基本面邏輯：
本週東京煙膠片期貨近月合約出現大漲，據傳這可能與煙片交割量小，被逼倉有關，由此也帶動滬膠的小幅反彈。東京 20 號膠與新加坡 20 號膠漲幅有限，由於國內橡膠自身基本面偏弱，反彈力度小，也未能跟上東京煙膠片期貨的漲幅。
東京
從供應情況來看，雲南產區已經停割，海南產區產量減少，泰國繼續受降雨影響產出減少，從圖 11 可以看到下週雨水將減少，利於割膠和運輸。目前全球開割面積佔總種植面積的 72%，屬於偏少狀態，且割膠積極性偏低，如果膠價繼續低迷，明年推遲開割是大概率事件。
截至 12 月 14 日，國內全乳膠報價 10500 元/噸，較前一週末持平；泰國混合膠報價 10100 噸，與前一週末上漲 100 元/噸；價差方面，期現價差略偏高，截止上週五，泰國混合對 1 月期貨貼水 855，對 5 月期貨貼水 1145，對 9 月貼水 1400。全乳對 1 月期貨貼水 555 元/噸，對 5 月貼水 845 元/噸。均比上週縮窄。現貨市場觀望情緒濃郁，整體採購情緒不旺，混合膠成交稍好，其他膠種成交較少。
上期所天膠總庫存截止 12 月 14 日為 404380 噸（+18756），期貨庫存 332500 噸（+20950）。從圖 22 可以看到，交易所庫存及倉單的增速較快，期貨庫存兩週就增加4.5 萬噸，再一次上演過去幾年的模式。由於青島保稅區目前統計口徑的變化，至今依然未開始公佈庫存數據。當前青島保稅區庫存仍高企，在供應相對寬鬆情況下，輪胎廠需求清淡，按需採購，未有大規模備庫行為。
截止 12 月 14 日，國內輪胎企業半鋼胎開工率為 67.01%，環比微降 0.1 個百分點，同比下滑 1.67 個百分點。山東地區輪胎企業全鋼胎開工率 72.37%，環比下降 0.71 個百分點，同比上升 4.35 個百分點。中國汽車工業協會公佈：今年 11 月份，我國重卡市場共計銷售各類車型 8.6 萬輛，環比 10 月上漲 7%，比上年同期的 8.5 萬輛增長 1%，11 月份也成功止住了今年下半年以來連續下滑的態勢，這對低迷膠價無疑是個較好的消息。銷量止跌有如下因素，一是供暖季來臨，煤炭運輸回暖，鐵路轉公路，重卡終端需求有所回升。二是不少企業看好明年的重卡需求，提前為 19 年一季度備庫存。筆者預計重卡 2018 年全年銷量有望超 110 萬輛。
後市觀點:本週數據多空參半，乘用車銷售數據慣性下跌，重卡首次止跌企穩利好膠價，短線的商品集體反彈，加上東京膠新加坡膠領漲，天膠處於比較好的上漲窗口期。預計下週天膠繼續小幅上漲。
風險因素：
原油，宏觀，匯率、產業政策、天氣等出現變化。
市場要聞監測
1. 越南海關最新公佈的數據顯示，2018 年 11 月份越南橡膠出口總量為 17.97萬噸，較上月環比小降 1.4，同比增加 23.62%；1-11 月累計出口 139.15 萬噸，同比去年同期增加 14.8%，出口總金額為 18.82 億美元，同比去年同期降低 6.2%。其中出口至中國 13.04 萬噸，1-11 月出口至中國 92.3 噸，佔比高達 66%較去年 1-11 月出口總量同期增長 17.09%。轉載自卓創。
2. 11 月，我國貨車產銷量分別為 32.3 萬輛和 32.6 萬輛，環比分別增長 11.9%和 10.5%，產量同比下降 8.9%，銷量同比增長 4.1%。其中，重型貨車產銷9.0 萬輛和 8.9 萬輛（產量同比下降 8.1%，銷量同比增長 5.3%）；中型貨車產銷 1.2 萬輛和 1.3 萬輛（同比分別下降 49.7%和 40.2%）；輕型貨車產銷 16.9萬輛和 16.4 萬輛（產量同比下降 4.24%，銷量同比增長 0.95%）；微型貨車產銷 5.28 萬輛和 6.04 萬輛（產量同比下降 8.17%，銷量同比增長 33.59%）。
3. 中國海關最新統計數字顯示，2018 年 11 月中國進口天然橡膠及合成橡膠（包括膠乳）共計 67.4 萬噸，環比 10 月增長 23.2%，同比去年 11 月增長 0.6%，1-11 月累計進口量為 634.1 萬噸，累計同比上漲 0.4%。
4. 乘聯會：11 月，國產狹義乘用車零售銷量達 202.0 萬輛，同比減少 18.0%，環比增長 3.4%。1 至 11 月累計銷量達 2015.2 萬輛，同比減少 4.0%。其中，11 月份新能源狹義乘用車銷量 12.9 萬輛，同比增長 57.8%，環比增長 10.7%；1 至 11 月累計銷量 84.5 萬輛，同比增長 89.3%.
5. 為刺激橡膠製品銷售，泰國膠農呼籲政府延長“為國消費”項目執行時間。“為國消費”措施得到泰國內閣批示通過，最高退稅金額定格在 1.5 萬銖，時間從 2018 年 12 月 15 日至 2019 年 1 月 16 日。此前，泰國內閣發言人納塔蓬內閣例會後的釋出會上透露了上述信息，他說，內閣通過了財政部提交的年末為國消費措施，作為一項刺激國內消費措施之一，今年政策將向遭遇釋出行情低迷的膠農和社區農合社等傾斜。他說，今年“為國消費”措施相比以往將更加親民，不管是更換新輪胎退稅，還是購書退稅，或是購買 OTOP產品退稅，都是在努力改善地方經濟，幫助受苦膠農。泰國農業與合作社部長 Grisada Boonrach 週五在於橡膠產業代表舉行會面後稱，橡膠行業企業家、種植園主以及割膠工人要求政府將 2019 年 1 月 16 日到期的“為國消費” 措施延長 3-6 個月，並稱該項目已提振天然乳膠銷售增加 2,000 噸，相當於今年 1 月以來的銷售總量。若該項目能延長，他們相信目前市場可以消化至多 7,000 噸乳膠。代表們同意建議相關當局為醫院採購枕頭、床墊和心肺復甦人體模型等橡膠製品，並稱這一舉措將有助於國家減輕 20 萬噸橡膠供應過剩的壓力。
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