金沙江創投總經理 朱嘯虎
11月28日消息，金沙江創投董事總經理朱嘯虎今天在自己的朋友圈評論了最近IPO的公司在上市後頻頻破發的現象，他拿1997年上市的亞馬遜、1986年上市的微軟和2004年上市的騰訊做對比，稱如今的互聯網創業公司企業價值增長基本都已在一級市場完成，甚至透支。因此如今出現了一批互聯網公司上市後破發的情況，一點也不奇怪。
朱嘯虎的原話是這樣說的：
相比當年亞馬遜4億美金、微軟5億美金、騰訊6億美金市值上市，今天的互聯網創業企業價值增長基本都已在一級市場完成，甚至透支，所以上市破發潮毫不奇怪。
朱嘯虎還配了兩張圖片：一張是金沙江創投研究的“企業價值增長大部分在上市前實現”對比圖，分別以左側的亞馬遜、微軟、騰訊三代科技公司對比右側的小米和美團。小米和美團分別是2010年和2009年成立，算是2010年後創業公司中的代表企業。
朱嘯虎分享的另外一張圖來自泰和資本CEO宋良靜在11月27日WISE 2018大會上的分享，不過朱嘯虎“巧妙”的截去了泰和資本的名字。
圖片內容主要是“二級市場估值倒掛愈演愈烈”：
宋良靜昨天在分享到“如今的互聯網公司在IPO之後到底有沒有給投資者賺到錢？”的問題時，宣佈了一個調研結果：
泰和資本選擇過去一年在港股和美股新上市的幾十家TMT公司，看過去3輪融資裡投資人盈虧的情況。調查結果發現：以最新的價格計算，這些企業上市到今天，80%IPO的基石投資人在虧錢；再往前看Pre-IPO輪，50%的投資人在虧損；甚至還有25%的公司市值低於再上一輪估值，這些投資人都沒賺到錢。所以，IPO本身雖然是一件很榮耀的事情，但是賺到真金白銀才是硬道理。
所以朱嘯虎分享這兩張圖片，主要是在說，現在的互聯網公司，上市以後的投資回報率已經不高了，大部分的高收益投資已經在上市前的融資輪次中套現退出了。
與1980年代、1990年代、2000年代上市的三代企業相比，如今創業公司上市時的造富能力確實大不如前了。
悄然間，一個時代結束了。
閱讀更多 CEO來信 的文章
