中弘退
在A股市場中，低價股尤其是超低價股往往更容易受到市場投資者的青睞。實際上，投資者可以查看A股市場上市公司的股東戶數數據，我們可以發現價格很低的股票，往往會聚集大量的股東戶數，哪怕上市公司的質地不佳，乃至存在退市的風險，低價股在A股投資者心目中的地位還是很難動搖的。
近日，作為近期進入退市整理期，且正式復牌交易的中弘退，卻在退市整理期間創出了股價歷史新低，而且這一價格水平更是成為了A股市場的史上最低價。截至11月26日收盤，中弘退股價繼續封在跌停板的位置之上，且股票價格僅有每股0.36元。
具體而言，自中弘退進入退市整理期以後，價格就呈現出連續跌停板的走勢，經過了第七個跌停板之後，在11月26日當天中弘退還一度打開了跌停板的走勢，截至收盤時成交量能大幅放大至2.16億元。但，值得一提的是，作為一家存在巨大退市風險的上市公司，其股東戶數卻始終保持在活躍的狀態。截至今年9月30日的數據，中弘退的股東戶數達到274498萬戶，而縱觀股票價格在2元以下的上市公司，普遍存在股東戶數較多的情況。
中弘退作為首家面值退市的上市公司，當其最終遭到交易所摘牌之際，實際上也將會掀起A股市場的面值退市序幕。或許，對於面值退市的開啟，可能將會改變以往A股市場的低價股固守投資思維。
談及A股市場的低價股尤其是超低價股，隨著A股市場環境的持續疲軟，低價股的數量卻有持續擴容的趨勢。其中，截至11月26日收盤，A股市場低於1元價格的股票為1家，低於2元價格的股票為29家。至於低於3元價格的股票為173家。對於這173家低於3元的股票，我們可以稱為超低價股。
然而，對於這些低價股上市公司，其本身的質地參差不齊，有的屬於ST類型、有的屬於大盤股類型、有的屬於傳統行業類型，還有的屬於持續虧損類型。但是，對於股票價格而言，本身屬於上市公司經營狀態的晴雨表，而股票價格持續非理性下行，且步入超低價股的行列，實際上也或多或少意味著上市公司自身的狀態並不具有太多的優勢。
假如A股市場掀起面值退市的熱潮，且股票市場有進一步探底的趨勢，那麼對於目前身處2元以下價格的超低價股，可能會存在較大的面值退市風險。
但是，從A股低價股上市公司的股東戶數情況即可發現，A股市場投資者仍然熱衷於低價股尤其是超低價股的投資，而主要原因，一個在於股票價格足夠低廉，給投資者帶來了足夠安全的印象；另一個則在於這類超低價股往往經歷了之前的超跌走勢，投資者總會預期後續的反彈力度會不錯，容易給投資者產生較大的投資回報預期。此外，則離不開烏鴉變鳳凰的神話預期，不少投資者仍然存在一夜暴富的投資心態。
或許，對於這一投資邏輯，該有一個逐漸轉變的過程，而對於A股市場低價股的態度，也需要區別看待。具體而言，對於股票價格非常接近面值價格的上市公司需要謹慎迴避，對於本身存在持續虧損，乃至暫停上市風險預期的上市公司仍需要謹慎迴避，而對於這類上市公司而言，往往也是很容易步入面值退市的風險，更有甚者不僅存在面值退市的危機，而且會因其糟糕的財務狀況而導致上市公司股票的退市風險加劇。
事實上，對於A股市場的退市整理期設置，確實備受爭議。與其說讓投資者獲得一個最後賣出的機會，不如說因退市整理期的設置而加速了股票的下跌走勢，且在此過程中，普通投資者幾乎無法從一字跌停板中拋售股票，當投資者可以拋售股票的時候，往往也就是一個價格極度低廉的狀態了。由此可見，當上市公司即將面臨交易停牌前，尤其是在上市公司即將步入退市整理期之前，投資者就需要及時避險，防止在退市整理期內遭到持股市值持續縮水的壓力。
但是，退一步思考，除了部分因重大違法強制退市的上市公司之外，其餘類型的退市上市公司，當面臨交易所摘牌後，往往可以在三板市場中掛牌交易。雖然三板市場流動性很差，且活躍度非常低，但對於退市整理期內價格遭到極度壓低的企業，來到三板市場後，只要質地狀況不是非常糟糕，價格水平還不至於無限歸零。至於部分本身具有實力、財務扭虧預期較強的退市企業，未來還可能存在重新上市的預期。
不過，經過了中弘退的面值退市影響，A股市場的低價股尤其是超低價股的投資策略，確實需要進行積極的轉變，並非股票價格低廉就相當於安全，而股市不死鳥、烏鴉變鳳凰的神話預期，也可能會在未來的市場環境中遭到逐漸打破。
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