食品飲料行業中，白酒板塊備受關注。
數據顯示，公佈年報預告的上市公司有超六成報喜，其中大多數個股在11月跑贏大盤
臨近年末，上市公司年度業績成為投資者關注的焦點，而機構也扎堆調研年報預喜的公司。
數據顯示，電子行業共有15家上市公司接受機構調研，排名第一，其他受調研排名靠前的行業還有電氣設備(9家)、醫藥生物行業(7家)、農林牧漁(7家)。這些被調研的公司，大多業績不俗。
金融投資報記者統計發現，紡織服裝、食品飲料、化工等行業的業績確定性也較高。在此背景下，業內人士表示，目前實時追逐熱點風險大於機會，投資者可在大盤調整中逢低佈局績優板塊。
■本報記者 林珂 攝影 李裡
食品飲料 消費旺季來臨 板塊估值受提振
經過之前的明顯調整，食品飲料板塊考慮到穩定的業績增長，以及偏低的估值，估值修復行情或將到來。目前26家發佈年報預告的公司中有20家預喜，佔比達到77%。超過半數的公司預計全年淨利潤增速將超過五成。
就食品飲料行業的細分領域來看，白酒備受市場關注。有行業人士表示，白酒板塊估值已回落至近幾年估值中樞下方，估值回落反應悲觀預期，釋放部分風險。臨近春節消費旺季，白酒板塊短期有望迎來估值修復。白酒板塊中長期行情仍然要靠業績驅動，而業績增長的動力來自於消費升級和集中度的提升。
此外，調味品領域來看，行業增長潛力及競爭格局是細分行業最優的，估值有所回落；乳製品，2019年國際原奶價格可能將觸底反彈。成本壓力的上升將促使下游乳企減輕促銷力度，銷售費用有望下降，淨利率有望回升；其他細分龍頭如榨菜龍頭增長的驅動力在於提價、產品結構升級及市場份額提升。
東莞證券分析師魏紅梅表示，目前行業估值已回落至中樞下方，前期股價下跌已反應悲觀預期，風險得到一定程度的釋放，行業有望迎來估值修復，建議關注基本面可能迎來邊際改善、估值合理的個股。建議關注五糧液、瀘州老窖、古井貢酒、捨得酒業、伊利股份、海天味業、中炬高新、千禾味業、絕味食品、涪陵榨菜等。
潛力股精選
五糧液(000858)品牌價值有望提升
公司將針對“1+3”戰略體系實行進一步更新升級，預計2019年二季度開始停止生產經典版普五，同時明年公司將推出高端五糧液和國際版五糧液，年輕時尚版五糧液新品也將問世。東方證券指出，經典版普五停產、供給量減少可能帶動價格提升，也有利於提高即將上世的升級版普五售價，公司品牌價值有望進一步提升。根據報道，部分大商於11月底發出提價通知，涉及四川、湖南、江蘇、山東等地，提價幅度約10%-25%，渠道和終端層面價格上漲既增厚了經銷商和終端的利潤，也有望帶動出廠價提升，繼續看好公司渠道改善和成長空間。
瀘州老窖(000568)受益消費升級
公司作為四大名酒之一和濃香鼻祖，產品力優勢明確，能夠保持品質穩定並適度提升。品牌專營公司能夠持續大力度投入對消費者的培育，保障渠道利潤穩定，優於主要競品。這一綜合優勢正在省外複製擴張，國窖消費群體在快速發展，在華東新市場也在搶奪消費者。中金公司指出，800-1200元價位作為正在快速成長的大眾高端新藍海，國窖定位清晰，能夠滿足城鄉新財富人群的升級需求，2017年約5千噸的規模才剛剛起步。特曲在2018年迎來爆發，我們預計全年增長50%，高性價比的品牌品質優勢將使其持續受益於全國範圍內100-300元的大眾消費升級。
伊利股份(600887)具有先發優勢
公司產品線不斷豐富，從初期的純牛奶、高鈣奶、優酸乳發展到現在涵蓋奶粉、牛奶、酸奶、雪糕等，並且單品價格不斷向上，2014 年推出安慕希、2017 年推出PUREDAY、褐色炭燒新品，不斷開創中國奶製品新局面。中郵證券指出，公司多年來深耕渠道，厚積薄發，隨著三四線市場持續打開，公司仍將受益於前期在渠道上做的大量投入。作為龍頭企業，公司具備強大的資金優勢、渠道優勢、產品優勢、品牌優勢，在新市場的競爭中佔據先發優勢。對比蒙牛、光明等乳企，公司在渠道建設上更早發力，目前處於領先地位。
海天味業(603288)多元化路徑清晰
公司擁有一支熟悉公司業務，從業年限長的優秀管理層隊伍，並且提供有吸引力的薪酬和股權，通過低成本以及合理管控費用獲得了較強的盈利能力。高效的運營效率與較強的盈利能力相結合，使淨資產收益率保持在30%以上。公司擁有業內最大的營銷網絡，在餐飲渠道銷售額佔比高，且持續投入費用樹立品牌，讓品牌走在營銷的前端。浙商證券指出，公司由醬油起家逐步壯大蠔油、調味醬的品類，近幾年通過併購，未來品類多元化路徑日漸清晰。公司近幾年增速略有放緩，但依然保持在10%上下，依靠公司自身的優勢，預計有能力保持在餐飲渠道的收入增速不下滑。
紡織服裝 全年業績確定性高 看好產能擴張標的
之前市場內外消費承壓的預期和判斷影響到了紡服板塊，板塊回調幅度較大。11月板塊近半年來首次跑贏大盤，這是超跌後的一個階段性修復。從業績角度來看，目前紡服板塊年報預告有超過八成公司業績預喜，業績穩增長勢頭良好。有行業人士建議重點關注成長邏輯得到業績驗證、全年業績確定性高且估值具有一定安全邊際的品種，以及基本面較好、回調幅度較大的子板塊龍頭。
從子行業來看，品牌服飾領域，上市公司一定程度受終端零售消費走弱的影響，但總體上各子板塊中的龍頭仍然具有長期進行配置的價值，基本面投資邏輯依然存在。疊加行業內部集中度的進一步提升，未來繼續看好龍頭企業的配置策略。興業證券分析師趙樹理指出，紡織製造方面，中國依舊是全球的紡織品生產基地，關注海外產能持續擴張的龍頭標的。中國紡織企業龍頭加大在國內新疆、海外越南、柬埔寨、緬甸等投資擴產，以享受低人力成本以及政策優惠。
冬季利好高單價服飾銷售，中美貿易摩擦似有緩和跡象。同時，結合板塊近期來增持、回購等產業資本進入顯著增加，紡織服裝板塊的投資價值相對有所提升。行業人士表示，高端運動行業建議關注比音勒芬；大眾白馬建議關注海瀾之家、森馬服飾；棉紡龍頭建議關注百隆東方、申州國際。
潛力股精選
比音勒芬(002832)業績快速增長
公司 2018 年前三季度收入增長39.7%、淨利增長50.07%，第三季度業績保持較快增速。增加營銷網絡建設項目店鋪數量，推動公司業績保持較快增長。同店增速較高拉動收入增長，“威尼斯”品牌有望於2019年正式獨立運營。光大證券指出，公司現有品牌定位服裝行業快速增長細分市場，未來將繼續擴充門店數量，並推出更多大店、提高單店面積，植入影視劇、簽約明星強化品牌影響力，聘請設計師優化設計水平，帶動店效增長。看好公司產品風格較為稀缺，內生外延推動業績快速成長，有望成長為多品牌休閒時尚龍頭。
海瀾之家(600398) 店鋪加速擴張
公司三季度末合計門店數6401家，其中海瀾品牌4891家，加盟4763家，直營128家，整體較年初淨新增388家。其中，購物中心及商場渠道比例增加。從愛居兔品牌看，期末店鋪數1249家，較年初淨增199家，前三季度季度店鋪淨增分別為50、58、91家，店鋪加速擴張。海通證券指出，公司主品牌由於規模較大，且均為類直營銷售，公司需培養新品牌創造增長點。一方面女裝品牌風格、性價比仍有繼續提升空間，同時OVV、海瀾優選或成為未來新的增長點，以及在現有矩陣下未來或補足童裝業務，現階段適當投入費用有利於企業長期發展。
森馬服飾(002563)推進多品牌戰略
公司前三季度業績平穩增長，同時預計2018年全年歸母淨利潤增長20%-50%，主要為休閒裝業務恢復增長、兒童裝業務穩定增長以及線上銷售快速增長貢獻。光大證券指出，長期來看公司童裝和休閒裝行業地位領先優勢穩固，同時公司近年來針對休閒裝的主要改革措施逐步顯效，線上線下融合背景下對品牌綜合競爭力要求更高，規模效應和龍頭優勢凸顯有望促森馬和巴拉巴拉兩大品牌份額進一步提升。此外，公司近年來推進多品牌戰略，通過自行培育、代理、併購多種方式引入新品牌，品牌陣容、覆蓋風格品類進一步擴大，帶來多個新增長點。
百隆東方(601339)訂單飽滿銷售無憂
公司率先於2013年進軍越南市場。目前越南已有50萬錠產能，未來預計會新增50萬錠以上，佔總體產能比重將達到60%左右。公司充分利用當地低廉的生產成本，享受稅收等政策優惠。越南子公司銷售淨利率顯著高於國內。伴隨越南產能佔比提高，整體盈利水平將逐步上升。國泰君安證券指出，公司作為色紡紗龍頭之一，產能佔行業整體約20%，其中佔據國內中高端色紡紗35%以上的市場份額。公司與下游申洲國際深度合作，擁有單一大客戶支撐，同時其他客戶結構分散且穩定，客戶資源豐富，訂單飽滿，產銷率多年超過100%。
醫藥 看好定價能力強的公司
今年前十個月醫藥製造業累計主營業務收入、利潤總額為20181、2554億元，同比繼續保持平穩增長態勢。隨著中美決定停止升級關稅等貿易限制措施，國際環境趨向緩和，國內有望迎來估值修復行情。就業績增長角度來看，目前醫藥板塊已有76只披露了年報預告，其中58只預計全年淨利潤將出現同比增長，佔比達到76%。其中海普瑞、嘉應制藥、九安醫療、新和成等預計全年業績將出現翻番。
在政策偏緊，醫保資金緊張，支付結構進一步調整的大環境下，投資者應考慮選擇增長能見度較高的標的。華泰證券分析師代雯表示，首選增速較快、估值較為合理的各子板塊龍頭，預計強者恆強風格有望延續；醫藥行業估值目前處於歷史估值低位，經歷下半年的回調，目前部分低估值公司已經具備較大吸引力，建議大家關注低估值，同時兼具一定成長性的標的。
具體機會方面，東莞證券分析師盧立亭表示看好政策免疫或政策獲益、定價能力強、業績彈性高的企業，推薦藥明康德，健帆生物，智飛生物，通策醫療；關注產品管線豐富、佈局合理、轉型創新藥進度較快的企業，推薦恆瑞醫藥，華東醫藥，樂普醫療；關注低估值高成長的防禦性品種，推薦葵花葯業，濟川藥業，柳藥股份；可適當關注降價預期已過、股價調整到位的企業，推薦科倫藥業，麗珠集團。
潛力股精選
藥明康德(603259)募投項目進展順利
公司於今年5月上市，目前相關募投項目進展順利。其中總部基地及分析診斷服務研發中心已經投入運營、蘇州藥物安全評價中心擴建項目已經開始建設，預計後年投產。天津化學研發實驗室擴建升級項目預計今年年底投入運營，隨著相關募投項目陸續完工並投入運營，公司一體化外包服務能力將得到進一步提升。萬聯證券指出，公司作為國內綜合醫藥研發生產外包服務龍頭，綜合實力雄厚，看好公司多業務協同發展格局及全球化網絡運營服務能力，未來業績將持續受益於外包產業地區性轉移趨勢以及國內創新藥產業發展。
健帆生物(300529)血液灌流領域龍頭
公司是國內血液灌流領域龍頭公司，未來隨國內市場營銷深耕，重症肝症等新適應症市場拓展，海外市場逐步發力，公司高增長趨勢有望持續。國泰君安證券指出，未來隨規律透析的尿毒症患者不斷增加，以及醫保覆蓋加大，患者支付能力的提升，腎病領域產品有望繼續保持快速增長。重症肝病DPMAS產品成長迅速，有望成為公司第二個業績爆發點。公司不斷拓展血液灌流新適應症，國內市場精耕細作，海外市場逐步發力，同時外延擴充血透產品線，持續打造多位一體的血液淨化全價值產業鏈，前景廣闊。
恆瑞醫藥(600276)四個創新藥品種已上市
公司已有四個創新藥品種上市，卡瑞麗珠單抗、瑞馬唑侖獲批在即，包括SHR3680、海曲泊帕乙醇胺片等多個臨床III期品種儲備，我們預計恆瑞未來每年能有2-3個新藥獲批上市。海通證券指出，隨著上市新藥的放量，創新藥收入佔比逐步提高，公司全面轉型創新藥企更進一步。另外由於2017年IND品種眾多，今年國內獲批臨床品種超過10個，充足的臨床管線保證了公司的長期成長性。基於創新藥產業趨勢的不斷強化，公司作為創新藥行業龍頭，無論是產品管線品種和數量還是研發投入均處於行業領先水平，我們看好公司中長期發展。
樂普醫療(300003)後續催化劑多
公司氯吡格雷產品具有明顯價格優勢，預計中標概率較大。公司當前市場份額仍較低，一旦中標，有望實現快速放量，顯著提升市場份額。華泰證券指出，公司後續催化劑繁多，有望迎來全新業績收穫期。其中可降解支架NeoVas目前三年期隨訪已全部完成，公司預計有望於2018年下半年獲批生產；公司預計甘精胰島素有望於2018年底上報生產；公司AI ECG Platform產品已於2018年11月獲FDA批准，成為國內首項獲得FDA批准的人工智能心電產品，我們預計有望於2019年實現全球銷售。
A 食品飲料
消費旺季來臨 板塊估值受提振
五糧液(000858)品牌價值有望提升
瀘州老窖(000568)受益消費升級
伊利股份(600887)具有先發優勢
海天味業(603288) 多元化路徑清晰
紡織服裝B
全年業績確定性高 看好產能擴張標的
比音勒芬(002832)業績快速增長
海瀾之家(600398)店鋪加速擴張
森馬服飾(002563)推進多品牌戰略
百隆東方(601339)訂單飽滿銷售無憂
C 醫 藥
看好定價能力強的公司
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