摘要：美經濟拐點明年顯現？特朗普減稅“蜜糖”快沒了？別忘了鉅額美債

【一牛財經】訊：近日，有業內人士指出，特朗普主導的美國稅改對經濟所產生的“蜜糖”效應正逐漸消退。美國經濟近兩年呈現的強勁增長不會持續，衰退拐點可能已經“冒頭”。

特朗普減稅“蜜糖”快沒了？

目前，特朗普政 府減稅政策實施將滿一年，把公司稅率從35%下調為20%，極大地刺激了美國經濟的增長，美國2018年二、三季度GDP增速分別為4.2%、3.5%，超過市場預期，併為2015年來最佳表現。同時失業率也保持在歷史低位。

那如此強勁的美國經濟，其中減稅的刺激作用還能持續多久？——恐怕也快沒了吧。

近日，普林斯頓大學教授、白 宮經濟顧問委 員會前主席Alan Krueger接受採訪時曾表示，美國經濟目前表現非常強勁，原因在於特朗普政 府實行的刺激政策。特朗普為企業減稅，提高赤字率，也會增加大約3000億美元的政 府開支。

“我認為這可以稱作‘sugar high’(高糖效應)，就像在茶裡放了過多的糖，你會獲得超強的能量，但作用會隨著時間減弱。在過去6個月，減稅政策和政 府支出一次性給美國經濟加入太多‘蜜糖’，對美國經濟造成了太多壓力，但‘蜜糖’效應將會慢慢消失。我認為，現在對美國來講經濟已經到了減弱的時間。”Krueger稱。

根據美國國 會預算辦公室（CBO）的預測，減稅對美國經濟的積極影響將從2018年4季度開始逐漸減退，

經濟衰退“拐點”明年顯現？

天風證券研究所最新報告預期，從固定資產投資和消費的領先指標看，明年美國經濟增速將回落，結合對週期拐點敏感的庫存數據判斷，美國經濟衰退已初現端倪，最快明年一季度就將顯現。

報告認為，今年以來，美國經濟的強勢週期超出市場預計，這是因為減稅財政刺激助推順週期的家庭與企業對開支。可以預見的是，未來

1. 順週期下的減稅刺激在中期選舉後難以為繼。
2. 美國家庭與企業對開支對利率敏感，借貸成本上升對消費和投資的抑制作用將逐漸凸顯。
3. 全球其他經濟體已經見頂回調，外圍支持力度不夠。
4. 美國需求的回落對油價有較大沖擊。

天風證券認為，這意味著美國經濟的轉身不會優雅、緩和，而會激烈、迅速。

上週，經合組織（OECD）報告預計，2020年美國經濟增長率將從今年的約3.0%明顯放緩至略高於2.0%水平，因減稅的影響消退，而且關 稅上調增加了企業成本。

別忘了還有21萬億美債！

實際上，Alan Krueger在接受採訪時就曾提及，目前，全球面臨的三大危機之一就包括美國政 府的鉅額債務。（其他兩個為企業債務危機、新興市場危機）

數據顯示，截止2018年財年，也是特朗普上臺後的首個財年，美國債務總額繼續增加了1.2萬億美元，達到歷史峰值的21.52萬億美元，並已超過美國GDP總量。

而且，在可預見的未來，專家預計，美國總統特朗普的減稅方案、鉅額基礎設施建設計劃和擴增軍 費等政策，將進一步增加美國財政赤字和債務規模。

對於債務高企的風險，金融博客Zerohedge警告稱，無止境地增加發債規模，會令非美國央行的買家要求更高利率，未來幾年償債成本只會更高；同時，在GDP增速多年新高和失業率接近半個世紀最低時，用寬財政來刺激經濟，可能令下一次經濟衰退更加可怕，因為財政政策空間耗盡了。

閱讀更多 一牛財經APP 的文章

關鍵字: 經濟 國外宏觀 減稅