在中國最賺錢公司，即不是我們所熟知的騰訊、阿里巴巴這樣的新興互聯網巨頭，也不是中石油、工商銀行這樣的大型傳統國企，而是中國菸草總公司。
據智通財經APP瞭解，2017年《財富中國》數據顯示，中國菸草總公司一年的淨利潤超過一萬億，是一家可以直接挑戰“四大行+二桶油+騰訊+阿里巴巴”超級巨無霸。更恐怖的數據是，菸草公司幾乎把所有的利潤都拿出來當稅收給繳納了，繳稅破一萬億，佔到國家財政收入的7%以上。
不過，賺錢如砍菜的中國菸草總公司並沒有登陸資本市場。但是中國菸草的子公司中煙國際(香港)卻已在2018年的12月31日向港交所提交了上市申請，中金和招商證券是聯席保薦人。
據智通財經APP瞭解，中煙國際(香港)成立於2004年，是中煙國際負責資本運作及國際業務拓展的指定境外平臺。中煙國際是中國菸草總公司的全資子公司，通過組織菸草產業的貿易及監管境外附屬公司的運營及中國菸草總公司的境外投資，承擔中國菸草總公司的管理及運營工作。
有著如此強大的後臺的中煙國際(香港)也註定不簡單。根據中國菸草總公司的聲明，中煙國際(香港)獨家經營四類業務，包括中國菸草行業所需菸葉類產品進口業務(津巴布韋除外);行業所有境內外實體(不包含非控股企業，下同)銷售菸葉類產品至東南亞及港澳臺地區的出口業務;行業所有境內外實體銷售捲菸類產品至中國香港、澳門、內地境內關外以及泰國、新加坡等免稅店的業務，其中中華、玉溪、雲煙、紅塔山、芙蓉王及利群是主要品牌;行業所有境內外實體銷售新型菸草製品(僅包括加熱不燃燒菸草產品)至全球(中國內地除外)的業務。
據中煙國際(香港)招股書顯示，截至2018年9月，公司實現收入50.77億港元，毛利2.92億港元，淨利潤2.229億港元。從這三項指標來看，背靠中國最賺錢的公司的中煙國際(香港)在港股市場上，難以登上榜前，淨利潤不足騰訊的零頭。而且這三項指標的與2017年同期相比，均出現了不同程度的下滑，跌幅為21%、30%、23%。
而在過去三年中，公司的業績整體表現則相對平穩。2015年-2017年，公司實現收入分別為76.19億港元、63.1億港元和78.07億港元，毛利分別為5.61億港元、4.89億港元、4.94億港元，淨利潤分別為3.91億港元、3.38億港元及3.48億港元。
據智通財經APP觀察，中煙國際(香港)2018年前9個月的業績出現波動，主要是菸葉類產品的進口和菸葉類產品的出口兩塊業務的收入出現了較大地下滑。期間，菸葉產品的進口的收入為37.98億港元，雖然該業務的收入比重較2017年提高了3.5%至74.8%，但是較同期下降了17%;菸葉類產品的出口的下降幅度更大，收入為8.46億港元，同比下滑45%。
據中煙國際(香港)解釋，菸葉類產品的進口業務收入的下滑，除了年末波動外，主要由於涉及若干菸葉類產品貨運的交易所產生的232.2百萬港元的收入，仍在運輸途所以計入存貨並未納入收入。
菸葉類產品的出口業務的下滑，主要是公司於2018年3月22日接獲中國菸草總公司印發60號通知進行重組，重組後，公司僅將相當於合約金額0.5%至1%的佣金列作收入，而非100%的合約金額列作收入。不過，中煙國際(香港)預計，未來公司將會作為委託人而非代理商與菸草出口業務的有關客戶訂立交易。
因此，此次中煙國際(香港)登陸資本市場，也計劃將所融資金用於收購海外菸草製品營運實體及知名捲菸品牌或新型菸草製品品牌以及銷售渠道，並提高在多個市場的市場份額和地位以及進一步增強總體盈利能力。
不過需要注意的是，中國雖然是世界上最大的菸草消費和生產國。中國每年的菸草消費量相當於排名第2-29位的所有國家菸草消費量的總和。每年中國菸民消費約5000萬箱捲菸，佔世界菸草市場的44%。但是，從全球市場來看，菲莫國際、英美菸草、日本菸草和帝國品牌四家跨國菸草公司，在2017年的稅利總額分別為556.9億美元、560.6億美元、508.9億美元和218.5億美元。這四家公司壟斷了全球除中國以外約70%的捲菸市場。因此，中煙國際(香港)如果想在海外市場進一步擴大市場份額，將受到不小的挑戰。
除此之外，伴隨著世界各國控煙工作的持續推進，消費者健康意識的不斷增強，中煙國際(香港)也會受到衝擊。據智通財經APP瞭解，世衛組織菸草控制框架公約(「《世衛組織框架公約》」)於2003年5月獲世界衛生大會通過，並於2005年2月生效。自此以後，全球控煙運動如火如荼開展。
根據弗若斯特沙利文的數據顯示，全球對菸葉類產品進口的需求從2013年的136億美元降至2017年的115億美元，預計到2022年將進一步降至106億美元。同時，全球吸菸人數已從2000年的1114.3百萬人減少至2015年的1114百萬人，預計到2025年全球吸菸者將進一步降至1095百萬人。
此外，為使菸草控制措施正規化並確保有效實施該等措施，許多國家及地區正在加快控煙立法進程，作為控煙運動的一部分。因此，菸草製品總體需求的下滑會對中煙國際(香港)的業務、經營業績及財務狀況產生重大不利影響。
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