之前被大家吐槽“2018年十大預測錯了九個半”的中金公司，今天又發佈了2019年十大預測，我們一起來看看：
1、中國市場盈利增長將下滑至零附近。理由：中下游需求放緩，其實和消費降級的理念差不多。
2、A股迎來低振幅一年。理由：估值上跌不下去，盈利能力上漲不上來。
3、海外中資股將跑贏A股。理由：港股有估值優勢，A/H溢價將進一步收窄。
4、中國市場成長風格贏價值風格。理由：這一塊就是看好新經濟了，科技、醫藥、文旅等行業。
5、十年國債收益率跌破3%。理由：經濟下行，流動性放鬆，利率有下調可能。
6、黃金或有階段性機會。理由：全球增長放緩，美元走弱。
7、大宗原材料市場可能承壓。理由：房地產不行了，所以房地產上游的鋼鐵、原油等大宗商品需求端有壓力。
8、滬深港通北上資金進出波動加大。理由：滬深港通開通以來已經買了6500億，2019年可能買不動了。這一塊其實也是我的擔憂。
9、科創板設立，個股漲跌幅限制可能放寬或取消。理由：把市場的交還給市場，發揮機構資金的價格發現功能。
10、銀行不良資產壓力明顯上升。理由：銀行貸款扶持中小企業，必然加大銀行自身的資產不良壓力。
相比2018年，預期上整體謹慎了不少，措辭上也給自己留了更多的餘地。特別是對於股市這一類風險資產的描述，悲觀了很多。不過大家也不要過於沮喪，券商的這一類分析都是站在現在看未來，勢必會受到當下市場情緒的影響，印象中從來就沒準過，權當參考一下吧。
……
上週五常鋁股份發佈業績修正預告，原來預計2018年公司全年淨利潤7500萬元至1.4億元，現在修正為虧損3.8億元至4.5億元，修正原因是子公司經營不佳，存在商譽減值可能。我翻了一下常鋁股份的F10 ，2018年3季度的商譽9.93億，佔到了總市值的35%。
這樣的商譽減值，對於一隻股票的短期走勢打擊無疑是巨大的。
上週銀禧科技和國民技術也遭受了商譽減值問題，分別吃了1.5個跌停。
其實早在去年11月份，證監會還特意針對商譽問題發了風險提示公告，提示A股的商譽已經達到了1.4萬億。一個月後A股就要進入年報密集披露期，如果商譽問題再集中爆雷，對於現在的大盤肯定是一個壞消息。
那麼，什麼是商譽減值呢？
百度的解釋是“能使企業中的人、財、物等因素在經濟活動中相互作用，形成一種 “最佳狀態”的客觀存在”。我給大家打個比方， A公司收購B公司，B公司的淨資產只有8億，但是由於B的行業地位高，A公司一共支付了10億，多出來的2億就是商譽。如果B公司第二年業績不達預期，商譽只值1億，那A公司就要計提1億的虧損。所以說，商譽這個東西是無形資產，一般發生在企業併購過程中，看不見、摸不著，但是有時候會坑人。
A股目前商譽最高的公司是中國石油，423億，排名第二的美的集團商譽296億，中國平安的商譽也有205億。不過商譽一般不看絕對值，而是和市值的相對值。目前有60家左右公司預報了商譽減值風險，後面陸陸續續應該還有不少。
這裡我給大家找了因為商譽減值可能影響公司年報業績的上市公司名單，分享給大家。2019年的雷比以往來得更早一些，能躲就躲吧。
……
行情方面，指數還是慫。滬指今天創下了2449點以來的收盤新低2465點，按照這個趨勢，2449點大概率是守不住的。中國平安已經12連跌，看這走勢，我一口老血差點噴在顯示器上。
我覺得像平安這樣的反常走勢，說明大資金不認可指數現在這個位置，覺得還要繼續破244點新低，所以才要堅決做空，把手裡的貨都砸出去 。還有招商銀行、平安銀行、恆瑞醫藥這些優質資產，近期下跌都很厲，尼瑪都快劣幣驅逐良幣了。
市場的核心問題還是沒錢。
內資真心是慫，今天滬股通流入7個億也沒能救起大盤。滬指全天成交額1000億不到；對流動性高度敏感的次新板塊無一漲停；一天期國債逆回購收益率尾盤暴漲……種種跡象都表明市場還是缺錢。
存量行情裡，資金搞不動權重股全都去炒題材股了。在5G的帶領下，題材炒作一個比一個歡，東方通信、達安股份、風範股份，各種狂歡、各種連板。這種純粹的題材炒作就是資金推上去的，沒有硬邏輯，我分析不了。5G這一波我買的長飛光纖只喝了一點湯，未來不打算參與了。
行情實在太弱，已經看不清未來了。我估計後面可能兩種走勢，要麼5G等強勢股補跌，指數下一個臺階；要麼資金迴流權重板塊，指數繼續橫盤。
現在這樣的市場狀況是無解的，只有等。
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