週四A股市場再次出現較大幅度反彈，而券商股依然是領漲板塊，帶動了整個市場人氣的回升。券商股屬於A股市場人氣的風向標，一般來說在行情出現拐點的時候，特別是大級別行情來之前，券商股往往有比較強勁的表現，近兩週券商板塊異軍突起，龍頭股漲幅甚至在50%以上，這說明A股市場經過了接近一年的下跌之後，已經探到了底部，開始展開反彈行情。上一次券商股的大幅表現還是在上一輪牛市，也就是2014年10月份的時候。雖然說當前的經濟環境和資金面並不支持出現像2015年的大牛市，但是大級別行情正在醞釀之中，券商股的大漲無疑是大級別行情即將來臨的一個重要的標杆板塊，建議投資者要積極關注。
前段時間A股市場受到內外部利空因素的影響大幅下跌，特別是在國慶節之後，上證指數一度跌破2500點整數關口。在這輪下跌中，前海開源基金聯席董事長王宏遠先生明確指出，中國經濟中長期保持穩增長的態勢，A股在未來三年將跑贏主要資本市場50%以上，前海開源基金投決會通過決議，旗下基金全面加倉，可以說是在市場最悲觀的時候，向市場釋放的正能量。
在市場的一片質疑聲中，現在A股市場已經逐步地展開反彈，市場的信心也逐漸地恢復。作為率先做多的機構投資者，前海開源基金再次發出全面加倉的聲音，這一點和2016年初市場經過熔斷之後，前海開源全面加倉，並且提出千點大反彈的論斷是有異曲同工之妙。價值投資者要敢於在市場低迷的時候發聲，而在市場狂熱的時候減倉。在2015年5月21日，當時整個市場處於瘋狂看多的狀態，很多投資者甚至看到8000點以上，那時前海開源基金則及時進行了減倉，控制了風險，並且在公開媒體上發佈了公告。
現在市場已經經歷了最低迷的狀態。在之前我指出目前政策底和市場底已經疊加，並不像以往一樣，市場底比政策底要低，因為A股市場在政策底出來之前已經跌到了市場底。由於投資者信心極度低迷，A股市場已經跌到歷史最低的估值。在這種情況之下，其實政策出臺是扭轉了市場的悲觀情緒，打破了“多殺多”的囚徒困境，從而扭轉了市場的局勢。昨天政治局會議召開，再次向市場釋放出積極信號。政治局會議認為，我國經濟穩中有變，經濟存在下行壓力，因此在財政政策和貨幣政策方面將採取有力措施來支持經濟的回升。
從中長期來看，我國經濟從高速增長階段到達高質量增長階段。雖然整體的GDP增速和前幾年相比有所回落，但是經濟結構得到了有效調整，經濟增長更加穩健，消費對GDP的貢獻在逐步提高。而第三產業服務業對GDP的貢獻也超越了第一產業和第二產業。在政策方面，政治局會議再次強調採取有效措施，維護資本市場的長期健康發展，這無疑是從最高層的角度來發出支持股市發展的聲音，是一個非常積極的信號。
值得注意的是，這次政治局會議沒有提到樓市調控和去槓桿等字眼，這從一定程度上顯示，在樓價保持平穩之後，對樓市沒有進一步強調要加強調控。預計短期之內，樓市的調控力度不會進一步加碼。保持現有的調控政策，這對於房地產市場以及對於房地產產業鏈，都是一個較大的利好。近期地產板塊表現強勁，除了和業績好，估值低有關，也和政策預期有所寬鬆有關。而金融去槓桿大方向不會改變，但是考慮到現在經濟有下行壓力，之前我提出金融去槓桿要考慮實際的承受力，要適當的放緩去槓桿的節奏，防止出現大量的中小企業，資金鍊出現緊張甚至斷裂的風險。政治局會議沒有專門提到去槓桿，說明去槓桿的節奏已經有所放緩。穩增長成為最主要的工作目標，這對資本市場無疑是有利的。
今天財政部宣佈，將印花稅的調節的職能轉給國務院，由國務院根據情況來進行調整。對於證券印花稅目前仍然保持千分之1的稅率，維持單邊徵收，也就是由證券出讓方徵收。但是未來不排除在市場出現非理性殺跌的時候，國務院作為一攬子的救市計劃進行調整，因此對於券商股形成比較大的利好。
之前市場擔憂最大的風險是大量股權質押爆倉的風險。現在包括險資、地方政府、證券公司等機構出資幾百億資金來化解股權質押風險。可以說股權質押爆倉的風險已經大大降低，這也相當於拆除了A股市場最大的一顆雷，這對於A股市場的反轉起到了巨大的推動作用。
進入四季度，10月份的行情已經砸出了一個大坑，11月份A股市場將有望逐步地回升收復失地。10月份的大跌也為11月份之後市場的反彈奠定了基礎。對於後市，投資者可以更加積極來進行參與，一方面抓住市場的風向標，券商股等板塊的表現，另一方面可以抓住一些被錯殺白馬股的機會，如消費白馬股、新能源汽車等板塊。對於受益於政策放鬆的銀行、保險、地產等權重板塊也可以重點關注。
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