技術分析是個人投資者的利器，道氏理論是技術分析的“聖經”。道氏理論是所有市場技術研究的鼻祖。儘管它經常因為“反應太遲”而受到批評，並且有時還受到那些拒不相信其判斷的人士的譏諷(尤其是在熊市的早期)，但只要對股市稍有經歷的人都對它有所耳聞。值得一提的是，這一理論的創始者——查爾斯.H.道，聲稱其理論並不是用於預測股市，甚至不是用於指導投資者，而是一種反映市場總體趨勢的晴雨表。
道氏理論有極其重要的三個假設，與人們平常所看到的技術分析理論的三大假設有相似的地方，不過，在這裡，道氏理論更側重於其市場涵義的理解。
假設1：人為操作(Manipulation)——指數或證券每天、每星期的波動可能受到人為操作，次級折返走勢(Secondary reactions)也可能到這方面有限的影響，比如常見的調整走勢，但主要趨勢(Primary trend)不會受到人為的操作。
有人也許會說，莊家能操作證券的主要趨勢。就短期而言，他如果不操作，這種適合操作的證券的內質也會受到他人的操作;就長期而言，公司基本面的變化不斷創造出適合操作證券的條件。總的來說，公司的主要趨勢仍是無法人為操作，只是證券換了不同的機構投資者和不同的操作條件而已。
假設2：市場指數會反映每一條信息——每一位對於金融事務有所瞭解的市場人士，他所有的希望、失望與知識，都會反映在“上證指數”與“深圳指數”或其他的什麼指數每天的收盤價波動中;因此，市場指數永遠會適當地預期未來事件的影響。如果發生火災、地震、戰爭等災難，市場指數也會迅速地加以評估。
在市場中，人們每天對於諸如財經政策、擴容、領導人講話、機構違規、創業板等層出不盡的題材不斷加以評估和判斷，並不斷將自己的心理因素反映到市場的決策中。因此，對大多數人來說市場總是看起來難以把握和理解。
假設3：道氏理論是客觀化的分析理論——成功利用它協助投機或投資行為，需要深入研究，並客觀判斷。當主觀使用它時，就會不斷犯錯，不斷虧損。
富有哲學涵義的五個定理：
定理1：道氏的三種走勢——第一種走勢最重要，它是主要趨勢——整體向上或向下的走勢稱為多頭或空頭市場，期間可能長達數年。第二種走勢最難以捉摸，它是次級的折返走勢——是主要多頭市場中的重要下跌走勢，或是主要空頭市場中的反彈。修正走勢通常會持續三個星期至數個月。第三種走勢通常較不重要，它是每天波動的走勢。
專業投資者總是順著中期趨勢的方向建立頭寸。然而，如果希望精確掌握中期趨勢，你必須瞭解它與長期(主要)趨勢之間的關係。
定理2：主要走勢(Primary Movements):主要走勢代表整體的基本趨勢，通常常稱為多頭市場或空頭市場。持續時間可能在一年以內，乃至於數年之久。正確判斷主要走勢的方向，是投資或投機行為成功與否的最重要因素。沒有任何已知的方法可以80%預測主要走勢的持續期限。
雖然近半個世紀以來的科技與知識有了突破性的發展，但驅動市場價格走勢的心理性因素基本上與60年前相同。我認為，這對專業投資或投機有重大意義。
定理3：主要的空頭市場(Primary Bear Markets):主要的空頭市場是長期向下的趨勢，期間存在著重要的反彈。它來自於各種不利的經濟因素，唯有股票價格充分反映可能出現的最糟情況後，這種走勢才會結束。空頭市場會經歷三個主要的階段：第一階段，市場參與者不再期待股票可以維持過度膨脹的價格;第二階段的賣壓是反映經濟狀況與企業盈餘的衰退;第三階段是來自於健全股票的失望性賣壓，不論價值如何，許多人急於求現至少一部分的股票。
定理4：主要的多關市場(Primary Bull Markets):主要的多頭市場是一種整體性的上漲走勢，平均的持續期間長於兩年。在此期間，由於經濟情況好轉與投機活動轉盛，所以投資性與投機性的需求增加，並因引此推高股票價格。多頭市場有三階段：第一階段，人們對於未來的景氣恢復信心;第二階段，股票對於已知的公司盈餘改善產生反應;第三階段，投機熱潮來臨而股價明顯膨脹——股價此時上漲是基於期待與希望。
定理5：級折返走勢(Secondary Reactions):次級折返走勢是多頭市場中重要的下跌走勢，或空頭市場中重要的上漲走勢，持續的時間通常在三個星期至數個月;此期間內折返的幅度為前一次級折返走勢結束後之主要走勢幅度的“33%至67%”。次級折返走勢經常被誤以為是主要走勢的改變，因為多頭市場的初期走勢，顯然僅是空頭市場的次級折返走勢，相反的情況則會發生在多頭市場出現頂部以後。
結論：其實，“道氏理論”的許多原理蘊含於我們日常使用的各種投資術語中，只不過一般人並沒有覺察而已。研究“道氏理論”的基本原理之後，我們具備了一種重要的知識和觀念，這種知識和觀念是指導我們在證券市場獲利的根本。
若本文對你有幫助，可關注公眾號越聲攻略(yslc688)，更多股票技術分析方法及操作技巧等你來學習!
(本資料僅供參考，不構成投資建議，投資時應審慎評估)
閱讀更多 投資快報 的文章
