總體操作？
如果將伯克希爾·哈撒韋公司當作巴菲特的一個組合，組合裡面包括了二級市場股票、未上市企業、債券、現金和現金等價物等資產。組合的現金倉位可以獲得部分答案。
我查閱了伯克希爾·哈撒韋公司網站上全部年報，用以下公式來計算：
“巴菲特現金比例”=伯克希爾·哈撒韋公司的現金和現金等價物/（總資產-商譽）
圖1：““巴菲特現金比例”（單位：億美元）
*1998年公司資產大幅增長，因為1998年12月21號完成對通用再保公司220億美金的購併案。
**1995年完成併購GEICO。
圖2：“巴菲特現金比例”與標普500指數(SP500)對比
其中，藍色線是上表中的“巴菲特現金比例”，紅色線是歷年標普500指數的收盤點位。可以看到2008年末巴菲特現金比例很低，2008年10月17日巴菲特在紐約時報發表了《Buy American. I Am》（買入美國)，言行一致。
“巴菲特現金比例”和指數基本呈現同漲同跌的聯繫，意味著巴菲特的反市場操作，股市漲加現金，股市跌買股票。
近年隨著美國股市走高，“巴菲特現金比例”也在持續上升，2017年末該比例已經超過2007年（次貸危機爆發前）。（作者：正奇）
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