最近馬超利用python平臺，抓取了2018年以來的8萬多篇包含個股、行業以及宏觀研究的報告，通過大數據的視角來分析一下這些研報的。
一、 研報重點都說了些什麼關鍵詞
宏觀研報：
行業研報：
個股研報：
可以看到宏觀的分析之前對於英國的脫歐給予了很多的關注，行業報告的主題詞則是需求和消費，個股研報聚焦在公司的財務狀態上。
二、研報的所關注地域在哪
通過分析研報涉及公司所在的地理位置，可以看到西部和東北等地受到的關注相對較少，不過雲貴一帶雖然經濟也欠發達但是受到的關注卻並不少，這其中主要原因是貴州茅臺曾經在個股研報中出現了100多次，不過這個熱力圖也從側面體現了各地經濟的冷熱程度。
三、研報和股票走勢的關係
之前各券商的研報基本不管公司基本面發生了什麼變化，也不管股票估值貴不貴，報告給出的永遠是買入評級，甚至被定為反向指標。
不過從我們這次收集的研報上看，反向指標的說法是言過其實了。研報發佈後的兩週內涉及股票與大盤的走勢重合度很高，P值接近0.25，平均的收益期望與大盤收益相比也是0。 如果說研報的發佈是賣出信號可能是誇大其詞，不過“說了白說”應該是恰如其分的評價。尤其是通過分析NLP分析可以發現有一半以上的研報，開頭都是”Q4公司利潤指標遠超預期“或者”公司近期公告稱這類表類“等類似表達，可以說跟隨熱點發布的意味較為明顯，對走勢影響不會很大。
當然也有研報發佈後股票反而大幅走弱情況，比如在18年6月23日由東興證券推薦的ST三泰。在該股在研報發佈後一週跌內的跌幡近10%，從那以後基本一直維持在6月23日左右的低位。有意思的是上週（19年1月23日）中信建投也推薦了另一支ST股票-ST釩鈦，該股票在獲得推薦後兩個交易日內已經跌去7%，不知道這篇研報能否打破ST三泰的記錄。
四、最受推崇的股票有哪些
各券商研報推薦次數最多的上市公司是貴州茅臺，前十名見下表。可以看到18年以來研報開始向傳統行業傾斜了，新零售、製造、傳媒、醫療等行業被推薦次數居前，互聯網行業不再特別受到券商研報的青睞。
五、其它有意思的結論
1.行業報告的措詞要比宏觀報告正面的多
我們知道各類研報的語義系統和行文方式，基本是使用同一體系。基本都是先給羅列正面信息，再提示風險，最後給出結論。不過有意思的是通過對於這幾萬篇研報進行情感分析，發現行業研報和個股研報的正面程度是差不多的，
但是行業研報的平均情感典線平均值在0.65（0.5為中性）左右，要比宏觀研報的情感曲線高0.25左右。也就是說各行業都認為自己還不錯，至少是正面的而且比宏觀平均值要好，但是宏觀研報就相對悲觀了。
2.各類研報前瞻性都偏弱
我們剛剛提到了個股的研報在發佈後和具體股票的走勢關係不大，而回顧宏觀和行業的研報基本也沒有在中美貿易摩擦開始前給出相對有效的風險提示，
“貿易摩擦升級”、“貿易保護”、“單邊主義”等關鍵詞在5月之前的各類研報中基本沒有出現過。而且各類研報基本都是在對於關鍵事件和關鍵數據的解讀，重複性的內容比較多。在15年的大牛市過後，各大券商研究員已基本能覆蓋所有行業，在重點行業上還會安排四到五名研究員，不僅如此中小券商甚至基金公司也在增加研究力量，不過通過對於18年以來這些研報的大數據分析，還是可以看到目前各類研報的質量良莠不齊，原創性和前瞻性都有待提高。（原文：beyond-ma）
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