胡雪巖與盛宣懷分屬不同的利益集團。胡的後臺是左宗棠，盛的後臺是李鴻章，而左與李有極深的矛盾。這就是胡、盛爭鬥的緣由。
盛宣懷擊潰胡雪巖的案例非常精彩。他採用直擊要害的手段，使胡雪巖在短時間內財富大廈轟然倒塌。
盛宣懷先來了個“掐七寸”。胡雪巖每年都要囤積大量生絲，以此壟斷生絲市場，控制生絲價格。越依靠某種東西時，就越受制於它。盛宣懷恰恰從生絲入手，發動進攻。他通過密探掌握胡雪巖買賣生絲情況，大量收購，再向胡雪巖客戶群大量出售，同時，收買各地商人和洋行買辦，讓他們不買胡雪巖的生絲，致使胡雪巖生絲庫存日多，資金日緊，苦不堪言。
緊跟著，盛宣懷開始“釜底抽薪”，打現金流的主意。胡雪巖膽大，屬於敢於負債經營的那種人，他在五年前向匯豐銀行借了六百五十萬兩銀子，定了七年期限，每半年還一次，本息約五十萬兩。次年，他又向匯豐借了四百萬兩，合計有一千萬兩了。這兩筆貸款，都以各省協餉作擔保。
這時，胡雪巖歷年為左宗棠行軍打仗所籌借的八十萬兩借款已到期，這筆款雖是幫朝廷借的，但籤合同的是胡雪巖，外國銀行只管向胡雪巖要錢。這筆借款每年由協餉來補償給胡雪巖，照理說每年的協餉一到，上海道臺府就會把錢送給胡雪巖，以備他還款之用。盛宣懷在此動了手腳，他找到上海道臺邵友濂：“李中堂想讓你遲一點劃撥這筆錢，時間是二十天。”邵友濂自然照辦。
對盛宣懷來說，二十天已經足夠，他已事先串通外國銀行向胡雪巖催款。這時，左宗棠遠在北京軍機處，來不及幫忙。由於事出突然，胡雪巖只好將他在阜康銀行的錢調出八十萬兩銀子，先補上這個窟窿。他想，協餉反正要給的，只不過晚到二十天。
然而，盛宣懷正要藉機給胡雪巖致命一擊。他通過內線，對胡雪巖調款活動了如指掌，估計胡雪巖調動的銀子陸續出了阜康銀行，趁阜康銀行正空虛之際，託人到銀行提款擠兌。
提款的都是大戶，少則數千兩，多則上萬兩。但盛宣懷知道單靠這些人擠兌，還搞不垮胡雪巖。他讓人放出風聲，說胡雪巖囤積生絲大賠血本，只好挪用阜康銀行的存款；如今，胡雪巖尚欠外國銀行貸款八十萬，阜康銀行倒閉在即。儘管人們相信胡雪巖財大氣粗，但他積壓生絲和欠外國銀行貸款卻是不爭的事實。很快，人們由不信轉為相信，紛紛提款。
擠兌先在上海開始。盛宣懷在上海坐鎮，自然把聲勢搞得很大。上海擠兌初起，胡雪巖正在回杭州的船上。此時，德馨任浙江藩司。德馨與胡雪巖一向交好，聽說上海阜康即將倒閉，便料定杭州阜康也會發生擠兌。他忙叫兩名心腹到庫中提出二萬兩銀子，送到阜康。杭州的局勢尚能支持，上海那邊卻早已失控。胡雪巖到了杭州，還沒來得及休息，星夜趕回上海，讓總管高達去催上海道臺邵友濂發下協餉。邵友濂叫下人稱自己不在。
胡雪巖這時候想起左宗棠，叫高達趕快去發電報。殊不知，盛宣懷暗中叫人將電報扣下。第二天，胡雪巖見左宗棠那邊沒有迴音，這才真急了，親自去上海道臺府催討。這一回，邵友濂去視察製造局，溜之大吉了。
胡雪巖只好把他的地契和房產押出去，同時廉價賣掉積存的蠶絲，希望能夠挺過擠兌風潮。不想風潮愈演愈烈，各地阜康銀行門前，人山人海，銀行門檻被踩破，門框被擠歪。胡雪巖這才明白，是盛宣懷在暗算他。
不久，一代紅頂鉅商胡雪巖在悲憤中死去。
面對胡雪巖這樣的強敵，盛宣懷如果採用“慢戰”，胡雪巖可以應付自如，絕不會破產。他採取速戰法，抓住胡雪巖的要害，突然出手，胡雪巖的現金流一時中斷，偌大的基業突然崩潰。
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