從曾經的合作伙伴到如今互相起訴，泰禾和江蘇沃得的摩擦正式升級。
2月11日晚間，泰禾集團（000732.SZ）發佈公告稱，因股權轉讓糾紛事項，其全資子公司江蘇泰禾錦城置業有限公司（簡稱錦城置業）將沃得國際控股有限公司（下稱沃得國際）等四家公司組成的出讓方，起訴至法院。
這一紙訴訟要追溯至2017年。這一年，作為資深玩家的泰禾放棄在公開市場拿“地王”，玩起了併購新招式。泰禾集團2017年年報顯示，其全年36個新獲取的項目中，多達30個項目通過併購及購買資產的方式獲取，合計投入資金高達552.40億元。
同年，泰禾開始重兵佈局江蘇句容市。2017年9月，泰禾以31.789億元受讓江蘇沃得寶華休閒度假開發有限公司（簡稱沃得寶華）100%股權，獲得江蘇省句容市13幅地塊，同時向沃得寶華提供6.24億元股東借款，交易對價合計為38.03億元。
次月，泰禾子公司江蘇泰禾錦潤置業有限公司以3.12億元受讓翔峰置業100%股權，以5913.37萬元受讓中加置業100%股權，又拿到句容市7宗土地。短短兩個月的時間，泰禾以超過40億資金為代價，通過併購拿到江蘇句容市20宗土地。
交易標的二年一期經審計的基本財務數據
此次訴訟關鍵角色之一的沃得寶華設立於 2009 年，註冊資本2980萬美元，變更前，沃得國際持股20%、沃得重工持股42.50%、沃得工程機械持股33%、沃得起重機持股4.50%。截止2017年6月底，公司負債總額為5.7億元，淨利潤為-69.97萬元。
沃得寶華主要資產為位於江蘇省句容市下蜀鎮及寶華鎮內鹿山水庫附近13幅地塊國有用地使用權，在2010-2013年期間獲得，至2017年交易前也未見其動土開發。13幅地塊的總面積48.2萬平方米，屬於南京“一小時都市圈”的優質住宅項目。
2016年，國家發改委發佈的《長江三角洲城市群發展規劃》確定了南京特大城市的發展地位。受南京輻射影響，包括句容在內的南京都市圈城市將迎來新的發展機遇，使得泰禾格外看重這塊“寶地”，但不同於“招拍掛”，收併購的拿地風險和糾紛也更高。
這宗被泰禾給予極大期望的項目，去年3月卻遭當頭棒喝，收到執法部門的一紙停工單。當地媒體曝光江蘇句容市寶華鎮鹿山水庫西側地塊，因“無證施工”，遭當地行政主管部門調查，被勒令停工整改。
一年將至，目前沃得寶華的房地產項目開發尚處於籌備階段。泰禾以38億高價併購沃得的項目，已支付收購款超25億元，卻發現存在多項嚴重違約情形，使其無法進行開發，遂狀告賣家，要求解除雙方簽署協議，返還部分交易金額約25.65億元，並賠償違約金及損失約4.32億元。
而早在2017年初，沃得國際也曾吃過官司，其持有的沃得寶華股權 2980萬美元被凍結，13幅地塊被抵押貸款。而沃得集團旗下的機電、農業和房地產公司也是官司大戶，糾紛不少，裁判文書多則高達100多封。
當然，出讓方江蘇沃得也不是省油的燈，於同一日將錦城置業和泰禾一同告上法庭。沃得方面稱，截至2019年1月14日，錦城置業尚有約4.58億元二期股權轉讓款未支付，要求其支付股權轉讓價款及違約金共5.26億元，並要求泰禾承擔連帶責任。
目前，江蘇省高級人民法院對雙方提起的訴訟已立案受理。但由於案件尚未開庭審理，其對泰禾財務和利潤的影響暫時無法準確估計，但可以肯定的是項目的開發運營將受到影響。
一位律師向地產k線分析，在股權轉讓已經履行完畢的情況下，單方起訴合同違約，除非雙方均同意解除合同，不然法院一般不會予以支持。如果泰禾變更訴訟請求，要求目標公司股東之間相互配合，進行標地開發或者手續完善，法院予以支持的可能性較大。
覓窩財經之深度觀察：
收購本身是一件風險比較大的事情，因為有很多隱性陷阱、雷區，但通過收購可以降低拿地成本，迅速擴張開發規模，獲取較高的利潤率，這是收購方的基本動機。
但在收購的時候，作為收購方，就必須搞清楚裡面的陷阱，如此才有更有利自己的談判籌碼，否則就像上文說的因“無證施工”而被叫停，陷入被動僵局。
當然啦，收購者具體參與執行的團隊也必須專業，盡心，切勿因為這是個肥肉，就掉以輕心。
具體為何最終反目成仇、對簿公堂，我相信這絕非賣方單方面的問題，否則就不會陷入“被告成原告”的一齣戲碼。
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