A股近期持續進行縮量整理，週二滬指振幅僅0.43%。深市的情況儘管好一些，但成份指數一天下來的振幅也不過0.69%。同時，滬深兩市的成交金額持續徘徊在4000億元上下，較前期明顯萎縮。
出現這種狀況的原因，可以從以下幾個方面來分析：
首先，進入10月份後，滬指衝擊3400點失利，回探到3360點附近又遇到了較為明顯的支撐，指數實際上處於一個狹小的空間內，市場很容易陷入無趨勢運行的狀態，投資者一時找不到明確的方向，因此，更多選擇了觀望。大盤就只能縮量整理，而且這種狀況會越演越烈。
其次，上週以來，銀行、白酒等板塊個股又間歇性地再度發力，藉助它們的權重作用，對於穩定大盤的走勢，特別是抑制綜合指數的重心下移，發揮了很大的作用。由於眼下的行情處於存量博弈的狀態，這些權重票的走強，會對其他股票，特別是中小創的部分前期相對強勢的品種，產生資金分流作用，這樣一來，也使得中小創個股的交易重心明顯下降。受此影響，不少前期剛開始參與題材股的投資者，遭受到較大的損失，不僅嚴重打擊了這些投資者的積極性，同時也對場外增量資金入市產生了不利影響。市場由此陷入更為嚴重的存量博弈狀態，同時又因為在博弈中缺乏明確的方向，導致不少資金選擇降低博弈強度，甚至袖手旁觀。
這種縮量整理格局還將持續多久？自去年以來，市場曾經多次出現過類似的縮量整理行情，有的甚至持續超過兩個月。以此推斷，至少從歷史走勢來看，現在如果再持續一段時間的縮量整理行情，也是完全可能的。不過，換個角度來分析，在以前的縮量整理過程中，市場幾乎沒有什麼熱點，不管是大資金還是小資金，幾乎都無所事事。但現在的情況有所不同，市場上仍有熱點，其中不少熱點還很有想象空間，只是由於缺乏外部條件的支持，熱點的響應度與擴散性都不強。我們認為，只要獲得外部條件的支持，熱點升溫還是比較容易的。一旦有了相對可持續的熱點，縮量整理的格局就有望被打破。
另外，以往接近年底時，股市總是會相對活躍一下。從這個角度來看，市場繼續縮量整理雖然不是沒有可能，但畢竟是小概率事件。結合近期盤中不時出現的個股異動來看，這次的縮量整理行情，也許已接近尾聲了。
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