淨利潤暴跌50%，分析師還要強力推薦的企業投資邏輯是什麼？

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1.近年來，數字閱讀在文學基礎上向泛娛樂發展，2017年我國數字閱讀行業市場規模達152億元，市場呈現出增速明顯、規模擴大、競爭加劇的特點。

2.超材料技術受到各界高度重視，應用前景廣闊，公司超材料技術從概念走向現實，已經到落地量產階段，未來隨著國產裝備信息隱身化程度的提高，公司超材料軍品業務將迎來快速發展階段。

一、行業滲透率第一，用戶已超6億，正與騰訊阿里同臺競技。

近年來，數字閱讀在文學基礎上向泛娛樂發展，2017年我國數字閱讀行業市場規模達152億元，市場呈現出增速明顯、規模擴大、競爭加劇的特點——603533掌閱科技。

1.數字閱讀用戶超6億，月活躍用戶5000萬。

掌閱科技從2008年創立以來一直從事數字閱讀平臺產品的研發、設計。公司從軟件APP起家，到閱讀硬件設施的開發，已經成為聚焦移動閱讀服務的領先企業。2017年5月的數據顯示，掌閱的移動閱讀用戶滲透率為23.7%，行業排名第一，擁有超過6億的累計註冊用戶，月均活躍用戶約在5千萬。

2.市場份額僅次於閱文集團，滲透率穩居行業第一。

2015年之前，掌閱市場份額穩居第一。2016、2017年掌閱市場份額稍遜於閱文集團旗下QQ閱讀（15年騰訊文學與盛大文學合併）。用戶滲透率方面，2017年Q4

掌閱與閱文佔據了70%以上的網文市場。二者採取不同的發展戰略，閱文集團更注重IP為源頭的泛娛樂產業的開發，而掌閱科技憑藉先發、硬件優勢，更加強調內容極致。

3.國家版權保護政策頻出，知識付費習慣養成。

與數字閱讀市場競爭白熱化的一同進行的還有國內讀者付費閱讀習慣的養成。2013年以來，移動閱讀市場年度ARPU保持穩定增長。移動互聯網支付環境日益成熟，第三方支付平臺逐漸興起，也加速了用戶付費習慣的養成，移動閱讀單用戶年ARPU呈增長態勢。

用戶版權意識提升，帶動用戶付費。2016年5月，百度眾多熱門的小說貼吧被封，這其中包括了《鬼吹燈》、《盜墓筆記》、《遮天》等知名小說貼吧。2016年7月，國家版權局開展打擊網絡侵權盜版專項治理“劍網行動”，重點聚焦打擊網絡文學侵權盜版。

通過對盜版網絡文學進行清理，大量用戶需要投向正版的網絡文學平臺，利好整個行業。2017年2月國家版權局正式印發《版權工作“十三五”規劃》，從完善版權法律制度體系、完善版權行政管理體系、完善版權社會服務體系、完善版權涉外工作體系4個方面提出了26項重點任務。

4.公司注重研發和技術人才穩定。

作為移動互聯網企業，掌閱始終保持著研發費用的高投入。公司研發費用保持持續增長的趨勢，2014年至2017，公司研發費用分別為0.31、0.41、0.58和0.80億元

通過採取有效的激勵機制和人才保護措施，加強了核心技術人員的穩定性，近兩年來掌閱的核心技術團隊保持穩定，研發人員數量逐年增長。

（以上數據、觀點來自新時代證券）

二、淨利潤暴跌50%，分析師還要強力推薦的企業投資邏輯是什麼？

今天分享一隻由傳統制造業向創新企業轉型的企業研報——光啟技術（000625），單從公司主營業務來分析，毫無投資亮點，並且主營業務汽車座椅隨著原材料成本的提升，淨利潤大幅下滑，前景並不光明。

2017年公司通過一些列重組併購開啟了企業轉型之路，而長江證券推薦該企業的核心邏輯便是子公司光啟尖端的超材料技術。

首先科普下超材料技術：

超材料是指通過人工合成的具有自然界中不具備的物理特性和功能的特殊材料，本質上是一種對電磁波具有特殊響應的人造電磁材料。可以對電磁波實現增益、波束偏折、極化旋轉、吸收、透明等作用，或者讓電磁波往法線同一側折射，讓穿過材料的電磁波發生極化的旋轉，讓遠方傳來的電磁波匯聚一點，讓電磁波像流水一樣繞過物體，實現隱身功能等。

前面說的一大推大家可以不懂，但只要記住他可以實現隱身功能就知道他有多大的應用價值了。

看看國外有多重視超材料技術的研發：

國內也同樣對超材料的研發給予大力支持：

新材料產業通常由於研發週期長，費用高，在進入產業化的過程中往往需要經歷較長的驗證週期，資本方在衡量投資價值時不僅僅只看其應用端前景，更多考慮的是其應用是否已經到落地階段以及量產能力。

光啟尖端在研發超材料多年，目前進度如何？我們從研報中可以看到公司技術應用已經實現落地，並且具備量產能力。

應用方面公司已經深度參與我國先進戰鬥機的研製，訂單情況良好，營業收入和淨利潤穩步增長，未來3-5年年，隨著軍工行業眾多新式裝備完成定型，相關產品將逐漸進入批量生產階段；同時，隨著我國軍工裝備對提升信息化水平和隱身功能的需求，公司超材料軍品業務預計將在未來幾年迎來快速發展階段。

不僅僅在軍用領域，公司也努力拓展在民用領域超材料的應用。

（以上數據、觀點來自長江證券）

結語：

以上是今天脫口研報團隊為大家精選的個股研報，希望對大家有所幫助！

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