上市一年，美芝股份（002856.SZ）的業績逐漸下滑，為了增強公司持續經營能力、提升公司業績，公司曾推出重大資產重組，最終告吹。
11月25日，一紙公告，宣佈美芝股份籌劃近半年的重大資產重組再次以失敗告終。
併購折戟
公告顯示，2018年11月23日，由於交易各方未能就最終收購條件達成一致，為了切實保護公司及全體股東權益，公司管理層經過充分討論和審慎研究論證，在與交易各方友好協商的情況下，決定終止本次重大資產重組。同日，公司與交易對方簽署了《終止協議書》。
根據公告，此次交易始於2018年6月5日，彼時美芝股份公告稱，擬以支付現金的方式向蘇建權、蘇建松、蘇明山、蘇小蘭及建元控股有限公司收購建元建設發展有限公司51%股權，並簽署了《購買資產意向協議》。
然而，歷經5個多月的的調查、審計，美芝股份遲遲未披露重大資產重組預案，此次交易最終折戟。
事實上，這已不是美芝股份第一次重大資產重組失敗。
早在2017年6月，美芝股份公告稱，擬以支付現金的方式購買一家土木建築行業公司的部分或全部股權。三個月後，公司宣佈終止籌劃此次重大資產重組。
對於終止此次交易的原因，公司表示，結合標的公司2017年上半年度的經營情況以及2017年下半年度的項目儲備情況，標的公司完成2017年度承諾業績具有較大的不確定性。
值得注意的是，此次重大資產重組的提出距離公司完成上市不到三個月。
業績“承壓”
美芝股份成立於1984年，主要從事建築裝飾工程的設計與施工業務，2017年3月，公司在深交所上市。
招股書顯示，公司董事長李蘇華直接持有公司68.03%的股份，同時通過持有公司股東深騰投資20.69%的股份間接持有公司6.34%的股份，為公司的控股股東、實際控制人。
2014年-2016年，公司實現營業收入分別為8.28億元、10.63億元、9.5億元；實現淨利潤分別為4067.54萬元、4665.44萬元、5211.78萬元。由此可見，上市前三年，公司淨利潤呈逐年上升趨勢。
上市之後，公司業績開始下滑。2017年中報顯示，公司營業收入3.91億元，同比下降21.67%；實現淨利潤2358.5萬元，同比下降10.37%。2017年報顯示，公司的營業收入為9.44億元，同比下降0.58%；淨利潤為4245.73萬元，同比下降18.54%。
到了2018年，美芝股份的業績繼續下滑。2018年中報顯示，公司實現淨利潤1914.82萬元，同比下降18.81%；而最新披露的三季報顯示，公司前三季度實現淨利潤2892.03萬元，同比下降19.35%；預計2018年度公司的淨利潤為2617.15萬元-4643.33萬元，淨利潤變動幅度為-38%至10%。
對於業績變動原因，公司表示由人員費用增加及業務規模擴張影響所致。
截至2017年12月31日，公司員工合計601人，較上年同期的432人增加了39.12%。
應收賬款高企
2014年-2016年，美芝股份的應收賬款淨額分別為5.05億元、5.51億元和5.54億元，佔流動資產合計的比例分別為61.95%、50.38%和52.76%，比例較高。
上市之後，公司的應收賬款高企依然存在。2018年中報顯示，公司的應收賬款為6.73億元，佔流動資產的比例為53.63%。
財經網小編注意到，由於公司陷入與昆明螺螄灣投資發展股份有限公司（以下簡稱“螺螄灣”）、 江西龍升實業有限公司（以下簡稱“龍升實業”）兩起裝飾裝修合同糾紛案中，公司對上述兩家公司的應收賬款分別計提壞賬準備。
其中，龍升實業297.47萬元的應收賬款被100%計提；螺螄灣3935.69萬元的應收賬款計提20%壞賬準備，為787.14萬元，；二者共計1084.61萬元。
與此同時，公司前五大客戶的應收賬款合計高達2.4億元，其中28.96%計提了壞賬準備為4116.66萬元。若未來建築裝飾行業的外部經營環境出現惡化，公司將存在壞賬風險，並且出現資產減值損失。
除了應收賬款高企，經營活動產生現金流量淨額較低也是公司亟待解決的問題。根據招股書，2014年-2016年，公司的經營活動產生的現金流量淨額分別為-1.07億元、879.78萬元和7693.87萬元。
上市之後，公司經營活動產生的現金流量淨額持續下降。2017年，美芝股份經營活動產生的現金流量淨額為2319.83萬元，同比下降69.85%；2018年上半年，其經營活動產生的現金流量淨額為-1.81億元，同比下降77.24%。
而公司的應收賬款週轉率和存貨週轉率又較低。截至2018年6月30日，美芝股份的應收賬款週轉率和存貨週轉率分別為0.65和2.08。
在此情況下，公司將面臨較大的資金壓力，其可持續經營能力也將受到影響。
截至2018年11月26日收盤，公司股價報收21.95元/股，較2018年1月26日46.88元/股的上市高點，下跌了53.18%。
閱讀更多 財經網精選 的文章
