21世紀經濟報道 董鵬 成都報道
11月8日，恆立實業（000622.SZ）十一連板，超越萬興科技（300624.SZ）成為年度最大妖股。
隨後，深交所下發關注函，要求公司就基本面、資產重組和機構調研，以及高管及其親屬買賣公司股票等方面進行說明。
21世紀經濟報道記者注意到，恆立實業自身行業、基本面均無過多亮點，近期的連板走勢更多受到二級市場博弈，和整個市場監管政策、投資風格的轉向有關。
“監管政策的改變包括兩個方面，其一對IPO被否企業重組上市間隔期的縮短，其二則是交易層面監管的放鬆。”私募機構琳琅投資總經理王琳8日分析稱。
遊資炒作熱情隨之被激活，恆立實業連續上漲引發關注的過程中，又再次吸引資金不斷進場接力。
同日，ST板塊的大漲，以及*ST長生（002680.SZ）上演的“天地板”和天業通聯（002459.SZ）貢獻的“地天板”，無疑為遊資歸來提供了另一有力佐證。
恆立成妖
嚴監管背景下，上半年“連板”走勢一度絕跡。
對此，王琳將其比喻成足球比賽，只要球員動作稍大便會收到交易所的“黃牌警告”，球員們也不敢動了。
經過下半年的系統性回落後，連拉十一漲停的恆立實業，此時便顯得畫風清奇起來。10月19日，公司收盤價還只有2.58元，短短半個月後的11月8日，便已經飆升至7.36元，漲幅高達185%。
其間，恆立實業也因股票異常波動停牌自查，不過公司稱並無其他重大影響因素。
11月8日，深交所再次發佈關注函，要求公司對重大事項披露情況等多個方面進行說明。
若無意外，恆立實業此次仍然難以實質內容回覆。事實上，相比於公司基本面的變動，推動恆立實業上漲的動力更可能來自於二級市場。
真正的推手，難以考究。
但從公開數據上，可以捕捉到一些遊資歸來的信號，如華泰證券深圳榮超商務中心等知名遊資營業部，近期便頻繁登上龍虎榜，*ST長生、天業通聯8日的巨幅波動也說明了遊資活躍度的提升。
部分交易日中，規模較大的資金成為了封板的主力。以11月6日為例，當天恆立實業一字漲停，全天成交9825萬元，其中上榜的榮超商務中心營業部等5家席位合計買入額便高達6724萬元。
“之前是打個板就不許動了，不然第二天就會接到電話指導，現在經過系統性下跌後，急待市場流動性、活躍度增加，交易層面的監管也隨之放鬆，這為遊資歸來提供了外部環境。”王琳評價稱。
恆力實業原本的公司質地，同樣為資金炒作提供了極高的“性價比”。按照總股本和收盤價計算，10月19日收盤時，恆立實業總市值僅有10.97億元，這是當時市場上少數幾隻市值在10億元左右的非ST個股。
另一個因素是，恆立實業固有的“基因”。公司上市以來，數次易主、重組，加上近幾年經營無半點起色，本身存在極強的重組預期。
上海一位知名牛散8日指出，經過前期的下跌後，很多個股從幾十塊跌到幾塊錢，ST板塊則出現數家市值低於10億元的公司，一定程度上加大了重組預期。
殼股生態驟變
恆立實業十一連板的背後是，近期殼股的全面崛起。Wind數據顯示， 10月20日至今，借殼上市、ST板塊分別錄得21.42%、18.92%的平均漲幅。這反應出殼股生態已發生改變。
10月20日，證監會決定將IPO被否企業籌劃重組上市的間隔期由3年縮短為6個月，支持優質企業參與上市公司併購重組，推動上市公司質量提升。
最可能、也最直接的路徑，無疑便是借殼上市。
對此，有證券諮詢機構做過專門統計，2015年10月以來的三年之間，提出部分二次申報過會、處於上市公司現金收購類的標的後，仍有155家IPO被否企業可以享受到上述政策紅利。
“重組間隔期縮短6個月後，重新燃起了市場對借殼上市的預期，前期ST板塊的上漲也有這個因素在內。”蘇州一位專業投資ST板塊的投資者8日對記者稱。
前述牛散給出的理由，同樣是圍繞股票價格風險，即在前期的系統性下跌過程中，ST個股跌幅高於其他板塊，本身存在補漲訴求。
統計數據確實如此，前述近期逆襲的板塊，年初至10月20日始終處於領跌狀態，其間ST板塊平均跌幅高達52.72%。
藉著重組政策的利好，資金藉機推高“超跌”的ST股、殼股價格，順理成章。
行情走出來了，利空也可以忽略，例如科創板試點註冊制，市場就普遍認為難以對借殼上市產生實質性衝擊。
“不可能沒有門檻，只是上市條件、篩選體系會與原有的創業板等存在很大的不同。”王琳表示，預計入選企業多半以具備推動產業轉型的新興產業為主。
他表示，以創新藥企到港股上市為例，便需要符合在某領域專注一定時間、具備基石投資的融資經歷、完成一期臨床轉二期臨床等多項條件，“預計科創板的估值體系可能都會與主板有很大不同，這與走借殼上市的企業路徑完全不同。”
這才有了恆立實業的十一連板、超跌ST股的大漲，不過在深交所的關注下，其行情能否持續並不確定。
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