理財子公司攪動非銀代銷 分析師也被派去挖客戶
證券時報記者 劉筱攸
“我們的新機構客戶來了，銷售同事們要趕緊抓緊拜訪，挖掘入場機會。”這是一家大型券商在內部交流群頻頻發出的消息。
他們說的“新機構客戶”，指的是21家銀行公告擬成立的理財子公司，而且這個陣營還在不斷擴容。
按照業界普遍估算，理財子公司在完整經歷牌照批覆、籌建和開業三大階段後，最快展業也至少是在明年下半年。但證券時報記者瞭解到，目前，包括券商、第三方基金銷售公司、互聯網理財平臺在內的諸多非銀機構，均已迅速“活動”，密集拜訪銀行資管。
“已經21家了！”
“21家了！已經21家了！截至目前，已經有21家商業銀行公告申請成立理財子公司，允許理財子公司發行的公募理財產品直接投資股票。這是新的客戶群體，需要我們提前服務佔領先機；我們計劃趁著年度策略會這件大事，拜訪邀請他們參會，建立起業務聯繫！分析師和銷售一起挖掘客戶！”——這是一個大型券商內部群裡，每天滾動播出的戰報。每有一家新的銀行發起設立理財子公司，數字就更新一回。
目前具有證券投資基金託管資格的27家商業銀行中，尚有幾家未明示設立理財子公司計劃。但有業界人士告訴記者“這並不奇怪”。銀保監會曾表示，商業銀行可以不新設理財子公司，而是將理財業務整合到已開展資管業務的其他附屬機構。
也就是說，包括工銀瑞信基金、交銀施羅德基金、建信基金等在內的15家銀行系公募基金，也有可能成為承接銀行理財業務的載體。
目前被非銀機構盯上的21家銀行，一共管理著中國16.81萬億元的非保本理財體量。如果按照20%的紅線測算投向權益類資產的份額，那麼流向權益市場的資金規模將高達3.36萬億元。
廣發證券（港股01776）此前一份研報稱，長期來看，銀行理財股票投資佔比必將提升，其選擇有長期數據驗證的管理人參與二級股票市場的可行度更大。
截至2017年底，銀行理財規模約29.5萬億元，其中權益類投資2.8萬億元，其權益類投資絕大部分是參與定向增發、結構配資、股票質押等類固收投資。“直接二級市場委外投資佔比較低，目前佔整體規模約2%，預計未來有望提升至5%左右。”廣發證券稱。
理財子公司動態受關注
“別說四大行、招行、浦發、興業全部，哪怕就是和它們中一家合作，隨隨便便流向權益市場的資金也有至少三四千億元，是一家大型公募基金的3~4倍。而且銀行一直是債券市場最大的買方。總之，這個新客群對我們來說很重要。”一名券商研究員也向記者總結了幾點之於券商來說是機遇的要素：銀行系子公司劣勢相對明顯，如對權益市場不熟悉、投研體系不健全、投研隊伍和人才缺乏、金融科技亟須完善、亟須打造業務特色等。
“我們現在群裡面每天強調的，就是分析師和銷售要一起挖掘客戶。”該研究員說。
記者瞭解到，目前不少大型券商內部都在注意銀行資管動向，至少在三個方向能和理財子公司展開合作：一是向理財子公司出售投研服務；二是由經紀業務部門、券商分支機構代銷銀行理財產品；三是券商資管業務條線、債券業務條線、固定收益部門均與銀行理財展開相關資管類合作。
記者還了解到，管理辦法關於理財子公司理財產品可通過銀保監會認可的其他機構，在遵循雙錄和投資者風險評估等要求前提下代銷，且不強制個人投資者首次購買理財面籤的規定，成了眾多非銀代銷機構的利好。
“我們很關注理財子公司動態。目前我們只選擇了市面上3%~5%的資管機構來合作。現在我們是有證監會基金代銷牌照，如果將來要有銀保監會認可的牌照才可以代銷，我們一定積極申請。現在我們也已經跟幾家大型的銀行理財有接觸了。”國內一家互聯網理財代銷巨頭產品總監告訴記者。
小銀行設理財子公司嗎
“我們目前是200多億的表外理財規模。子公司我們肯定是要設的，當然不僅僅做代銷，一定會自己發行產品。”蘇南一家擬IPO農商行董事長告訴記者。
但需要說明的是，不少農商行人士告訴記者“200億規模已經不算小了”。事實上，很多農商行的整體理財規模在數十億到百億元之間，而它們似乎還處於“迷茫”期。
記者向江蘇地區至少三家農商行發出問詢，他們的回覆都是“還在研究中”。截至目前，只有順德農商行一家公佈發起設立理財子公司。該行截至去年末的表外理財資金餘額為234.32億元，已經是同業口中“不算小”的規模；而且，受監管等方面因素影響，比2016年末還下降了17.78%。
“要分片區來看待這個問題。”一名江蘇地區上市行的高管告訴記者，“我們這個區域的還好，優質資產是有的；而且我們在非標投資上的優勢也是有的。你說一些處在偏遠地區的，比如西部的農商行，資產也缺乏、投研能力也缺乏、系統也缺乏。它可能優勢就是當地資金的募集能力。那是不是可以考慮轉向代銷，甚至就是專攻財富管理？個人覺得這是一個值得探討的方向。”
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