面對10月以來原油價格暴跌的現狀和2019年全球經濟增長放緩將導致供需不平衡進一步加劇的前景，OPEC和非成員產油國近日召開會議協商減產。
12月7日，第五屆歐佩克和非歐佩克產油國部長級會議最終達成協議，自2019年1月開始將每日石油總產量在10月基礎上減少120萬桶，有效期六個月。其中，歐佩克成員國每日減產80萬桶，俄羅斯等非歐佩克成員國每日減產40萬桶。OPEC同意在明年4月將再次評估減產。OPEC達成的最終協議超過市場預期的100萬通/日，油價全線轉漲，布倫特原油期貨上漲3.43美元，漲幅擴大至5.7%，刷新日高至63.49美元/桶，紐約原油上漲4.45%報53.78美元。
儘管各方均認識到需要減產來提振市場，但各方就具體配額訴求各異、談判異常曲折。2016年以來，原油出口已經由沙特一家獨大轉變為俄羅斯和沙特的雙頭格局。OPEC的減產水平既取決於內部協議，也取決於俄羅斯的貢獻。
具體來說，作為OPEC成員，沙特試圖在防止石油供應過剩和安撫特朗普之間保持微妙平衡。由於受到美國製裁，伊朗要求獲得減產豁免。而作為非OPEC成員代表，俄羅斯反對大幅減產。從最終結果上看，減產最終協議超過市場預期，伊朗、委內瑞拉和利比亞得到減產豁免，俄羅斯實際減產小於此前承諾。
回顧2018年，國際原油價格整體呈現倒V走勢。前9個月，國際油價震盪上揚，10月以來，國際油價單邊暴跌，主要原因是石油供求關係出現重大變化。沙特為了安撫特朗普而大幅增加產量，美國對伊朗制裁力度弱於預期，以及美國頁岩油產量明顯上升，都使得供給壓力加大，而三季度以來全球經濟增長進一步放緩則減少了市場需求。
展望2019年，原油供應過剩的局面能否有效改善將是左右未來油價走勢的關鍵。需求側，IMF、OECD和世界銀行均認為全球經濟已面臨拐點，需求放緩難以支撐油價上漲。供給側，焦點仍然是OPEC減產與美國頁岩油增產之爭。由於沙特、伊朗、俄羅斯有不同的訴求和預期，減產效果存在較大的不確定性，而美國原油產量和出口持續增加，也將在一定程度上抑制油價。整體來看，油價仍將維持弱勢震盪格局，大幅反彈概率不大。
（文 丨 伊楠）
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