作者 | 市界 許芸
如果要用一個關鍵詞來形容中天金融（000540），非“尷尬”莫屬。
中天金融購買華夏人壽股權的計劃難產；原本為籌措收購資金而賣掉的地產業務，也在第二大股東要求下收回。
中天金融實際控制人羅玉平的“蛇吞象”計劃，折騰了16個月，無功而返。
▲ 羅玉平
1月2日，中天金融復牌，開盤即跌停。1月3日，中天金融再次跌停，兩個交易日市值縮水65億元，當前總市值為276億元。
停牌“釘子戶”
中天金融算得上是A股停牌“釘子戶”，因為籌劃重大資產重組，已停牌整整16個月。
2017年11月20日，中天金融發佈公告，與合計持有華夏人壽33.41%股權的北京千禧世豪電子科技有限公司（下稱“北京千禧世豪”）、北京中勝世紀科技有限公司（下稱“北京中勝世紀”）簽訂了框架協議。
中天金融擬以不超過310億元的價格從北京千禧世豪、北京中勝世紀手中收購華夏人壽21%-25%的股權。
這是一起典型的“蛇吞象”交易。截止2017年9月30日，華夏人壽總資產為4759.71億元，淨資產為202.76億元（未經審計）；而中天金融的總資產僅為762.29億元，淨資產為157.1億元。
中天金融停牌一年有餘專心籌劃的“蛇吞象”大計，進展緩慢。
2018年12月28日，中天金融揭示最新進展：重大資產購買事項尚未簽署正式的轉讓合同或協議。公司與交易對方雖已達成初步交易方案，但仍處於與相關監管部門就方案所涉及重大事項進行彙報、溝通、諮詢和細化的階段，尚未形成最終方案，未進入實質性審批程序，且最終方案能否獲得行業監管部門的行政審核批准存在不確定性。
最終方案遲遲未能形成，最嚴停復牌新規卻不再允許中天金融繼續停牌。
2018年12月28日，中天金融宣佈將於2019年1月2日開市起復牌。並主動表示，復牌是積極響應證監會於2018年11月頒發的《關於完善上市公司股票停復牌制度的指導意見》。
四處籌錢
310億元的鉅額收購資金從何而來？是擺在中天金融面前的現實問題。
有“羅半城”之稱的貴州首富羅玉平，是中天金融實際控制人，公司自身也是貴州最大的地產公司，但截止2017年末，中天金融貨幣資金只有76.55億元，與收購款相去甚遠。
中天金融選擇賣掉地產業務，破釜沉舟向金融領域轉型。
2017年8月21日，中天金融即開始為收購華夏人壽股權做準備，停牌籌劃非金融類資產的出售。
最終，中天金融將旗下房地產開發經營平臺中天城投集團有限公司（下稱“中天城投”）100%股權，作價246億元置出給了貴陽金世旗產業投資有限公司（下稱“金世旗產投”）。所得資金全部用於中天金融支付購買華夏人壽的股權轉讓款。
該筆資產對中天金融意義重大。
據深交所2018年3月份下發的問詢函顯示，本次資產出售前，中天金融2016、2017年前三季度分別實現營業收入195.97億元、110.06億元，歸母淨利潤分別為29.53億元、16.45億元。本次資產出售之後，模擬備考報表顯示，中天金融2016年及2017年前三季度營業收入分別為17.81億元、16.84億元，淨利潤直接轉向虧損，分別為-4.95億元、-6.31億元。
不過，該筆資產也未離中天金融太遠，這是中天金融實際控制人羅玉平“左手倒右手”的關聯交易。買方金世旗產投由中天金融控股股東旗下公司參與設立，且中天金融董事李凱、張智擔任金世旗產投的董事，中天金融董事長羅玉平擔任金世旗產投的法定代表人。
賣掉中天城投換得246億元還不夠，2018年6月28日，中天金融繼續籌劃出售其它地產業務。
中天金融子公司貴陽金融控股有限公司（下稱“貴陽金控”）設立了全資子公司貴陽中天企業管理有限公司（下稱：貴陽中天），並將包括貴陽中天凱悅酒店、貴陽國際生態會議中心等11項資產劃轉至貴陽中天管理。2018年9月28日，中天金融宣佈以46.2億元的價格出售貴陽中天100%股權。
同時，中天金融還以1988.27萬元的價格，賣掉了公司及貴陽金控名下共計70臺車輛，其中不乏保時捷、賓利、法拉利和蘭博基尼等豪車品牌。貴陽中天和車輛的受讓方都是貴州天宸不動產投資管理有限公司（下稱“貴州天宸”）。
據中天金融2018年12月12日披露的信息，城投集團100%股權過戶已完成，股權交易價款已收取；貴陽中天100%股權及資產尚未完成交易過戶，股權及資產交易價款尚未完全收取。
賣房賣車之餘，2018年5月23日，中天金融還拋出60億元債券發行計劃，用於償還公司有息負債。
尷尬“悔棋”
在大量出售地產方面的資產後，中天金融後悔了。
2018年12月12日，中天金融宣佈，已審議通過《關於解除中天城投集團有限公司和貴陽中天企業管理有限公司100%股權及資產轉讓協議的議案》，解除與金世旗產投、貴州天宸簽訂的股權轉讓協議和資產轉讓協議，收回相關股權及資產。
對於其中原因，中天金融表示，系按照第二大股東貴陽市城市發展投資（集團）股份有限公司（下稱“貴陽城發”）的提議，根據貴陽市人民政府的要求。
貴陽城發認為，中天金融收購華夏人壽21%-25%股份未能按原計劃有效推進，置出房地產業務的背景已發生改變；並且中天金融目前僅有尚在發展之中且規模較小的證券及保險業務，難以保證可持續發展。為保障上市公司具備可持續發展能力，保護全體股東尤其是中小股東利益，提議中天金融解除資產置出協議並收回相關股權及資產。
兜兜轉轉一圈後，中天金融房子和車子都不賣了，之前獲得的246億元也將退回，一切又回到了原點。中天金融仍然是一家房地產為主業的公司。
中天金融表示，在編制2018年年報時，將以自期初至期末擁有相關房地產業務為編制基礎，並衝回原出售房地產業務已確認的處置收益。此外，中天金融還將在相同基礎上，備考編制2018年半年報、第三季度報。
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