移動支付衝擊現金支付關聯業務

2013年6月餘額寶創立，2014年9月26日微信推出微信支付功能，線上支付走進百姓生活，無現金支付也逐漸被人們所理解，根據CNNIC中國互聯網絡發展狀況統計調查，截至2018年6月，手機網絡支付用戶規模已達5.7億元。以往出門手機錢包鑰匙，現在出門手機充電寶鑰匙，錢包裡的100塊錢從年頭花到年尾，還是原來的100元。支付寶12月份還耗資15億元大力推廣花唄支付，全面衝擊銀行現金和信用卡業務。與此同時，受到影響的不僅僅只有銀行，還有為銀行提供現金服務的上游供應商，首當其衝的就是ATM機生產商，本文以在深交所上市的御銀股份為例，用數據為大家分析新型移動支付對傳統ATM機生產的影響。

廣州御銀科技股份有限公司（以下簡稱御銀股份）是國內著名的ATM生產商之一，2007年通過IPO成功登陸深交所中小板，主要客戶有中國銀行、中國建設銀行、中國郵政等。

營業收入下降

從御銀股份2006年2017年度的營業收入情況，我們可以看出，御銀股份上市之後，收入一直呈現穩步增長態勢，在2015年達到銷售頂峰，2016、2017年營業收入大幅下降，2017年度全年營業收入回到了2010年的水平，2018年繼續下降，根據公司2018年三季報披露，2018年前三季度營業收入僅為3.04億元。

御銀股份2006-2017年營業收入，數據來源同花順

毛利率連年下降

從最近10年的銷售毛利率看，銷售毛利率是在逐年下降的，這主要原因除移動支付影響外，還受到原材料價格上漲、人工成本增加的因素。

御銀股份2007-2017年銷售毛利率，數據來源公司年報整理

利潤出現虧損

從利潤情況分析，公司利潤從2015年開始大幅下滑，到2017年度扣非後的淨利潤已經出現虧損，2017年度通過處置持有的騰訊控股的部分股票實現盈利。根據公司2018年三季報披露，預計2018年全年業績虧損7000-9900萬元。

御銀股份2007-2017年淨利潤，數據來源公司年報整理

銷量、價格雙下滑

單臺ATM銷售價格下滑，我們在分析過程中注意到2016年的銷售價格變化異常，違背趨勢增加，2017年度又下降。

數據來源公司年報整理

主要銀行在移動支付的影響下，隨著大銀行智能化終端改造、無人銀行網點，開展指紋、虹膜、聲音、人臉等生物識別技術的應用，對傳統ATM機的需求大幅減少。御銀股份由於公司規模、實力相對較弱，大行的訂單減少，我們可以從他的前五大客戶銷售額和佔比中可以看出，到2017年度，前五大客戶的銷售額僅有1.3億元。

數據來源公司年報整理

ATM合作運營收入大幅減少，運營資產存在潛在減值風險

御銀股份的收入包括ATM 銷售、ATM 合作運營、ATM 融資租賃、ATM 技術、金融服務、租賃收入、其他業務收入五大類型。租賃後入是在2017年才開始有的，上市公司也是開源節流了。ATM合作運營在原業務結構中也是不小一塊，佔總收入的20%左右，由於銀行產品的升級，消費者跨行取現需求的下降， ATM 設備合作運營年限到期或合同到期，公司陸續撤銷到期 ATM 合作網點，合作運營額收入迅速下降。

根據御銀股份2018年半年報披露，截止2018年6月30日，公司在固定資產中存在ATM產品原值2.43億元，累計折舊1.91億元，已計提減值準備1526萬元，淨值3729萬元，這也從側面反應出公司80%的合作運營資產即將到期，合作運營收入很可能進一步繼續下降。

ATM技術、金融服務增加

儘管公司ATM機銷售、ATM合作運營等收入都在下降，由於收費維護機器數量增加所致公司的ATM技術、金融服務業務的收入在增長，這一部分也許是公司未來扭轉困境的預期增長點，但是如果公司固守現有設備，不加大對新產品新技術的研究開發投入，等這批傳統機型被淘汰後，此部分收入的增長預期也面臨著巨大的挑戰。

市場關注度下降

公司從2016年4月以後就未發生接待調研、溝通、採訪等活動，到現在快3年了，可以說已經成為市場的棄兒了。2016年4月21日投資者關係活動記錄表中顯示，投資者在當時已經關注到了現金支付對公司業務的影響。

亟待轉型

在分析研究過程中，仔細研讀了公司的年報、官方網站和相關材料，總體上看來還是有些失望。公司的官方網站上陳列的還是14年以前上架的產品，公司在2017年度研發投入有了大幅的下降，由2016年9400萬減少到2017年的5600萬元，研發項目亦有所減少，估計也是業績下滑，缺錢了沒辦法的事情，儘管也取得了一些軟著和外觀設計、實用新型專利，但還是缺少讓人眼前一亮的產品。公司最成功的的投資項目竟然是因為買了騰訊的股票。

深交所對御銀股份業績下滑情況也表示了關心，2018年6月8日對御銀股份發出《年報問詢函》，對收入、利潤、買股票、研發投入、現金流、供應商、存貨減值、融資租賃、人員流失等情況進行了詢問，可以說是全面問詢了公司的經營和投資情況。

從上述的分析中，我們可以看出，在移動支付和人工智能新技術的衝擊下，御銀股份的經營可以說是每況愈下，亟待藉助互聯網浪潮和人工智能的機遇轉型，否則就將沉入歷史的長河中了。