11月27日，皖能電力（000543，SZ）發佈公告稱，公司擬以現金方式購買安徽省能源集團有限公司（以下簡稱"皖能集團"）持有的神皖能源有限責任公司（以下簡稱神皖能源）25%股權，以2018年3月31日為評估基準日，標的資產神皖能源25%股權的評估值為23.97億元。
值得注意的是，這並不是皖能電力首次要收購神皖能源。就在今年3月，皖能電力披露擬發行可轉債募集資金不超過40億元，扣除發行及相關費用後的募集資金淨額全部用於收購皖能集團所持有的神皖能源49%股權。不過，此次收購方案隨後在股東會上被否決。
擬現金收購股權
根據公告顯示，經交易各方協商確定，神皖能源25%股權的交易價格為23.97億元，皖能電力擬向皖能集團支付23.97億元現金購買神皖能源25%股權。
在本次交易完成以後，上市公司的控股股東仍為皖能集團，實際控制人仍為安徽省國資委，本次交易不會導致上市公司控制權變更。
同時，本次交易屬於公司與控股股東之間的關聯交易，不構成《上市公司重大資產重組管理辦法》規定的重大資產重組。
成立於2011年7月的神皖能源，其控股股東系持股51%的中國神華、皖能集團持股49%。其主營電能、熱力的生產及銷售，其下屬子公司九華髮電、萬能達發電和皖江發電主要產品為電能和熱力。
對於此次收購，皖能電力表示，公司通過本次現金收購神皖能源25%股權後，可提高公司權益裝機容量，增強公司盈利能力，提升公司在安徽省電力領域的市場競爭力。
此前股權收購被否決
事實上，在今年3月，皖能電力曾發佈公告稱，擬發行可轉債募集資金不超過40億元，扣除發行及相關費用後的募集資金淨額全部用於收購皖能集團所持有的神皖能源49%股權，該部分股權的預估投資總額為45.99億元，差額部分皖能電力將通過自籌資金解決。
當時收購方案發布後，多家機構給予聲援。其中，申萬宏源指出，神皖能源資產質地優質，收購完成後預計將會進一步增加公司裝機規模、提升盈利能力。
國泰君安認為，神皖能源控股股東為中國神華，整體盈利能力業內領先，毛利率、ROE顯著高於皖能電力甚至火電龍頭華能國際。若收購完成，公司權益裝機容量將提升45%，盈利能力亦有望提升。
雖然獲得機構力挺，但是皖能電力中小股東卻並不認可。根據皖能電力4月17日公告，公司股東大會審議了23項議案。其中，關於發行可轉債收購大股東資產等相關7項議案被否。上述議案涉及關聯交易，在大股東迴避表決的情況下，被中小投資者否決。
隨後，在8月29日晚間，皖能電力發佈重組預案，此次交易標的為皖能集團持有的神皖能源24%股權，神皖能源24%股權的預估值約為23.01億元。公司擬向上述重組交易對方以4.87元/股的價格，發行股份約4.73億股購買神皖能源24%股權。
此外，皖能電力還發布了一份現金收購方案，擬以現金方式購買皖能集團持有的神皖能源25%股權。神皖能源25%股權對應的預估值約為23.97億元。也就是說，此次皖能電力收購神皖能源49%股權，預計花費約46.98億元。
對於為何被否決之後，還要繼續收購神皖能源股權？《每日經濟新聞》記者致電皖能電力，公司表示，收購神皖能源可以擴大公司的業務能力，提高公司的業績，符合公司發展計劃。
根據財務數據顯示，2016年和2017年，神皖能源收入分別為63億元和69億元，淨利潤分別為8.86億元和4.2億元。公告稱，該公司2017年淨利潤較2016年出現大幅下降，主要原因是2017年煤炭價格同比大幅上漲，營業成本上升較快。
對此，華泰證券分析師吳昊對《每日經濟新聞》記者說：“雖然對神皖能源情有獨鍾，但是神皖能源2017年的淨利潤相比2016年出現大跌，這也是潛在風險，如果利潤繼續出現下滑，那麼對皖能電力也是經營壓力。”
每日經濟新聞
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