股市有風險，入市需謹慎。
本來計劃今晚和大家一起展望下2019年A股行情的。但是，一個意外打亂了計劃。
今天下午，一個爆炸性消息傳開：某石化公司總經理和黨委書記兩名主要領導同時被停職，原因可能與海外操作原油衍生品導致鉅額虧損有關。
2018年的股市明天才結束，等一年全部落定，新年開盤前，在元旦小長假期間還可以展望，可是八卦的瓜，一定要趁剛切開。所以，今晚臨時改變主意，優先講這個虧大錢的故事。
2008年，東航在燃油“套保”（套期保值）上犯了一個重大錯誤，導致鉅虧62億元（另外有種說法實際最終損失120億，驚動最高層）。
這個虧損是怎麼來的呢？
大家都知道，航空公司是用油大戶。如果燃油價格上漲，會給公司增加很大的成本壓力。因此業內通行的做法，是進行“套保”。
比如，以某個價格X做多一定數量的燃油期貨。如果燃油價格後面高於X，用油是貴了，但是期貨那邊能賺錢，可以對沖一些成本；如果燃油價格後面低於X，雖然期貨虧錢了，但是用油便宜了，總體成本仍然可以控制在預設範圍內。
這個玩法是不是很牛掰？是的。這也是期貨市場設立的重要意義之一，套期保值，簡稱“套保”。期貨市場設立的另外一個重要意義，是價格發現。
2008年，大家也都知道，是個大災年，各類大宗商品價格都跌得很厲害。東航的領導，在例行“套保”時突然靈機一動：你們這幫交易員，真是膽小，燃油價格現在這麼低了，以後一定會反彈啊，光參考我們的用油量，進行套期保值哪夠？應該抓住這上天賜予的大好熊市，全力做多，趁機賺一大筆。
有交易員小聲嘀咕：就算全力做多，也需要10%的保證金，公司現在賬上沒多少錢。
領導狠狠橫了交易員一眼：要說你們不但膽小，而且業務也不熟。這個太容易了，期貨的槓桿才10倍，但是期權的槓桿有20到100倍，我們全力買入看漲期權。
交易員向領導投去欽佩的目光，連連點頭，對對對，就轉身準備去操辦。
“回來、回來！”領導喊，“我想起來了，買入看漲期權要先交權利金，但賣出看跌期權，可以先收一筆權利金的。如果我們先賣出看跌期權，用收到的權利金去買入看漲期權，是不是就變成了‘空麻袋背米、空手套白狼’的無本買賣？這樣，我們想做多大的量，就可以做多大的量，還不花國家一分錢哇哈哈哈……”
領導不愧是領導，交易員心想。但也有些顧慮：“領導，買入看漲期權，如果方向做反，最多虧損權利金，但如果方向做對，理論上的收益無限；如果賣出看跌期權，雖然先收一筆錢，但如果真一路跌，虧損多少是無法預計的啊。”
“瓜娃子。”領導罵，“現在燃油價格這麼低了，還能跌到哪裡去？就算再跌幾天，我們用公司賬戶的錢追加保證金就行，等反彈的時候，再把賣出的看跌期權了結掉，後面還漲，我們買入的看漲期權就全都是賺的了！”
後來的情況不需要我再描述了。誰知道價格腰斬後還有膝斬、腳斬，一樓下面還有地下室、地下室還有好幾層，東航憑僥倖心理不斷追加保證金，仍然無法挽回燃油價格往下的頹勢。由於持倉量過大，最終爆倉導致鉅虧。
這次某石化的交易事故，過程應該與十年前東航闖的禍差不多。
去年6月以來，國際原油價格從43美元/桶，一路上漲到76美元/桶，各路專家機構，包括美國那邊的知名大V“高盛”，一路看多唱多。
某石化的領導估計心動了，一拍腦袋靈機一動：你們這幫交易員，真是膽小，原油價格一路上漲，後面漲到100美元/捅指日可待，光參考我們的進貨量，進行套期保值哪夠？應該抓住這上天賜予的大好機會，全力做多，趁機賺一大筆。
有交易員小聲嘀咕：……
結果隨後兩個月，國際原油價格從76美元一路下洩，直接跌回43美元。
遂卒。
據說，路邊社消息，某石化這次的虧損，可能涉及到3000-7000萬桶原油的持倉量。如果傳聞為真，導致的損失或將超過東航上次。
2004年，中航油在新加坡亂搞，也遭遇類似事故。當時虧了5.5億美金，總經理陳久霖作為責任人入獄12年。
設計初衷再好的風險對沖工具，在過度投機者（賭徒）的眼裡，都可以成為放大槓桿、短期牟取暴利的武器。可惜，太鋒利的刀，容易未傷人先傷己。
投機像山嶽一樣古老，太陽底下沒有新鮮事。這樣的事情，以前發生過，以後還會發生。
特別是某些領導，常年駕馭大公司，有時會產生一些錯覺，感覺駕馭市場也不在話下。結果，要麼不出事，一出就是大事。
所以奶爸一直不建議朋友們碰期權這類高槓杆的市場（衍生品）。說起來再怎麼“風險有限、收益無限”，在失去風控之後，都是自爆毀滅的炸彈。
不要過於挑戰自己內心深處的慾望。
------操作指南------
1.大勢。總體趨勢評分：4.5分；階段最強指數：無。（8分以下不超過半倉，6分以下不建議參與）
2.概況。今天市場受美股暴漲刺激，早上大幅高開後一路走低，收盤下跌，創業板指數跌幅超過1.2%。僅超級品牌（白馬股）和邊緣計算兩個概念板塊略紅，其餘全線飄綠，創投、摘帽概念、知識產權保護、自由貿易港、共享單車、科技股等跌幅居前。個股漲跌比525:2908，自然漲停19家、跌停8家。
上交所年報預約披露時間表出爐，蘭州民百拔得頭籌。是要搶著報喜麼，略微遺憾的是個莊股。
3.觀點。對於美股，我A繼續保持跟跌不跟漲的優良傳統。總體趨勢仍然相對偏弱，繼續休息等待為宜。明天是2018年最後一個交易日，希望小紅收官，給悽苦的2018年市場一絲溫暖。等2019年第一個交易日的前夜，奶爸再和大家好好展望來年行情。
朋友們，明年見~
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