雪崩降臨時，有時連雪花自己都是懵逼的。
文 / 華商韜略 熊劍輝
要是你看見廚房裡面有蟑螂，那肯定不止一隻！——巴菲特
【1】
上世紀90年代，兵器工業集團213所的工程師郭鴻寶跑到俄羅斯，發現消防器材竟有10倍暴利，不由大吃一驚。
北理工畢業的郭鴻寶，學的是安全與火工，乾的是讓飛機導彈噴火，更懂滅最難滅的火。1999年，他成立堅瑞消防，研發出當時世界上最小的氣溶膠式滅火器，號稱擁有100多項專利、打破依賴外國技術的“魔咒”。
但要不是西安高新技術產業開發區鼎力撒幣，郭鴻寶連專利註冊費都掏不起。
那些年，經濟高速發展，火災事故爆發不斷，對消防安全提出更高求，也對消防器材需求巨大，給堅瑞消防留下了巨大的成長空間。
郭鴻寶研發的S型氣溶膠滅火器，性價比高，在國際上都堪稱技術領先。不但迅速佔領國內市場，還接連拿下中國移動、中國聯通等大單。由於其在建築、電力、石化等眾多領域有廣泛應用，很快受限於14000臺的產能。
2010年，堅瑞消防決定去創業板上市，勇奪“消防第一股”桂冠。
可就在上市前夕，堅瑞消防卻被人民網曝出偷稅漏稅935萬，還堅持要“暫緩繳納”。要不是國信證券誓死保駕，堅瑞消防這把火沒上市就得涼涼。
順便一提，因保薦了太多業績變臉的公司上市，國信證券在兩度被證監會立案調查後，有了“保薦殺手”的“美名”。
回到郭鴻寶。
他向公眾表示，美國宇航協會看了堅瑞的氣溶膠滅火器，恨不得“馬上訂購100萬支”。堅瑞消防上市，就是要趕緊啟動“年產20000臺S型氣溶膠自動滅火裝置生產和研發基地建設項目”。
就這樣，堅瑞消防在創業板成功上市。但直到八年後的今天，那個“20000臺”項目還沒搞定。
上市後，堅瑞消防愈發“任性”。2011年，會計師事務所畢馬威被一腳踢開；2013年，堅瑞消防“2012年年報”從淨賺347.12萬突變為淨虧1296.96萬，引來了深交所通報批評。
偷稅漏稅、換會計師、業績變臉，但在不少西安老股民看來，堅瑞消防是家好企業。
股東大會上，董事長技術宅、穿工裝，股民一眼就愛上了郭鴻寶。當他高喊要在消防領域做成“世界領先，中國第一”、“這是所有堅瑞人永不動搖的目標”時，更越發像是個腳踏實地的實業人。
但“永不動搖的目標”很快動搖了。中國消防市場開始了群雄逐鹿，4000多家消防企業跟堅瑞消防死磕，10倍暴利早就消散在風中。
2016年，郭鴻寶拋棄了建得差不多的“20000臺”項目，轉身擁抱了沃特瑪。
【2】
2002年，離開電池龍頭比亞迪的李瑤，創立沃特瑪。他臥薪嚐膽十多年，專攻成本低、壽命長、安全性高的磷酸鐵鋰電池，終於在霧霾觸發紅色警報的2015年，等來了舉國推廣新能源汽車的產業東風、以及郭鴻寶。
營收5.8億、淨利2400萬、市值57億的堅瑞消防，打算出價52億，收購營收21.73億、淨利2.77億的沃特瑪。這事，總讓人感覺不得勁。因為這筆交易觸及的總資產、淨資產、總營收，統統超過了100%。
難道，沃特瑪欲借殼上市？
證監會規定，創業板不準借殼上市。但在大A股，沒有創造不了的人間奇蹟。
文章做在了實際控制人上。
為了讓李瑤少持股，堅瑞消防支付了12億的現金對價；為了讓郭鴻寶多持股，他通過參與增髮間接增持股份，硬生生守住了第一大股東的地位。
對此，證監會無話可說。
於是，堅瑞消防搖身一變，成了今天的“堅瑞沃能”。
【3】
堅瑞沃能和沃特瑪，很快開始了策馬奔騰。
技術上，沃特瑪的磷酸鐵鋰電池堪稱極致：不僅能20-30分鐘快充、零下40度正常充放電，還號稱8年質保，確保“七防”（防水、防塵、防火、防漏電、防漏氣、防過流、防撞擊）。
於是，沃特瑪入選工信部首批電池總目錄，不僅與寧德時代、比亞迪等電池龍頭齊名，更接連斬獲中通、金龍、東風、一汽等大批訂單，在新能源物流車領域一度排名全國第一。
2016年，堅瑞沃能首份財報幾近爆表：4.3億的淨利潤，同比暴漲12倍。即便遭遇熊市，股價依然逆勢大漲60%，令股民大喜過望。
這一年，堅瑞沃能還將澳洲Altura礦業19.9%的股權拿下，直接掌控了上游的鋰礦資源。2015年，稀缺的碳酸鋰曾跳漲4倍。在當年，堅瑞沃能此舉被視為極富遠見的重大利好；但現實證明，這還是個畫餅充飢的項目。
財報上，老司機們早就嗅出了不同尋常的氣息。
2016年，堅瑞沃能完成對沃特瑪的收購後，賬面產生了46.16億的鉅額商譽。常言道，“商譽恆久遠，減值永不完”，這種調利潤、割韭菜的利器，更像是逐筆攤銷的負債。
更蹊蹺的是，堅瑞沃能雖然利潤爆表，2016年的經營活動現金流卻是-21.54億。
這等於敲鑼打鼓告訴你：鬼在這裡，鬼在這裡啊！
但善良的人們，更容易輕信動人的豪言。作為堅瑞沃能總經理兼沃特瑪董事長，李瑤曾充滿自信地表示：中國新能源汽車產業不能光靠政府補助，要從政策驅動向市場拉動轉。我們就不依賴國家補助，我也建議國家儘量不要補。
一個多月後，李瑤求錘得錘，迎來了新能源補貼新政。
【4】
到了2017年，沃特瑪出現一連串蹊蹺事。
在湖南沃特瑪，有司機表示找了份“奇怪工作”：日薪175，有績效考評，工作任務只是開著停滿廠區的新能源“空車”到處跑，美其名曰“磨合電池”。
懂行的都知道，新能源汽車和傳統燃油車不一樣，不用磨合。
就在2016年12月，財政部等四部委發佈通知：為了防止騙補，非個人用戶買新能源車，要開夠3萬公里才能領補貼。
於是，很多人就懂了。
沃特瑪馬上闢謠表示“你不懂”：大批車輛停廠區，只是為了過檢。
可是，你信嗎？
同樣，在深圳坪山區的新沃運力，“沃特瑪”新能源車也停放得齊齊整整。作為一家租賃公司，新沃運力擁有3萬多輛新能源物流車，分佈在全國各地。司機或物流企業只要點擊APP，就能以50元/天的低價把車租走。
現實是，沒有那麼龐大的需求支撐新沃運力的租賃模式。
2016至2017年間，新沃運力仍不斷向東風特汽、中通客車、一汽解放等整車廠商下單，金額10-30億不等。合同中，無一例外規定：必須用沃特瑪電池。這成了沃特瑪鉅額訂單的重要來源。
但仔細搜索新沃運力背後的大股東：耿德先、謝世傑、劉淑敏、郭鴻寶……與堅瑞沃能的股東、高管竟然同名同姓。
“關聯交易”、“反向定製”的消息一出，堅瑞沃能應聲跌停。
堅瑞沃能否認與新沃運力的“反向定製”，還將它解釋為一項創舉：2013年，沃特瑪就建立起“中國沃特瑪新能源汽車產業創新聯盟”，1000多家零部件企業被拉進來“一起嗨”。這樣與整車廠談判時，足以降低15%的成本。
“創新聯盟”跟“生態化反”一樣，從來都是高端大氣看不懂。問題在於，租不出車、賺不到錢的新沃運力，以前車來就能領補貼，現在要先跑夠3萬公里。那麼，現金流那麼緊的堅瑞沃能，何年何月才能拿到回款呢？
這樣的質疑，在2017年的中報裡顯示為-14.59億的經營活動現金流。但在暴增430倍的淨利面前，這個數字完全不值一提。
正是從這年10月始，董事長郭鴻寶開始了波瀾壯闊的14次減持，兩月內套現2.1億。
【5】
雪崩降臨時，有時連雪花自己都是懵逼的。
2017年12月18日，堅瑞沃能突因重大資產重組停牌，直到2018年4月2日跌停開盤，正式步入死亡螺旋。
誰也搞不清堅瑞沃能究竟發生了什麼。
直到2018年3月25日，供應商才蜂擁跑到沃特瑪總部，拉起“還我血汗錢”的討債橫幅。面對危局，堅瑞沃能在4月1日用一紙公告驚爆市場：公司負債221.38億，現有19.98億元債務逾期。
這是昭告天下：哥們沒錢了，你們看著辦吧！
實際情況更糟糕。負債累累的堅瑞沃能，還對外擔保了192.15億，是其淨資產的4.68倍。一旦擔保與負債危機齊發，淨資產41億的堅瑞沃能，破產10次都難以抵債。
今年4月20日堅瑞沃能發佈的2017年快報顯示，其淨利從盈利5.22億變成虧損36.89億，46億商譽一夜間灰飛煙滅。從驚喜到驚嚇，沒有絲毫過渡。
令人意外的是，郭鴻寶、李瑤兩位大股東卻似乎格外輕鬆。因為，郭鴻寶94.95%的股權質押給了金融機構，李瑤的股份則全被司法凍結。
出來混，遲早要還的。意外的是，堅瑞沃能竟是靠別人來還。
4月13日至18日，郭鴻寶持續減持1500萬股、套現6700多萬。讓股民憤怒的是，由於減持時間恰逢年報、季報披露期，郭鴻寶的套現已涉嫌違規。
嬸可忍叔不可忍！很快，證監會陝西監管局專門把郭鴻寶、李瑤等找來，狠狠批評了一頓。
然而5月4日，郭鴻寶再次套現107萬，算是對組織批評教育的虛心回應。
有控股股東帶頭，其他大股東更是奪路而逃。
堅瑞沃能在崩潰，郭鴻寶卻始終默默減持、不發一言。倒是第二大股東李瑤甩過一句豪言：“對沃特瑪所欠下的債務，我李瑤砸鍋賣鐵也會負責到底、決不食言。”
認真你就輸了。
在5月、8月，李瑤、郭鴻寶先後辭去公司總經理，仍擔任公司董事，以便“忠實勤勉地為公司發展服務”。
本月5日，堅瑞沃能又公佈了一份大股東減持計劃。這份“忠實勤勉”，讓6萬韭菜徹底凌亂在風裡。
危機時刻，只有政府還對這家殭屍企業保有真愛。
2018年上半年，政府雪中送炭，給堅瑞沃能發了1.2億補助。但與高調發布負債公告形成鮮明對比的是，堅瑞沃能悶聲收大錢，直到11月7日遭受深交所監管質詢，才公佈此事。
金融機構也在打掉牙往肚裡吞。深圳金融辦聯絡16家銀行緊急磋商，拿著沃特瑪的專利、土地、應收賬款，爭取了42億增信貸款；銀行也紛紛承諾不抽貸，期望著堅瑞沃能起死回生。
但工信部公佈的兩份《通知》，基本掐滅了復活的希望：沃特瑪電池被曝多次出現安全問題，僅八、九月起火事故就多達10餘起，已被列入隱患排查對象。
上週五（11月23日），堅瑞沃能再發暫停上市風險提示。
而以郭鴻寶為首的大股東們，不但累計套現9.27億，至今沒受到一分錢的懲處。
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