愛啃麵包的大叔
最近看了各大券商對2019年股市行情的看法，基本分為兩派，分別是樂觀派和謹慎派，樂觀派表達了明年是“復興牛”的起點，謹慎派則認為震盪築底，走勢“一波三折”。即使是擁有牛逼研究團隊的券商機構，對未來行情的看法也存在著分歧，所以說，
在預判行情這件事情上，公說公有理婆說婆有理，那麼，我們可不可以從歷史牛熊的週期裡面，窺探出些許思路來呢？接下來，我們來一起回顧，歷次牛市的催化劑，以及終結原因。1996年以來，A股有過五段牛市，分別是1996-1997年，1999-2001年，2005-2007年，2009年-2010年，2014-2015年。其中，1996-1997年、2005-2007年、2009年-2010年這三段牛市的共同點是，都由基本面來推動的，啟動時估值低，企業盈利改善。而1999-2001年、2014-2015年這兩段牛市則是由流動性、政策推動，實際上經濟下行，企業經營糟糕。因此，“股市是經濟的晴雨表”，這個說法是需要打個問號的。有時候股市跌久了，渴望牛市的資金，就會利用一切利好的因素，來發動一波行情，領導那方面也不希望股市跌跌不休，這會直接影響到實體經濟，權衡利弊之後，就會有刺激股市的利好政策出臺，又正好遇上飢渴的投資者，那就是一發不可收拾了，一窩蜂進去把股價推上來。
牛市的啟動原因不盡相同，那麼，終結原因是不是一樣不相同呢？1996-1997年牛市，遇到了當年亞洲的金融危機，牛市行情結束。1999-2001年牛市，國有股減持政策出臺，大擴容的擔憂成為了牛轉熊的罪魁禍首。2005-2007年牛市，金融海嘯席捲全球，上證指數創下了到目前為止的最高點6124點之後，也難逃劫數，泡沫磨滅和金融危機共同作用，使得指數持續快速下跌。2009年-2010年牛市，“4萬億”大水漫溉刺激結束，金融危機應對措施退出，結束上漲。2014-2015年牛市，瘋狂的槓桿放大了人性的貪婪，最終以監管查配資來結束這輪資金牛。
通過對過去五次牛市的覆盤，1999年5月19日至6月30日期間，上證指數從1057點上漲至1756點，31個交易日內最高漲幅為66%；2007年7-10月，上證指數從2781點上漲至6124點，68個交易日內最高漲幅為62%；2015年4-6月，創業板指從2345點上漲至4037點，46個交易日最高漲幅為72%。恰巧的是，這三段短暫的瘋狂行情，時間間隔都是八年，難道是“七年之癢”靈驗了，又或者說人們對於投資裡面激情和痛苦的記憶只有七年，七年之後就會遺忘，然後再迎接新的投資體驗。當然，這種說法是沒有科學根據的，不過，也可以從另外一個角度思考，7年是不是有新的一批韭菜已經成熟了呢！
一輪牛市，讓所有股民都賺得盆滿缽盤，一輪熊市，輕者，將股民的盈利回吐，重者，讓股民虧損累累。2015年牛市見頂至今，三年多時間過去了，我們對股市的下跌仍然心有餘悸，信心未建立之前，上漲仍然是困難重重，牛市短時間內難言到來。
