天然氣版圖持續擴張，未來業績增量有保障：公司目前天然氣銷售是最主要業務，啟東接收站項目的持續擴張不僅提升了碼頭的週轉效率，也為公司利潤的增長貢獻了力量。2018年11月接收站二期投產，預計2019年接卸量有望達到150萬噸甚至以上。2019年底2#16萬立儲罐投產，屆時年週轉量可達300萬噸以上。長期看，啟通天然氣管線項目的修建與省管網相連，實現了液進氣出，大幅緩解了槽車運輸的壓力，也保障了LNG接收站的高週轉。
紅淖三鐵路年底投入運營，為動力/提質煤、化工品的分銷提供助力：紅淖三鐵路將於2018年12月試運行，預計2019年將運送動力煤500萬噸，提質煤400萬噸，液體危化300萬噸的運輸能力將於2019年下半年形成。紅淖三鐵路擴大了煤化工產品的銷售半徑、降低了銷售成本，有望形成更好的產業協同。2018年11月，公司與烏魯木齊鐵路局簽訂協議，未來鐵路將由烏局統一運營，此舉保障了鐵路的高效、安全運營，預計紅淖三鐵路的開通將使公司能源各個版圖之間的協同作用上升至新的臺階。
新項目建設有條不紊，能源版圖持續擴大：公司的1000萬噸煤炭分級提質項目預計將於年底全面試運行，項目有510萬噸半焦、160萬噸煤焦油的生產能力。同時，煤焦油加氫項目、硫化工項目也在穩步推進，公司能源版圖持續擴大，有望持續貢獻業績增量。
齋桑稠油試採進度落後於預期，預計後續進程有望加快：齋桑油氣田的石油勘探項目目前進度略滯後於預期，分析可能是資金和技術上的綜合原因所致。恆大入主廣彙集團一定程度上緩解了公司資金方面的壓力，預計後續項目進程有望加快，貢獻正向收益。
盈利預測：預計公司2018-2020年歸母淨利潤17.36/23.01/25.74億元，對應PE分別為16/12/10，給予“買入”評級。
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