柳凱：12月甲醇怎麼看｜獨家觀點

柳凱 | 卓創資訊甲醇市場分析師

從業2年來，從研究甲醇基礎信息做起，逐漸擴展至對甲醇產業鏈，特別針對煤制甲醇及烯烴進行廣泛研究，深度觀察及研究大宗商品並探索甲醇市場的發展規律，卓創化工事業部與媒體特約評論員。深度挖掘甲醇數據，從蒐集甲醇市場基礎信息做起，到結合多項數據研究併發覺行業數據對於甲醇價格的影響力度，為客戶創造價值。全面，深入把握國內市場動態，工作期間多次組織及參與相關行業研討會、市場調研走訪。其發表的行業相關觀點及文章被眾多業內人士參考引用，秉承公正、公平、客觀的態度，其出色的市場研究能力和積極的工作態度得到了業內的廣泛認可。

核心觀點

1. 11月國內供需不平衡 甲醇價格大幅下行。

2.在下游消費方面，受多方因素的影響，國內甲醇下游月平均開工下滑較為明顯。。

3. 後續仍需關注華東烯烴企業開工負荷變化及部分進口貨源的影響。

11月國內供需不平衡 甲醇價格大幅下行

[導語] 11月是2018年中國甲醇行情最持續低迷的一段時間。甲醇價格從年內高點，一路下滑並創造的年內的低點。其中內蒙古地區甲醇11月均價在2458元/噸，環比下跌16.02%。山東地區甲醇11月均價在2688元/噸，環比下跌16.55%。江蘇地區甲醇11月均價在2755元/噸，環比下跌19.20%。

從供應方面來看，11月國內甲醇整體裝置平均開工負荷為：70.31%，較10月份環比下降1.07%。月內雖然有部分天然氣甲醇裝置停車檢修，但是由於部分煤制烯烴企業外銷甲醇，導致市場實際商品量減少較為有限。

表111月中國天然氣甲醇裝置停車動態

單位：萬噸

表211月中國煤制烯烴裝置及外銷甲醇動態

單位：萬噸

在下游消費方面，受多方因素的影響，國內甲醇下游月平均開工下滑較為明顯。烯烴方面，月內華東某烯烴企業外採乙烯單體維持下游生產，MTO裝置開車希望較小；在甲醛方面，由於以山東臨沂和河北文安地區為代表的部分甲醛企業停車或者降負，導致甲醛月開工率下滑，後續恢復時間仍需觀察；在MTBE方面，由於原油價格大幅下行，成品油價格走低，MTBE需求隨著減弱，部分裝置停車或者降負，導致開工率下滑。

表3 中國甲醇下游月度開工率變化

在價格方面，11月國內甲醇市場現貨價格大幅下行。以內蒙古地區為例，部分低端價格從月初的2730元/噸，下調至月底的2000元/噸，下跌幅度較大；而在港口方面，受制於伊朗低價貨源的持續衝擊，江蘇地區甲醇價格從月初的3050元/噸，下跌到月底的2380元/噸，下跌了將近700元/噸，創造了2018年年內新低。

圖1 近期中國甲醇主要市場走勢對比圖

由於月內甲醇價格快速下行，導致部分下游接貨意向不多緊維持剛需採購，加之到11月中下旬中國甲醇企業的前期檢修基本結束，企業庫存逐步積累。據卓創資訊不完全統計，11月初內地部分甲醇企業庫存總量在38.38萬噸，在11月底內地部分甲醇企業庫存總量上漲到49.15萬噸，月底內地部分甲醇企業庫存量較月初上漲接近28%。進而造成部分地區部分企業庫存壓力，較大幅度的上升。

卓創認為，雖然12月初內地部分下游甲醛企業有望恢復生產，但對於目前中國甲醇行情帶動只能說是杯水車薪，略有緩解。沿海地區甲醇庫存若仍保持高位運行，沿海甲醇價格或將難以得到有效支撐。加之近期國際政治經濟格局風雲際會，原油價格大幅波動，國內化工產業鏈及產品受此影響較多。後續仍需關注華東烯烴企業開工負荷變化及部分進口貨源的影響。

和訊網，七禾網，中金在線的長期專欄分析師

— 徐莉 —

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