11月20日，全球大宗物資跌幅明顯，美股，原油大跌。傳統的避險品種金銀也未能倖免。黃金跌破1220美元大關。新興的去中心化避險品種比特幣跌幅更慘，業界稱之為‘’新龐氏騙局‘’。外盤跌，國內商品期貨也不例外。焦炭收跌百分之四，鐵礦石收跌百分之三。甲醇，原油跌停。
幾個月前化工，黑色系漲幅還不錯，這一輪直接崩盤，主要原因是市場感覺到了危機，危機來臨之時，所有資產一齊看跌，投資人無法置身事外。那麼危機究竟在哪裡？筆者認為有三個方面。第一是美股齊跌，標普指數跌入技術盤整區間。並且在週一集體下跌後，科技股再次領跌全盤，相關個股進一步陷入熊市。投資者對疲軟的宏觀經濟環境十分擔憂，在這種情緒下，危機將迅速蔓延。第二是油價。原油是美元資產的基礎。對多個資產品種均有影響。11月20日，原油期貨跌破62美元每桶，跌幅超過百分之七點五，從十月底十月初到現在下跌百分之二十五。從需求端來看，全球市場看空情緒非常普遍。從供給端來看，歐佩克及主要產油國對油價持觀望態度，儘管表示要減產，但實際上並沒有任何作為。第三個也是最關鍵的因素，特朗普的做空策略。
特朗普想方設法打壓原油 其實是為了維護美國的經濟穩定。今年七月份，特朗普曾經表示如果油價繼續上行，他將考慮放鬆對伊朗的制裁，後來確實也這樣做了。九月分，特朗普曾經要求歐佩克組織立即增產以降低原油價格，但歐佩克和俄羅斯根本無視特朗普的要求，導致油價一直上漲。
此外美聯儲加息對美國經濟負面影響較大，幾年美聯儲加息三次，使得美股動盪下跌，臨近崩盤。這是特朗普不能承受的。特朗普不斷向美聯儲表示，希望利率能夠更低，以維持目前的經濟狀況。但美聯儲不買賬，只要就業充分，通脹還在繼續，他就繼續加息。既然拿他加息沒有辦法那麼就只能降低通漲，而原油價格直接影響通漲指數。所以特朗普在推特上發言，不斷看空原油，並呼籲美聯儲降息，而且取得了階段性成果。
每當美國財政赤字，就可以通過發行每債進行融資。以石油美元的地位和美國政府的信譽，美債的高收益，使得它成為相對比較優良的資產。然而最近情況有變，投資者對美債持觀望態度，不敢再盲目買入了。來自中國，德國，俄羅斯，日本，法國的投資人甚至開始減持美元債券。其中以俄羅斯最為突出，直接去美元化。由於美元強行與石油捆綁在一起，石油生產各國不得不看美國臉色，但後來歐佩克成員國團結起來跟美國叫板，不太聽美國使喚了。在雙方角逐中，油價長期上漲，而俄羅斯從油價上漲中也獲益匪淺。針對美國霸主地位的鬆動，在美國從最大石油消費國變成最大石油生產國的背景下，美國開始控制石油價格。對外要求歐佩克增產降油價，背地裡自己卻增加產量，打壓油價。但相比較而言歐佩克和俄羅斯石油價格下降對經濟影響太大，所以必然要降低產量，提升油價。而油價對美國經濟影響沒那麼大，經過這一番較量，美國的原油堂而皇之地取得來全球最大市場份額，取得了石油的定價權。
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