FX168訊 美國伯克希爾·哈撒韋公司年度股東大會上週末期間在美國內布拉斯加州奧馬哈召開，而公司掌門人、“股神”巴菲特與其搭檔查理·芒格(Charlie Munger)與來自全球的大約4萬名“朝聖”的投資者做互動，分享投資理念。
巴菲特
作為全球矚目的投資界盛會，各大媒體前赴後繼地對會議進程做了詳盡報道，在投資者沉浸在兩位老者妙語生輝的智者箴言的同時，巴菲特對一些企業經營和投資方面的細節仍值得品評。
再保險盈利遊戲已結束
彭博報道指出，通過對保險子公司的保費收入進行再投資來打造伯克希爾的巴菲特表示，低債券收益率傷及這種經營策略的前景。
巴菲特上週六(4月30日)在奧馬哈出席伯克希爾年會時表示：“這種遊戲已結束一段時間了，看起來在未來相當長一段時間裡，這種做法就算不是很糟糕，也至少沒有吸引力。”
伯克希爾已經退出在慕尼黑再保險、瑞士再保險等再保險同業的投資，今年收縮了自己的Gen Re子公司的部分業務，轉而在近些年加強了在製造業和公用事業領域的投資。
巴菲特說，經營一家傳統的再保險公司沒意思，尤其在歐洲。這個行業裡的企業“四處尋找投資選擇，發現幾年前買的很多東西變成負收益率。”
華爾街投資者最近幾年進軍再保險領域，導致競爭加劇。美國對沖基金經理Dan Loeb和David Einhorn等人設立離岸再保險公司，讓他們擁有長期資金投資於股市，並享有稅賦優勢。巴菲特說，再保險行業未來10年吸引力下降，部分原因就是這類公司的加入。
衍生品仍是定時炸彈
巴菲特說，銀行持有的衍生品使得投資多數大型金融機構沒有吸引力，這種合約仍隱含風險。
巴菲特表示：“其中一些合約非常複雜，以至於難以估價，他們會非常難以標記，”他說。“我認為，審計人員未必能夠抑制住這種行為。”
這是該位億萬富翁對衍生品提出的最新批評，儘管伯克希爾也使用了一些衍生品合約來押注股票走勢或借款人信用。巴菲特週六表示，他會迴避可能要求伯克希爾拿出抵押品的交易，而更大的風險在於，市場可能因為網絡或核攻擊停轉，這可能會讓大型銀行很難對他們的頭寸進行估值。
巴菲特說：“衍生品仍是金融系統中的一個潛在定時炸彈，任何會發生中斷的事情，都會真正對市場有毒。”
業績指引是愚蠢的
此外，巴菲特還在年會上表示，業績指引是“愚蠢的”；精密鑄件公司(Precision Castparts)能做的事情無限制，巴菲特並希望再找到3-4個Precision這樣的公司。“亞馬遜效應”是巨大的經濟趨勢，“依然很遙遠”。
校對：冷靜
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