日前，一場資本架構"大手術"在TCL集團展開，12月8日，TCL集團（000100）拋出了一份重磅的重組方案。公司發佈公告表示，TCL集團擬合計以47.6億元向TCL控股出售9家公司的股權。
這一重組方案在讓眾多人喊著"看不懂"的同時，也引起了深交所的高度關注，連發"31問"，令這筆買家賣家都是李東生的交易結果備受矚目。
承接方TCL控股成立不滿3個月此前，TCL集團公告稱，將其直接持有的TCL實業100.00%股權、惠州家電100.00%股權、合肥家電100.00%股權、酷友科技55.00%股權、客音商務100.00%股權、TCL產業園100.00%股權、格創東智36.00%股權以及通過全資子公司TCL金控間接持有的簡單匯75.00%股權、TCL照明電器間接持有的酷友科技1.50%股權合計按照47.6億元的價格向TCL控股出售，TCL控股以人民幣現金支付對價。
報告書顯示，TCL控股成立於2018年9月17日，尚未開始實際經營活動，TCL控股及TCL集團董事長均為李東生。在2018年12月7日，也就是發佈交易公告當日，TCL控股自身進行增資，新增股本由蘇寧易購、惠州市國有資產管理有限公司等5名投資人認繳總金額為40億元人民幣，但截至報告書籤署日，上述投資人尚未實際繳納本次增資款項。
深交所要求其說明本次支付交易對價的資金是否存在直接或間接來源於上市公司的情形。TCL集團表示，2018年6月30日的資產規模將較本次交易完成前有所下降，總資產、總負債將分別下降243.5億元和218億元，降幅分別為14.33%和19.43%，資產負債率下降3.93%，有利於提高上市公司財務穩健性。交易完成後，TCL集團2017年歸母淨利潤上升17.57億元，增幅為65.96%，淨利率提高7.33%；TCL集團2018年1~6月歸母淨利潤下降1.15億元，降幅為7.27%，但淨利率上升4.13%。實際上，此次被轉讓的資產是盈利資產，去年的營業收入近500億元，占上市公司近半營收。如TCL實業的重要子公司TCL電子2017年實現的歸母淨利潤占上市公司歸母淨利潤的30.35%。
TCL集團表示，受國內資本市場規則限制，華星光電無法獨立上市，作為非上市公司的融資渠道和能力受到制約。通過這輪重組，TCL集團出售全部智能終端業務，未來還將繼續重組、剝離、出售與主業關聯性較弱的其他業務，半導體顯示及材料將成為TCL集團的核心主業，可通過TCL集團上市公司平臺滿足新項目的資本開支需求。重組後，TCL集團可進一步聚焦資源用以提高華星光電的產業規模和市場競爭力，做強和做深半導體顯示及材料產業鏈，並在核心、高端及基礎信息電子器件領域中尋找相關業務的整合及拓展機會。
深交所表示，TCL集團2004年完成整體上市，且在2018年三季度報告中稱，TCL集團將作為華星光電半導體顯示產業發展的主要平臺;TCL電子將作為集團智能終端產業發展的主要平臺。要求其說明本次交易與前期定期報告中披露的公司發展戰略存在較大差異的原因及其合理性，是否符合上市公司的長遠利益。
公開資料顯示，TCL控股成立於2018年9月17日，註冊資本1億元，尚未開始實際經營活動。從註冊時間來看，TCL控股的設立顯然是為受讓TCL集團相關資產而來。此次出售盈利資產究竟還有哪些原因，讓我們靜觀以待！
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