羊城晚報訊 記者戴曼曼報道：李嘉誠增持了郵儲銀行的H股，還是被動的？港交所的權益披露顯示，李嘉誠基金會承接了郵儲銀行(01658-HK)22.67億股H股，相等於11.62%股份。
據港媒報道，能夠使其“被動”增持郵儲銀行的，是因為一種衍生工具表現掛鉤票據(performance linked notes，簡稱PLN）。
如何理解PLN？一位證券業內人士向羊城晚報記者表示，與直接持有不同的是，這是一種金融衍生工具，投資者在買入‘看漲’的票據，發行商便會就股票掛鉤票據設定一個行使價，行使價有機會是當日的正股價，或較當日正股價略低，而且行使價較正股價越低，投資者的風險便會越低。
上述業內人士介紹，當票據到期日時，若股價高於行使價時，投資者便會賺取高息取回本金；若正股價低於行使價，投資者仍可收取高息，但卻不能取回本金，以行使價購入若干數量的正股股份。
公開報道則顯示，李嘉誠基金會發言人當時曾公開承認，買入郵儲銀行一批衍生票據，相等於22.67億股H 股或佔11.62%股本，當時該批股票市值107.91億元，但每年仍有約5釐息率。
按此理解，此次李嘉誠的被動增持屬於郵儲銀行的股價已經低於票據票面價格，以至於導致持有人須承接股票。
據聯交所股權披露，李嘉誠基金會上週五（4日）因PLN條款，從而增持郵儲銀行22.67億股H股。則以郵儲行1月4日收市價4.19元計，股價上市以來累跌12%，李嘉誠所涉及的22.67億股H股，賬面價值少近13億元。
1月11日當天，郵儲銀行小幅上漲，收盤於4.26元，漲幅2.9%。另據媒體援引摩通發表的報告稱，郵儲銀行股價過去三個月調整14%，跑輸同業16個百分點，該行分析認為盈利收窄情況將較市場預期溫和，主要因為貸存比例提升及降準因素影響，預期公司2018-2021年預測盈利年複合增長為14%，高於四大行平均的4%，主要受益於資產組合、費用收入及成本效益的結構性改善，將其評級由“中性”升至“增持”，目標價則由5.2港元降至5.1港元。
值得留意的是，公開報道顯示，李嘉誠基金會2016年時強調，李嘉誠對郵儲銀行有絕對信心，視該項目為長線投資。
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