華爾街的名字來源於一堵牆，這堵牆原是用來防止在曼哈頓邊兒上交割的動物隨處遊蕩的。交易員們繼續沿用農事語言。有四種動物經常在華爾街被提及：牛和熊，豬和羊。交易員們說：“牛能賺錢，熊也能賺錢，但豬卻被屠宰。”
牛靠頂角來戰鬥。牛代表買進的人，即認為市場要上漲，從價格上漲中獲利的人。熊用掌爪來戰鬥。熊代表賣出的人，即認為市場要下跌，從價格下跌中獲利的人。
豬代表貪婪的人。當他們為了滿足自己的貪婪而交易時，就遭屠殺。有些豬是因為買賣的倉位太重，結果市場稍有波動就把他們給毀了；還有些豬是因為持倉時間過長，當趨勢已經反轉時他們還在等著獲利壯大。羊代表被動而驚恐地追隨趨勢、小道消息和大師的人。他們有時被牛角撞倒，有時被熊掌抓破，還裝著若無其事。當市場劇烈波動時，他們就會發出可憐的叫聲。
只要市場開盤交易，牛就會買進，熊就會賣出，豬和羊就會被人踩到腳底下，那些拿不定主意的交易者則在一邊觀望。遍佈全球的報價器在不斷報價，上面顯示每一種正在交易的商品的最新價格。當人們做出交易決策時，成千上萬雙眼睛正在盯著每一次報價。
價格之爭
我曾在一次研討會上問道：“價格是什麼？”有人答：“價格是一種主觀價值。”還有人答：“價格是某人在某一特定時刻願意為某種商品向另外一方支付的對價。”有人說：“價格就是最近一人支付的對價，也就是現在的價格。”又有人提出：“不對，是下一個人願意支付的對價。”
交易者如果不能對價格給出一個明確的定義，就不會明白他們所分析的內容到底是什麼。交易者的成敗取決於對價格的判斷，因此最好還是先弄明白什麼是價格！在我那次舉辦的研討會上，當參會者們尋找這個看似顯而易見的問題的答案時，激起了某些人的興趣。他們開始在會上爭論起來，內容如下。
舉個最極端的例子。在1929年大蕭條時，Singer公司的股票標價100美元待售，但是突然買盤全部消失，沒有一筆買盤。這時有人提出來：“我想賣，標價多少呢？”有位場內書記員說“1美元”，結果這一書記員就得到了這一股票。他以1美元的價格買到了一隻之前還標售100美元的股票。
價格就是最大的笨蛋準備支付的對價。
以1987年的市場為例。市場突然急挫500點，但股票的價值在下跌前後其實並沒有變化。因此，這就是主觀價格和下一個人願意支付的對價之間的差異。
再進一步說，你付錢買進的股票絕對一文不值。它只是一張紙而已，它唯一的價值是與當時的國債相對比的內在分紅價值。
只要有人願意付錢買進，它就有價值；一旦沒有人再願意付錢買進，它就沒價值。股票將帶給你收益。如果你買賣大豆將會怎樣？大豆可以吃。沒有收益的股票又會怎樣？但是它總還有資產吧？發行股票的公司有價值，那就是公司的現金流。
我給你1股IBM的股票；如果沒有人願意掏錢買，你可以點一支香菸把它當做廢紙燒了。
沒有人願意買IBM公司股票的這種情況不可能發生，總會有人願意買賣。
看看聯合航空公司。某天公司股價是300美元，第二天又變成了150美元。
公司還是那家公司，公司的現金流、淨資產和資產都沒有發生變化，那股價為什麼會有這麼大的變化呢？
股價與它所代表的公司沒有什麼關係，IBM的股價與IBM幾乎不相關。我想，與IBM公司相比，IBM的股價彈性區間非常大，它可以漲得非常高，也可以跌得非常低，股價只是振盪地沿著公司的發展曲線走，公司與股價之間關係很弱。
股價是供求曲線的交叉點。每一位嚴肅的交易者都必須知道價格的含義。在你開始買賣股票、期貨或期權之前，必須先搞清楚你分析的是什麼。
市場上存在三種交易群體，即買方、賣方和觀望者。賣方要價是指賣方為出售手中商品索要的價格。買方出價是指買方為買進商品願意支付的價格。買賣雙方總有矛盾。
買方總想盡可能地少付錢，賣方總想盡可能地多收錢。如果雙方都不讓步，那就達不成交易。沒有交易就意味著沒有價格，也就是說只有買賣雙方的意向性報價。
這時賣方面臨選擇：是等待價格上漲還是接受買方的低報價；買方也面臨選擇：是等待價格下跌還是接受賣方的高報價。
當焦急的多方同意賣方的報價高價買進時，或是焦急的空方同意買方的報價低價賣出時，雙方就會達成一致從而促成交易。觀望者的存在給買賣雙方都帶來壓力。
當買賣雙方私下裡交易時，他們會從容地討價還價。但當他們在交易所交易時，討價還價的過程就會加快。因為他們知道，在他們周圍還有一大群觀望者，這些人隨時可能插進來搶生意。
買方知道，如果他想得太久，其他人就會插進來搶走他的生意；賣方也知道，如果他堅持要高價，其他人就可能插進來以低價賣出。觀望者的存在使買賣雙方都更急於主動報價。當雙方達成一致時交易便會促成。
價值共識
報價顯示屏上的每一筆單子都代表一位買方和一位賣方的一筆交易。買方買入是因為他們預期價格還會漲；賣方賣出是因為他們預期價格將下跌。在買賣雙方交易時，他們周圍還圍著一大群觀望的人。隨著時間的流逝和價格的變化，這些人隨時可能成為買方或賣方。
看多的人買進推動市場上漲，看空的人賣出推動市場下跌，觀望的人給買賣雙方製造出一種緊迫感，從而使一切變化更快。
市場上的交易者來自四面八方：有親自來交易的，也有通過計算機或是經紀人交易的。大家都有機會買進或賣出。每一筆成交價都是所有市場參與者認同的一個貨幣價值，並且通過買賣行為表現出來。價格是一種心理行為，是多空雙方觀點平衡的貨幣表現。價格是由大量的交易者決定的，包括買方、賣方和觀望者。價格形態和成交量反映的是市場的群體心理。
群體共識在不斷改變。它有時在相對平和的市況下達成，有時在劇烈變化的市況下達成。在平穩時價格小幅波動。當群體變得驚恐或興奮時，價格就開始出現跳躍。試想一下當船正在沉沒時，人們為登上救生艇會怎樣競價吧；當一大群交易者對趨勢變得情緒化時情形就是這樣，價格會出現跳躍。聰明的交易者總是在市場平靜時買入，在市場瘋狂時獲利了結。
技術分析師研究金融市場上群體心理的波動。多方在股價上漲中獲利，空方在股價下跌中獲利，每一個交易時段都是多空雙方的一場爭鬥。技術分析師的目的是要發現多空雙方的力量平衡，並把賭注押在取勝的一方。如果多方勢力更強，就應該買入並持有；如果空方勢力更強，就該賣出並放空；如果雙方勢均力敵，聰明的交易者就會靜坐觀望，他讓多空雙方互相爭鬥，只有當他能合理確定哪一方有可能獲勝時才進行交易。
價格、成交量和持倉量反映群體行為。那些以此為基礎推導出來的技術指標也能反映群體行為。這使技術分析看起來有點像民意測驗。這兩者都是科技與藝術的結合：一方面我們運用統計方法和計算機來進行計算，因此有科學的成分；另一方面我們也用個人判斷來闡釋我們的計算結果，因此也有藝術的成分。
市場是一個鬆散組織的群體，其成員為未來價格的漲跌下注。既然每一筆成交價代表交易當時群體的共識，那麼所有交易者實際上是在為群體的將來情緒下注。群體的情緒不斷在冷漠、樂觀或悲觀之間轉換，由希望到恐懼。大多數人無法遵照自己的交易計劃進行交易，因為他們的感受、思想和行為受到群體的影響。
市場上的多空之戰，你的資金的漲落都取決於所有陌生人的行為。你無法控制市場，只能決定是否進行交易和什麼時候交易。
大多數交易者入市時都感到極度緊張。一旦他們加入市場群體，判斷就受到情緒的干擾。這些受群體影響的情緒使他們偏離原有的交易計劃，結果賠錢。
在交易前，你必須做好詳細的交易計劃，並且嚴格按照計劃來操作，而不要根據市場價格的變化進行衝動型操作。記下你的交易計劃是有好處的。你必須確切地知道在什麼時候進、什麼時候出。不要臨場隨意決策，因為那時你很容易被群體同化。
只有當你像個人而不是群體一樣思考和行動時，交易才能成功。當交易者無計劃地操作或不按計劃操作時，就會失敗。計劃是由理性的個人制定的，而衝動型操作是由被同化的群體成員做出的。
你可以認真觀察自己，並注意操作時精神狀態的變化。操作時記下買入的理由和賣出的條件，包括資金管理規則。只要沒有平倉，就不要改變你的計劃。
海妖是希臘神話裡的一種海洋動物，它的歌聲如此優美動聽，以至於水手們都聽得入迷跳海淹死了。當奧德賽想聽海妖唱歌時，他命令手下將他綁在船桅上，並且在每人耳朵裡都塞滿蠟。結果奧德賽聽到了海妖的歌聲，而且還沒有跳海淹死，因為他被綁起來了。作為一名交易者，如果你能在操作前把自己綁在操作計劃和資金管理規則的船桅上，那肯定也能存活下來。
趨勢的心理因素
每一筆成交價都是所有市場參與者當時所達成的共識的貨幣表現。它表明他們對某一交易品種價值的最新取向。任何一位交易者都可以“拿出一小點資金”來買進或賣出，或者也可以對當時的價位保持觀望。
行情圖上的每一根小柱子反映的都是多空雙方的戰鬥結果。當多方強烈看多時，他們會更為急切地買入，結果推動市場上漲；當空方強烈看空時，他們會更為積極地拋售，結果推動市場下跌。
每一筆價格反映的都是市場上所有交易者的行動或不行動。行情圖是展示群體心理的一個窗口。當你分析行情圖時，是在分析交易者的行為。技術指標使這種分析更為客觀。
技術分析被用於社會心理學。它的目的是要識別群體行為的趨勢和變化，以便做出明智的交易決策。
當趨勢向上時，多方覺得樂觀，不在乎多花一點錢買進。他們敢在高位買進是因為預期價格還會漲得更高。在上升趨勢中，空方感到很緊張，他們只想以更高的價格賣出。當貪婪和樂觀的多方遇到恐懼和警惕的空方時，市場就會上漲。他們的情感越強烈，漲得就越迅猛。只有當許多多方喪失激情時，上漲才會停止。
當價格下跌時，空方覺得樂觀，他們會毫不含糊地在低位賣空。多方此時充滿恐懼，只想以折扣價買入。只要空方覺得自己是勝方，他們就會不斷地以更低的價格賣出，於是下跌趨勢繼續。只有當空方開始變得謹慎並不再以低價賣出時，下跌才會停止。
上漲與下跌
只有極少數交易者的行為完全理性。市場上有太多的情緒化行為。大多數市場參與者都是按照“有樣學樣”的原則來操作。恐懼和貪婪的波濤吞噬了多空雙方。
市場上漲是因為買方的貪婪和賣空者的恐懼。多方一般都想低價買入。當他們強烈看多時，就會更擔心錯失上漲機會，而不是買入價格不夠便宜。只要多方的貪婪足以滿足賣方的需求，上漲就能持續。
上漲的速度取決於交易者的情緒。如果買方的情緒只是比賣方激烈一點點，那市場就會緩慢上漲；當買方的情緒遠比賣方激烈時，市場就會快速上漲。技術分析師的工作就是要發現什麼時候買方更強勢，什麼時候他們的能量開始枯竭。
市場上漲時賣空者感覺被套，此時他們的利潤融化變成損失。當賣空者急急忙忙地平倉時，上漲就會以近乎垂直的形式展開。恐懼比貪婪來得更猛烈，由空方平倉引發的上漲尤其迅猛。
市場下跌是因為空方的貪婪和多方的恐懼。一般空方喜歡在上漲時賣空，但如果他們想在一輪下跌中獲利更多，就不會在意下跌中放空。恐懼的多方只願意在市場創新低時買入。只要空方願意滿足多方的需求低價賣出，下跌就會持續。
當多方利潤融化變成損失時，他們驚恐萬丈，幾乎是不惜一切代價地拋售。他們如此急於賣出以至於會以低於市價的價格主動賣出。當市場出現恐慌性拋盤時會急速下跌。
趨勢領袖
忠誠是把群體凝聚在一起的粘合劑。弗洛伊德指出，群體領袖與群體成員的關係就好比是父與子。當群體成員表現優秀時，他們希望領袖給予鼓勵和獎賞；當他們表現糟糕時，領袖會給予懲罰。
是誰在領導市場趨勢呢？當個人想控制市場時，他們往往都以失敗告終。例如，20世紀80年代，得克薩斯州的亨特（Hunt）兄弟及其阿拉伯盟友主導了一輪銀的牛市。亨特兄弟最後走進了破產法庭。他們甚至連租豪華出租車的錢都沒有了，只能坐地鐵去法庭。市場大師有時會領導趨勢，但是他們持續的時間歷來沒有超過一輪完整的市場週期
知道如何等待，才是股市成功的秘訣，
未贏先想輸是我們祖先留下的高度智能，看得懂的時候就進場，看不懂的時候就觀望，觀望也是一種策略。
光會看如何是買點、如何是賣點還是不夠的，心態的鍛鍊才是散戶投資人最欠缺的，散戶欠缺的是殺手的本質，心性不夠殘忍，該買時不敢買，該殺的時候又遲疑，該抱的時候也沒有堅持。
其實，談的最多的就是均線，也就是控盤線，操作上主要的依據也是控盤線，如果你想在市場上輕鬆操作，均線是你必須用心去挖掘鑽研的一門功課。
開盤價突破昨日高點，可能暗示當天或以後數天交易的動向，尤其以在利多或利空消息報導後為然。
記住，如果你的多單已出現，或早已出現了空頭的浪頭，要快刀斬亂麻，先走再說，留著青山在，永遠有柴燒。
要看多，過近期高給我看，浪翻多，我一定踏浪而行，絕不和主力對做。你可以去預測將會翻多，但我卻要看到他“真正”的翻多，第一浪沒乘上也死不了人，因為有第一浪必然會再掀起千層浪，而且浪會愈來愈兇，愈來愈猛，那才能享受真正踏浪了的快感。
每一條均線為一匹馬，如果往上跑的馬多，馬力自然大，跑起來快又穩。
股市操作的三項法寶：心態、技術、資金控管
破底量縮，易見底，破底量大，則底部深不可測。
均線的力道要比k線的力道來的大。k線適合抓轉折，均線卻能指出趨勢，兩者配合看就會較為清楚了。如何在轉折和趨勢之間取得調和，在轉折之中不背離趨勢，在趨勢之中看到轉折，是一種藝術化的功夫，也是我們努力的目標。
定 心、定法、依法，自然操作無礙。定法，簡單的說，你學了很多方式之後，想辦法把它融合為一種簡單，而且合於你操作週期的公式。包括，如何切入？如何抱著不 動？停損點？獲利點？定心，簡單的說，就是隻注意自己的有沒有買賣點，然後，依法執行，不理其它。操盤手最重要的是盤中的應變能力，而不是行情的預 測。
一個交易者的生活真諦：沒有冒險就沒有收穫。風險是你的朋友。不要怕它，要理解它，與它共舞。優秀的交易者會自信地等待機會，但也會做好損失的準備。他們不會猶豫不決，因為他們不怕犯錯，這是在大風大浪中培養出的應有品質。他們走自己的路，不怕失敗，因為他們知道，失敗只是生活的一部分，只是成功和成長的必要前提。
有人曾經說過：你應該感謝你的敵人，因為他們教給你的東西比你的朋友和家人還要多。失敗就是這樣的一個敵人，而且是個相當強大的敵人。
我承認，相比起我的成就，我從我的錯誤和失敗中學到的東西要多得多。不願冒失敗的危險，你就學不到任何東西。
大多數成功的交易者都使用機械性的交易系統。 如果你知道你的系統能在長期內賺錢，你就更容易在不利時期堅持遵守交易信號。
一個千錘百煉的機械性交易系統能賦予你信心、統一性和紀律性，這就是許多頂尖交易者的成功要訣。資金管理實際上就是控制風險，以免過大的風險讓你在迎來好趨勢之前就被迫出局。
應該買賣多少就是交易中最重要的一個問題。新手們大多在單筆交易上投注過大，這大大提高了他們的破產風險，即使他們的策略在其他方面是有效的。長期來看，不能及時甩掉損失的交易者不可能成功。要想控制損失，最重要的一件事就是在入市之前就確定退出的標準。
贏利頭寸的退出時機對系統的贏利能力至關重要。任何不能回答這個問題的系統都不是完整的系統。
如果你有一個有效的機械性交易系統，而且能嚴格地遵守它，系統就會為你贏利，而且能幫助你克服連續損失或巨大利潤下的那種不可避免的心理波折。如果一個市場的合約價值波動性較強，那麼這個市場中的合約持有量就少一些；相反，如果一個市場的波動性較弱，這個市場中的頭寸就可以大一些。總之，市場的波動性與頭寸的規模是相互抵消的。
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