作者：李康研報（likangyanbao）
這些年來，我們都想著改變一些行業的現狀，推進一些實質性的舉措。每次都是以換帥的方式來進行改革。足球，金融兩個"熱鍋"行業更為如此。那我們為什麼每次換帥都不盡人意呢。今天來探討一下。在早些時候結束的亞洲盃四分之一決賽中，中國男足一如既往地被動，出現了三場致命的失誤，3比0輸給伊朗，止步前八。老隊長鄭智痛哭起來。鄭智今年39歲。這是他的球員一生中最後一次參加亞洲盃。中場休息時，裡皮教練在更衣室裡怒不可遏，但下半場開始時，裡皮很平靜。既然失敗是不可避免的，我們至少應該冷靜地面對它。在1月25日凌晨的新聞發佈會上，裡皮告訴媒體:"今晚我不想對球員們說謝謝。我很難接受如此重要的比賽，如此重複的錯誤。比賽前我想過輸球，但沒想到會這樣輸。裡皮宣佈他將不再擔任中國隊主教練。自1982年以來，裡皮一直是世界著名的一線教練，但他在2016年捧起中國男足教練的獎盃是錯誤的。一生的名譽被一生洗不掉的汙點玷汙了。幾乎在一瞬間，整個網絡沸騰了，對國家足球協會的批評是壓倒性的，但沒有人責怪裡皮。中國球迷很清楚，國家足球隊的失敗不在於負責人，而在於更深層次的東西。裡皮不能拯救中國足球，更換教練也不能解決根本問題。
常用社交平臺，分析了醫藥類公司，李康研報，提問交流。一、三、五公司，二、四、六讀書學習，七行業策略。
1月26日，易成為ZJH掌教，劉黯然離場。消息一出來，整個網絡就沸騰了。劉和裡皮在同一年就職，同時離職，但不同的人有不同的生活。各股票吧的評論可沒有中國球迷對裡皮的寬容。命運是一件非常神秘的事情。中國股市與中國足球的關係是一種不確定的命運。換教練救不了中國足球，但換教練能救得了中國股市嗎?
回顧歷史
自1952年中國國足成立以來，外國教練的執教生涯都不長。1993年春晚，著名相聲演員馮鞏在相聲拍賣會上拿滿頭白髮的德國足球教練施拉普納開玩笑。稱他為國足操勞過度而白的頭。每一根白髮都值一根金條。就好像他會在國家足球協會退休一樣。但事實上，幾個月後，中國隊在世界盃預選賽中失利。Na作為國家足球隊主教練的職業生涯隨即結束。後來的外國教練只能工作兩到三年，比如裡皮。事實上，國家足球協會跟他簽了4年的合同，但他不能再這樣做了。與中國足協掌教一樣，中國ZJH歷任掌教的任期也不長。ZJH掌教可以連任，但事實上，歷任ZJH掌教的任期如下:
除了尚福林，其他人都沒有連任，甚至連任期都難以完成。為什麼中國股市的"總經理"很難長期任職?原因有很多。一個重要的原因是，許多人還沒有弄明白ZJH掌教的職責是什麼。在國家體系中，ZJH掌教是一名官員。他必須服從政府的領導，按照政府的要求，維護資本市場的長期穩定和健康可持續發展。在這個級別上，穩定性是第一位的，其他細節也都好說。在市場體系中，ZJH掌教是監管者。他需要尊重資本市場的規則，能夠將所有惡意違反者趕出市場。在中國散戶的心目中，ZJH的最佳掌教是一個能夠讓市場持續上漲的人。那些能讓散戶賺錢的人是好人，而那些讓散戶損失慘重的人是壞人。這條規則是最簡單也是最粗糙的。然而，所謂"領導滿意，市場滿意，人也滿意"的ZJH掌教形象只是一個理想，他從未真正存在過。最接近這一理想形象的人是尚福林。在股市6000點暴跌之前，尚福林在市場上受到了高度讚揚，但隨著股市跌至1664點，這種讚揚也像潮水一樣迅速退去。如今，對他最流行的評論是:"十年一夢上浮林"。同樣，在2015年股災之前，肖剛的市場評價並不低，但隨著股災的來臨和熔斷潮的到來，所有的光環已經悄然褪去，換帥是自然的。然而，所有前任ZJH掌教在遭遇熊市時都是無能為力的。中國有股市以來，沒有任何一位ZJH掌教能夠改變熊市的下行趨勢，因為其他人都是一樣的。中國股市一直以來都是熊長牛短，這就註定了ZJH掌教無論是誰，都要長期滿足股民的殷切期望。一旦整個市場的股民都陷入了持續虧損的趨勢，關於對市場體系的負面評價就會如潮水般湧來。此後，如果新股發行不夠順利，幾乎肯定會更換。在中國，ZJH掌教一直被視為一個"火山口"，這是有理的。
在裡皮的三年任期內，國足取得了一些進步。努力和態度比三年前要好，但進展還不夠。國足自1992年以來聘任過9名外教，但時至今日，當越南和印度這兩個曾經的"魚鬃"球隊逐漸成風格時，國足仍然沒有自己獨特的戰術體系。這不是裡皮的錯，這是國足在過去幾年頻繁更換教練的錯。每位教練的執教風格不同，執教時間短。中國男足不斷地推倒重來。這種輾轉反側就像久病難愈時的猛藥。這是極其危險的。同樣，ZJH掌教的職位也是類似的。自1992年以來，它也經歷了9位教頭，每個教頭都有自己的特點、風格、規劃和關注點，但每個教頭都不是長期性的，這種指揮權的不斷更迭也讓中國股市遭受了煎熬。事實上，每個人都來到同一個地方。關鍵問題是，我們是否真的準備好與我們共事的人一起規劃未來，從建造第一塊磚開始。
應該怎麼做
ZJH的主要職責是什麼?對於那些從事金融行業的人來說，相關的法律法規已經被詳細的解釋過了，沒有進一步的闡述，但是對於一些圈外的朋友來說，這個概念不一定是清晰的。在中國的證券市場體系中，ZJH和交易所共同維護市場秩序。他們有共同的目標，但是他們的具體任務是完全不同的。上海和深圳證券交易所的日常工作是維護交易秩序，保證市場平穩、安全運行。ZJH的職責是抓壞人，懲治犯罪，監督交易所的工作。如果說只要履行好ZJH的職責，那麼ZJH掌教就不能說是火山口了。中國股市有其自身的特點。市場的發展在很大程度上是由行政手段控制的。股票市場是國家經濟調控的工具。中國ZJH不僅承擔著監管的任務，而且承擔著發展市場的任務。這種雙重任務使得它經常處於"從左手到右手"的狀態。發展是硬指標，監督是軟任務。在許多時候，發展往往凌駕於監督之上。市場監管要為市場發展讓路。
這種情況的直接後果是市場的分裂。中國股市的市場規模正在迅速擴大。20多年來，它一直走在國際市場的前列。各種各樣的發行欺詐、市場操縱和內幕交易正變得越來越猖獗。市場已成為不法投機者的天堂，而廣大中小投資者也成為一批又一批的受害者。股票市場確實符合國家提出的政治任務在不同的階段,如大力發展直接融資,幫助國有企業脫貧,並幫助中小企業融資,但它已成為摧毀中小投資者的修羅場。1992年ZJH成立的同時，政府ZJH也成立，其主要職能是制定股票發行計劃，並將發行配額分配給各省、市、自治區、部委。1997年，配額制度逐步改為審批制度。政府撤銷ZJH，將其部分職能移交ZJH，ZJH自那時起連續兩屆履行職責，直至今日。我國IPO審批制度的長期實施創造了巨大的尋租空間，中國股市乃至中國經濟都為此付出了代價。到目前為止，關於註冊制的討論已經進行了好幾年，但還沒有落地。
作為行使市場監督職能的權力機構，ZJH的職能應該是單一的。它可以保證市場的開放性、公開性和公平性，從而保護中小投資者的利益。然而，為了促進新股發行，ZJH的角色常常被混淆。為了促進新股發行的順利進行，它會過多的干預股票市場。例如，在上次牛市中，ZJH掌教肖鋼說了一些不合格的話，如"市場不差錢"、"改革牛"等。他的聲明的關鍵在於，他不僅是一名純粹的ZJH掌教，還是一名政府官員。他必須服從經濟調控的中心目標。如果股市長期低迷，新股無法發行，政府預期目標未能實現，ZJH將承擔責任。在這種情況下，ZJH只能專注於促進市場的發展。IPO登記制度是ZJH徹底放棄審批權力，做好監管工作的契機，但到目前為止，登記制度改革尚未真正落地。ZJH需要獨立的市場監督權。在行使監管權力時，不需要考慮新股發行的影響或股票市場的面貌。它必須是一個無私和強大的執法機構。如果ZJH的機制沒有改變，那麼中國股市的總教頭更迭將不會發生根本性變化，ZJH新任掌教仍將如坐針尖。之後就有業界人士發言調侃。
這個看似合理的判斷站不住腳。即使是投資銀行家掌管ZJH，他也會這樣做，以規範市場，滿足各種政治需要。當國有企業需要擺脫困境時，必須合作解決國有企業的問題;當中小企業融資困難時，必須合作解決中小企業的融資問題。所有這些都是必須完成的政治任務。如果他做不到，那是能力的問題。如果他不想完成，那就是態度的問題，不管遇到什麼問題，都能讓他翻車。關鍵不在於ZJH掌教的出身，而在於他的身份。他的立場是市場化的還是政治化的?誰對他的工作負主要責任?不要以為擁有投資銀行背景的銀行家可以對此採取任何行動。如果他們不解決這個問題，他們也會被火山烤焦。所以最後的總結就是，資本市場應該獨立於任何行政干預，只做一個上帝，給人們分享到經濟的成果，懲罰搗亂者，制定規則。
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