TG評級丨Power Ledger：顛覆電力寡頭難度巨大，售電技術細節存疑財經頭條網

TG評級丨Power Ledger：顛覆電力寡頭難度巨大，售電技術細節存疑

2019-01-07 02:37:56 投肯科技

1 估值、評分、變化趨勢

1.1 基本信息

名稱：Power Ledger
代幣：POWR
創立於：2017年
代幣總數：392,559,000
流通比：39.26%

1.2 綜合評分：3.6分

1.3 指標趨勢：下降

技術：下降趨勢

Power Ledger項目的願景以及構想標新立異，旨在解決現實生活中的實際問題，有較好的應用價值。【利好】
Power Ledger項目的Github並未開源。【利空】
項目的核心功能從EcoChain遷移至基於以太坊的聯盟鏈（POA共識機制），但實際運作情況（節點、TPS等）官方未公佈。【利空】
目前項目已經在多個國家進行試點，並投入產品開始試運營，進展較為順利。【利好】
同類型競爭對手較多，項目不具備明顯的優勢。【利空】
項目在後期落地階段需要面臨能源供應商壟斷、政府法律法規限制、用戶普及程度等諸多問題。因此可行性並不高，落地情況存疑。【利空】
根據MIT Sloan Blackchain Technologies課程裡的戰略模型分析得出，Power Ledger項目瞄準的戰略方向有一定的可實施性，但具有較大難度。【利空】

社區：上升趨勢

Power Ledger項目團隊人員充足，核心成員的過往工作經驗與項目的開展具有高度相關性。【利好】
項目的擴張以及商務拓展仍在繼續，且大部分都為跨國合作項目，現金流情況良好。【利好】
根據Crunchbase信息，Power Ledger平臺每年約有1,000,000美金的手續費收入。【利好】
使用Power Ledger平臺對基礎設施的要求較高（例如只有小別墅才適用於太陽能發電），團隊做商務拓展以及推廣受到一定限制。【利空】

用戶：穩定趨勢

Power Ledger項目的粉絲數量排名在整個二級市場項目中較為突出。【利好】
目前僅有泰國的BCPG公司通過了政府批准並真正使用Power Ledger平臺收集太陽能進行能源交互。【利空】
因為新能源項目的特殊性，普通用戶現階段仍無法使用Power Ledger平臺的功能。【利空】

市場：下降趨勢

近期POWR代幣活躍地址數僅有100左右，且每日交易額偏低。【利空】
目前POWR代幣排名前3的總持有量約67%，造成過度集中化。【利空】
從POWR市值以及整體數字貨幣市場市值的趨勢圖來看，其表現高於平均水平。【利好】

2 技術評估

2.1 技術願景

Power Ledger是一個涉及能源領域的區塊鏈應用項目，試圖通過區塊鏈技術來改變能源的生產、分配以及交易模式，最終達到人人都能使用更可靠、更便宜以及更環保的能源。

2.2 項目簡述

傳統的中心化電力公司通常壟斷了能源市場，同時由電力公司決定發電量、電力價格、電力分配模式等。Power Ledger項目提出了分佈式能源的概念，通過構建一個分佈式的電力交易網絡，激勵更多人進行可再生能源的生產。這能促進能源的雙向流動交互，使得閒置的多餘能源得以利用，同時貢獻能源的用戶可以獲得一定的收益。相較於傳統的電力分配模式，Power Ledger平臺並沒有任何第三方中介進行調控，而參與人的數據、價格費用、電力分配模式等都通過區塊鏈的智能合約來完成。這種去中心化的模式可以使用戶之間進行可信任的直接交互，完成利益互換。

2.3 共識算法

Power Ledger代幣POWR的轉賬功能目前在以太坊公鏈上實現，而Power Ledger的核心應用功能最初在EcoChain區塊鏈上進行。EcoChain是一個基於PoS共識機制的私有鏈，而EcoChain則是由Ledger Assets公司研發，在性能以及效率上具有優勢。根據項目方所稱，2018年初Power Ledger的主網功能遷移至基於以太坊的聯盟鏈上進行，共識機制為POA，只有經過認證的合格成員才能擔任節點。

白皮書中提到，在以太坊向Casper協議轉型成PoS共識機制後，Power Ledger將會再次遷移至以太坊主網。因為Power Ledger對於能源環保的理念與PoW浪費算力相沖突，同時PoW機制帶來的低TPS將有可能造成用戶體驗變差，所以Power Ledger摒棄傳統的PoW而最終將選擇PoS。

2.4 不可能三角

Power Ledger目前的核心功能在基於以太坊的聯盟鏈上進行，聯盟鏈的可擴展性相較公鏈而言有一定的優勢，但具體的TPS項目方並未公開。聯盟鏈中的數據將會存放於特定的數據庫，不會對外開放，因此保障了安全性。但是聯盟鏈帶來的弊端是網絡節點僅對特定的個人或者實體開放，所以並不具備去中心化這個特點。

圖1 不可能三角

2.5 Git影響力

Power Ledger的Github沒有開源，因此暫未有Git影響力的分析。

2.6 技術路線圖（主網上線時間）

Power Ledger主網最早在EcoChain上搭建，在2018年初遷移至基於以太坊的聯盟鏈，目前Power Ledger已經在全球的多個地點進行試運行。

以下是2019年的路線圖規劃：

Q1 2019：發佈xGrid/μGrid產品線的Demo

Q2 2019：對2018年第四季度試運營的產品進行總結分析，提升平臺性能，並且推出新產品C6與C6+

Q3 2019：推出新產品VPP2.0（虛擬發電廠2.0）

總體來看，項目進展較為順利，路線圖規劃合理。

2.7 競爭力

據估算[1]，目前約有1-3億美元資金投資到能源領域的100多個區塊鏈應用中。傳統行業的能源巨頭也加入了區塊鏈行業，想要利用區塊鏈將可再生能源和其他分佈式能源添加到電力系統中，提高分佈式能源的可視化和控制性，以滿足日益複雜的電網運營需求。例如，荷蘭電力公司TenneT正與IBM合作利用區塊鏈改善分佈式能源性能的試點項目，該項目允許電動汽車車主將家庭光伏系統產生的多餘電力出售給電網，以平衡電網的能源需求。

在區塊鏈領域內，Conjoule、Grid+、Electron、WePower等初創公司也已經逐步發展起來。

總體來看，區塊鏈能源應用的賽道已經相當擁擠，傳統行業能源巨頭的加入也使得競爭變得愈發激烈。Power Ledger需要面對的競爭對手較多，不具備明顯的競爭優勢。

2.8 項目戰略方向評價

項目戰略方向評價的目的在於分析項目的實施方向是否正確，如果項目的目標行業本身就不適合採用區塊鏈技術，那麼項目也就不具有投資價值（此處不考慮投機因素）。戰略方向評價是進行技術分析、估值等步驟的前提。

區塊鏈技術的兩個重要作用是降低驗證成本和降低網絡效應成本。因此，判斷一個行業是否有必要採用區塊鏈技術可以從項目“實現最後一公里的難度”（驗證成本）和“所處領域是否存在巨頭”（網絡效應成本）兩個維度來進行分析[2]，Power Ledger項目採用該分析方法的結果如圖所示。其中如果現有市場壟斷程度較高，而且實現最後一公里的難度較低，那麼這種情形比較適合採用區塊鏈技術，因為採用區塊鏈技術的中介以較少成本就能與傳統市場巨頭競爭。

圖2 Power Ledger商業模型可行性評估維度

Power Ledger是一個新能源區塊鏈項目，在現實世界中能源是一個典型的壟斷性行業。每個國家的電力供應商都極少，市場被幾家巨頭壟斷，網絡效應非常明顯。

在能源市場中，最後一公里的問題出現在如何將多餘的電力接入被壟斷的電網。巨頭壟斷的電網掌控著大部分居民的電力分配網絡，如若想要進行P2P之間的電力交互，那麼必須通過僅有的電力網絡，因此電能如何上網變成了最大的難點。在能源領域內若用了區塊鏈技術，電能如何上網的難點仍然不會得到解決，最後一公里問題仍然比較嚴重。

該模型分析的結果是：Power Ledger項目瞄準的戰略方向有一定的可實施性，但具有較大難度。

2.9 項目可行性

根據官方已經披露的信息資料以及對整個行業的分析判斷，TokenGazer認為Power Ledger項目的可行性並不高，主要原因如下：

① 首先，電能接入電網需要可靠的物聯網技術設備來支持，然而官方信息披露中並沒有發現獨有的技術專利或者特定的設備來支持電能的接口。白皮書中提到的“Meter Readings”也只是介紹了電能儀表盤的簡單功能，並沒有描述如何計算用戶產生的電能大小以及接入電網的方式。另一方面，這些電能的交互信息如何上鍊也並未說明。

② 大部分國家的能源產業都已被壟斷，幾家大型電力公司掌控著電網以及電力的分配。Power Ledger平臺想要進行P2P之間的電力交互必然要通過電網，如若想在這些公司的電網上接入電能則要進行合作，但能源公司不存在動力與項目方進行合作，項目方也不可能自行搭建電網。所以，平臺在如何接入電網方面具有難點。

綜上，Power Ledger項目存在著諸多問題暫未解決，同時後期項目的落地也面臨較大阻礙。

2.10 技術綜述

Power Ledger期望切入微網和售電，顛覆現有電力系統的業務模式，目前也號稱有落地項目，但是落地性具有一定的可疑性：

① 項目技術並未開源，售電，用電以及供需匹配如何實現缺乏技術證明；

② 電力系統需要龐大的基礎設施，電力交易最終需要基礎設施落實，目前項目方缺乏明確的信息如何打通和現有電力巨頭的基礎設施共享；

③ 新能源如太陽能等對現有電網負載和質量有較大沖擊，項目方未能解釋如何兼容現有的電力系統。

3 治理和運營

3.1 投資機構

根據Crunchbase網站內信息[3]，Power Ledger項目在2017年募集了大約42,000,000萬美金。在ICO階段募集了大約34,000,000美金，而其中投資機構僅有Limitless Crypto Investments一家，其餘均為個人投資者。Limitless Crypto Investments曾投資過0x協議、幣安交易所、Tezos等區塊鏈項目。

圖3 Power Ledger項目的投資機構來源：Crunchbase

3.2 核心成員

Power Ledger團隊擁有3名聯合創始人：

Dr.Jemma Green（主席）：英國劍橋大學可持續性領導力研究院碩士（2010-2012），澳大利亞科廷大學可持續性政策研究院哲學博士（2013-2017，主要在房屋的低碳排放以及電池與太陽能系統的模型搭建領域進行研究），Jemma是金融學歷出身並在J.P.Morgan工作8年，後轉型在可持續性新能源方面攻讀碩士以及博士，並在多家能源公司擔任主席以及董事會職位，工作履歷豐富。
David Martin（總經理）：曾在西澳大利亞最大的兩家能源電力公司工作，並在Horizon Power擔任高管長達5年。
John Bulich（技術總監）：創立了區塊鏈項目Ledger Assets同時擔任區塊鏈架構師，Power Ledger曾經使用的私有鏈EcoChain正是由Ledger Assets研發。John工作履歷豐富並且擁有區塊鏈開發經驗。

Power Ledger團隊最初擁有5名聯合創始人，其餘兩位為Gov van Ek與Jenni Conroy，但LinkedIn信息顯示兩人在今年4-5月已離職。

團隊總共擁有27名成員，職位配置較合理，在技術研發、分析、商務拓展、營銷等崗位都有充足人手。大部分核心成員都曾在能源領域內工作數年且經驗頗豐，與Power Ledger項目有高度相關性。

3.3 治理機制

Power Ledger項目並沒有設立基金會，團隊內擁有3名聯合創始人，都屬於團隊的高層人員，主要負責項目的決策以及治理運營。

3.4 Token供應機制

Power Ledger平臺擁有雙重Token機制，其中在交易所流通的Token為POWR，其總量為10億枚，數量恆定且永不增發，以下是Token分配比例：

表1 POWR Token分配比例

Power Ledger平臺內的另一種Token為Sparkz，Sparkz與法幣錨定，在進行P2P交易時直接使用。Sparkz按照用戶的當地貨幣進行定價、發行和兌換，它代表了每單位電能在全球範圍內的Sparkz價格。POWR是Power Ledger平臺的基礎Token，是生成Sparkz的必要條件。能源提供者需要購買POWR才可以獲得相應的Sparkz，而在交易過程中POWR將在智能合約中進行託管，只有Sparkz結算成功才會解鎖POWR，以保證P2P交易中的公平性和安全性。

3.5 組織運營現金流

圖4 Power Ledger公司收入

官方Medium[4]一篇文章中提到，Power Ledger主要收入來源於能源P2P交易中的手續費，但並沒有明確公司具體收入。根據Crunchbase[5]信息，Power Ledger平臺每年有約1,000,000美金的收入。

圖5 Power Ledger項目資金預期使用分配

Power Ledger團隊在白皮書中公佈了資金的預期使用分配，但團隊資金的具體使用情況以及現金流現狀都沒有公開，因此團隊在運營現金流方面並不算透明。項目的技術研發已經完成了大部分，後期將著重於商務拓展以及項目的落地，而在技術研發上的支出並不會太多。從官方Medium可以得知，Power Ledger的擴張以及商務拓展仍在繼續，且大部分都為跨國合作項目，因此可以推測團隊資金較為充裕。

3.6 項目合作機構

圖6 Power Ledger項目合作伙伴分佈圖

Power Ledger目前的合作機構大約有20個左右，大部分都集中在澳大利亞。Power Ledger項目的開展與各國政府的政策以及當地能源供應情況有密切關係。另一方面，有些國家的房屋設計大多數為公寓房而並非獨棟別墅，因此太陽能收集多餘能源用來P2P交換的模式在很多區域並不適用。所以項目的合作以及商務拓展具有一定的困難並且受到限制。

3.7 治理和運營綜述

Power Ledger項目團隊人員充足，且大部分成員都在能源領域內從事過，具有豐富經驗。項目方在產品上有一定的手續費收入，同時團隊為自己預留了15% POWR，所以整個項目的現金流在短期內不會出現問題。

4 市場評估

4.1 活躍地址數

圖7 POWR活躍地址數量

POWR自上線交易所以來平均活躍地址數為560左右，而2018年一整年都處於較低的水平，目前活躍地址僅有100左右。

4.2 持幣情況

圖8 POWR持幣情況

根據Etherscan[6]上信息可知，POWR Token排名前3名的Token總共持有約67%，而第2名持幣地址內有不定期的向外轉出POWR記錄。同時，項目白皮書中提到團隊持有Token的15%將於6-18個月內進行解鎖。

雖然上文分析推測團隊不存在資金流問題，不需要出售Token來套現，但是POWR集中度過高，投資者仍然具有被砸盤的風險。

4.3 ROI（投資回報率）

圖9 POWR ROI

POWR的投資回報率在2018年1月份達到峰值，目前投資回報率接近於1，幾乎回到了2017年11月POWR剛上交易所時的水平。

4.4 相關性分析

圖10 POWR與BTC相關性

通過數字貨幣資產30天相關性圖表分析可見，POWR與主流幣BTC的相關性浮動較頻繁，多數時候都處於正相關聯。近期POWR-BTC相關係數接近於1，正相關性極高，說明在短期內POWR與比特幣的走勢基本一致。

4.5 交易市場與交易對

圖11 POWR價格與市場交易量

圖中可見，POWR市場交易量與價格有一定的正相關性，在交易量明顯上升的時候價格都有一定的增幅。2017年11月底POWR剛上交易所的第一個月交易量達到了頂峰，但在2018年整個市場環境弱勢的影響下，交易量較少。

POWR目前市值在整個數字貨幣市場中排名第88名，上架了13家交易所，包括了幣安以及火幣。

4.6 市場綜述

目前POWR的活躍地址數僅有100左右，鏈上交易並不活躍。持幣過於集中，可能會面臨砸盤的風險。在市場弱勢的情況下，POWR與比特幣的走勢基本一致，每日成交量表現一般。

總體來看，市場認可度並不出眾。

5 社區評估

表2 Power Ledger的社區媒體關注人數

圖12 Twitter關注者人數累計概率圖

Power Ledger在Twitter上有約8.5萬關注者，累計概率約為0.971，意味著其Twitter粉絲數超越97.1%的二級市場項目。

圖13 Telegram關注者人數累計概率圖

Power Ledger在Telegram上約有1.3萬關注者，累計概率約為0.7644，意味著其Telegram粉絲數超越76.44%的二級市場項目。

綜上，Power Ledger項目在各社交媒體平臺上具有一定的關注度，且粉絲數量排名在整個二級市場項目中較為突出。

6 價值評估

6.1 市值區間分析

表3 POWR市值區間預測

圖14 POWR市值佔比

根據TokenGazer模型測算，POWR目前市值佔比處於預測區間內，市值佔比屬於較合理的範圍。

6.2 市值趨勢和策略

圖15 POWR市值與整體數字貨幣市場市值的趨勢

6.3 價值評估綜述

Power Ledger項目開展至今已經一年多時間，其主要價值體現在再生能源領域與區塊鏈結合所帶來的革新交互方式。Power Ledger項目在諸多同類型項目中市值排名靠前，且近一年的價格走勢都高於整體市場平均水平。根據TokenGazer的數據圖表分析，POWR的市值佔比處在合理的預測區間內，然而鑑於行業的特殊性、項目落地以及普及的困難程度，POWR近期並不會有太大的突破性進展，因此POWR短期內不是一個較好的投資標的。

參考文獻

[1]https://baijiahao.baidu.com/sid=1606951870503870290&wfr=spider&for=pc

[2]該觀點取自MIT Sloan Blackchain Technologies課程，https://s3-eu-west-1.amazonaws.com/getsmartervideos/MIT+Sloan/BLC+/Module+5

[3]https://www.crunchbase.com/organization/power-ledger#section-funding-rounds

[4]https://medium.com/power-ledger/common-questions-and-misconceptions-about-power-ledger-8c7d0b819d7d

[5]https://www.crunchbase.com/organization/power-ledger#section-competitors-revenue-by-owler

[6]https://etherscan.io/token/0x595832f8fc6bf59c85c527fec3740a1b7a361269#balances

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