12月25日晚間，萬業企業(600641)披露稱，將收購標的凱世通整體估值由9.7億元降至3.98億元，同時，擬取消原有的業績對賭。
談及收購方案調整原因，萬業企業表示，原協議中高估值業績對賭帶來的壓力，迫使凱世通核心團隊將更多的資源、精力放在完成業績承諾、拓展光伏市場上。目前，凱世通集成電路業務正處於“樣機轉向量產機”的關鍵過程中，如不能持續加大研發投入，將有可能使得凱世通錯失此輪集成電路裝備國產替代的“重大紅利”。因此，從凱世通的長遠發展考量，調整後的方案中取消了業績對賭。
“收購方案的調整降低了公司可能面臨的風險、有利於凱世通未來長遠發展，符合上市公司及全體股東利益。”公司指出。
回溯7月17日萬業企業的收購方案，公司擬以現金及發行股份方式購買凱世通100%的股權，交易完成後，凱世通將成為萬業企業的全資子公司，上市公司將增加離子注入及相關設備的研發、生產、銷售和服務業務。根據草案，凱世通估值約為9.7億元，其中51%股權由上市公司分兩期支付現金購買，首期支付3.98億元，剩餘9680.34萬元現金款項支付，則與三年後業績對賭補償掛鉤。
彼時，公司與交易對方簽署業績補償協議中約定：凱世通需在2018年度、2019年度、2020年度實現2.5億元的淨利潤，否則交易對方需向公司履行相應業績補償義務。
據瞭解，公司已就上述該等股權轉讓事項，根據協議約定向相關方支付了第一筆股權轉讓款共計3.97億元，所涉凱世通51%股權的交割程序亦已於8月2日完成。凱世通已成為萬業企業控股子公司。
評估機構最新出具的報告顯示，按收益法評估後的凱世通股東全部權益價值已調整為3.98億元。
根據最終確認的已轉讓股權價格，公司無需再支付第二筆股權轉讓款，並且決定終止本次發行股份購買資產交易並撤回相關申請文件。同時，交易對方無需向公司履行業績承諾/補償義務，公司亦無需向凱世通管理層團隊進行業績獎勵。
業內人士認為，基於對未來發展的高期待，上市公司高估值收購較為普遍。但由於諸多不確定性導致預期業績不理想，就可能面臨商譽減值風險，影響到公司財務狀況，導致股價大幅波動，商譽變“傷譽”，損害了中小股民的權益。從本案例來看，近期由於光伏行業進入觀望和調整期，對凱世通的經營情況帶來了一定影響。凱世通團隊取消了業績對賭，並願意大幅降低估值，是對先前高估值收購的理性迴歸。本次估值調整也為萬業企業進一步通過整合向集成電路領域轉型創造了條件。
同日，公司還披露了第二次回購公司股份的預案，擬4.5億元-9億元回購公司股份，且回購股份數量不超過6000萬股，回購價格為不超過15元/股。本次回購股份的資金來源為公司自有資金。
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