能源一直是世界經濟發展的主線，特別是過去數十年間，全球經濟許多喋喋不休的爭吵幾乎都與石油有關。
僅以2018年為例，先是美國於年初宣佈成為能源輸出國後，此後美元於2018年11月對伊朗原油開啟了前所未有的金融限制，油價也上演了種種過山車模式。為了維持油價，OPEC（石油輸出國組織）與俄羅斯等非OPEC產油國在2018年12月達成了原油減產協議。
對於石油多頭來講，2018年幾乎經歷了先喜後悲。比如，2018年1月至10月期間，標準普爾高盛商品指數（GSCI）的現貨能源指數上漲25％。但該指數到2018年底下跌了21％。這在很大程度上反映了油價的急劇下跌。RT日前報道稱，全球一些石油企業資產下降了40％。
而2019年，儘管在一定時間油價或有所反彈，但這一能源價格或還將陷入持續下跌的陰霾中。摩根大通警告稱，如果OPEC減產協議計劃失敗，全球油價大跌行情或將繼續。BWC中文網能源貨幣專家認為，這對於高度依賴能源出口，又缺乏能源主動權的國家而言，無異於雪上加霜，甚至可能是面臨經濟“災難”。加拿大正是這樣較為典型的市場。
首先，從原油儲備上來看，加拿大擁有全球第三的原油儲備量。加拿大已探明的原油儲量達到272億噸，僅次於委內瑞拉（473億噸）和沙特阿拉伯（366億噸）。然而值得玩味的是，過去半個多世紀以來，無數個石油國紛紛因為石油出口創收，而“富得流油”,可加拿大卻並沒有因為石油而產生大量的財富效應。反而是加國要通過吸引外國人投資房產等方法發展本國經濟，這在全球石油國來講，幾乎是罕見的。
圖片來源Economy Watch
那麼為什麼加拿大石油經濟並沒有真正崛起過呢？我們注意到，根本原因在於加國不具備石油經濟的主動權，相反的是，掌握加拿大石油走勢的往往是來自於美國的買家。過去數年，加拿大90%以上的原油出口份額都流向了美國。而美國商家一般以遠低於市場的價格採購加拿大原油，對此，加拿大原油供應商還樂此不疲。
我們知道，國際原油基準的布倫特原油價格經常高於美國WTI原油約8-10美元每桶，但驚人的是，加拿大西部的WCS原油價格還會以相對WTI原油近5折的價格出售給美國買家。據悉，在美國WTI原油價格50美元的時候，加拿大西部的WCS原油價格同期的價格是每桶26美元，相當於近一倍的貼水。之後，美國煉油商再以約3倍的價格反銷給加拿大市場。
顯然，加拿大石油企業完全不具備本國石油的定價權，加拿大的實際利潤除比美國原油企業實際利潤低之外，更是遠低於中東等地的傳統石油國。這其中有來自於石油美元對加拿大石油的桎梏，但更重要的原因在於加拿大基於區位等種種原因，無法擺脫對美國經濟的依存度，我們曾分析認為，這是近乎於一種“病態”的加拿大經濟模式。
相當於加拿大用“白菜價”將本國石油賣給了美國，加拿大將一手好的能源牌幾乎拱手讓出。以2018年10月經貿額為例，加拿大在當月貿易逆差增加，明顯大於預期。加拿大國家金融銀行分析師喬斯林·帕奎特對此表示，受能源拖累的因素非常大，佔據比例約為10.2%。這幾乎成為加拿大經濟多年以來的一大桎梏。值得一提的是，據貨運追蹤和情報公司Kpler數據顯示，中國買家在2018年9月份採購了158萬桶加拿大原油，不過，能源貨幣專家稱，在華為一事之後，中國買家或極大降低了對加拿大原油的好感度。
事情的最新進展是，據RT近日報道，加拿大正在生產超出其能力範圍內的原油。比如，加拿大國家能源局最新報告顯示，加拿大西部的原油產量比目前的管道產能多36.5萬桶。這意味著，接下去在國際油價不確定和風險加劇的情況下，加拿大石油或將以虧本的價格被美國商家買走。顯然，面對超高的原油儲備和加拿大內需的不足，以及喪失的石油話語權，高度依附美國經濟的加拿大“病態”經濟模式或不可持續，甚至或將面臨經濟“災難”。（完）
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