12月24日，八菱科技公佈稱，終止實施2015年非公開發行股票募集資金預計投資的項目——《印象•沙家浜》駐場實景演出項目 （下稱“《沙家浜》項目”）。
八菱科技認為，另一個募投項目進行的不順利是導致《沙家浜》項目終止的重要原因。
那麼，八菱科技為何放棄《沙家浜》項目？另外已經運行的、同期募投的項目又進行的如何？
向關聯方募資
先來回顧下八菱科技和其2015年進行的募資。
八菱科技成立於2001年7月，主要從事研發、生產、銷售管帶式銅質或鋁質熱交換器產品。
2016年1月4日，八菱科技完成非公開發行股票後將募資情況進行公告。
彼時，在非公開發行股票前，控股股東及其一致行動人（即楊競忠和其妻兒）合計持有八菱科技股票1.04億股，佔股本比例為41.65%。
八菱科技此次向4名對象發行新股3399.46萬股，4名對象分別為控股股東楊競忠、前副總經理賀立德和其妻覃曉梅、財務總監黃生田（時兼任董秘）。
非公開發行股票後，八菱科技取得淨募集資金5.74億元，控股股東及其一致行動人合計持有公司股票1.27億股，佔公司總股本的比例為44.74%。
八菱科技擬將募集資金用於兩個項目，分別是投資總額和使用募集資金均為4.04億元的《遠去的恐龍》大型科幻演出項目（下稱“《遠去的恐龍》項目”），及投資總額2.67億元的《沙家浜》項目，其中，後者擬使用募集資金1.87億元，後因淨募資額等原因降為1.7億元，但總投資額不變。
八菱科技於公告中表示，本次非公開發行擬募集資金投資旅遊演藝項目，公司將在汽車零部件、新材料投資的基礎上增加新的業務種類，形成汽車零部件、文化演藝雙主業，兼顧新材料投資的多元化結構。
對於募投的前景，八菱科技分析表示，《沙家浜》項目投資總額為2.67億元，項目達產後預計年收入1.39億元，平均淨利潤5255.2萬元，總投資收益率為26.3%，生產能力利用率的盈虧平衡點（BEP）為43.1%，具有較強的抗風險能力。
轉型雙主業受阻？
然而，事情的發展並未按照八菱科技所預計的進行。
按照公告所說，當時，八菱科技為避免《沙家浜》項目與《遠去的恐龍》等演出項目產生同質化競爭，降低技術風險，因此在《遠去的恐龍》項目未上演之前，《沙家浜》項目未大規模投入。截至2018年12月20日，八菱科技的《沙家浜》項目累計投入只有15.75萬元，而這15.75萬元還只是前期研究評估費用。
換言之，《遠去的恐龍》項目佔了募集資金運用的“大頭”，但目前的實際收益與當時的預期收益有所差距。
在2016年的公告書中，八菱科技分析表示，《遠去的恐龍》項目投資總額為4.04億元，全部採用募集資金，項目達產後預計年收入2.85億元，平均淨利潤1.08億元，總投資收益率為35.6%，生產能力利用率的盈虧平衡點（BEP）為46.4%，具有較強的抗風險能力。
2018年5月，《遠去的恐龍》正式公演，演出以恐龍從興盛到滅絕的經歷為主線。故事的主角由十幾只仿真機器人恐龍擔任，包括大腕龍、三角龍、霸王龍、翼龍、恐鱷等。
八菱科技2018年三季報顯示，《遠去的恐龍》項目還處於市場培育初期，門票收入較少，子公司印象恐龍文化藝術有限公司前三季度虧損3859.4萬元。
另外，八菱科技於12月24日發佈公告表示，《遠去的恐龍》項目經過半年時間的運營，效益未能達到預期，並出現了較大虧損，拖累了公司整體業績。
對於《遠去的恐龍》項目，一位八菱科技董秘辦人士對IPO日報表示，未來可能不會對《遠去的恐龍》項目有大的投資。不過，目前這個項目沒有停止運營或轉讓的打算。
與《遠去的恐龍》項目繼續運營不同的是，《沙家浜》項目則將會“胎死腹中”。
八菱科技於公告中表示，根據《遠去的恐龍》項目的狀況，考慮到各種不確定性因素增加，為控制投資風險，公司對《沙家浜》項目進行了重新論證，認為該項目未來實施情況將無法達到公司預期目標，因此，公司董事會同意《沙家浜》項目終止實施。
有分析人士認為，這或許意味著八菱科技轉型汽車零部件、文化演藝雙主業的路徑已受阻，未來如何尚不明晰。
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