資深專家行情解讀
螺紋總庫存530萬噸，長遠看價格仍會下調
2018年11月起，全國主要城市螺紋鋼均價持續下跌。據GT研究所數據，截止1月18日全國螺紋鋼均價3780元/噸，較去年11月均價高點降940元/噸，降幅19.2%。2019年螺紋鋼庫存持續累積，故預測螺紋鋼價格仍以持續下行為主。
一、全國鋼材庫粗累積持續，螺紋鋼社庫廠庫持續增長。
圖1為2017年至今鋼材庫存情況。17、18年主要鋼材庫存及螺紋鋼社庫廠庫庫存高點均在三月前後。此時終端需求疲軟，鋼廠產能釋放，庫存累積達到高位。2017年全國主要鋼材庫存總量高點為1654萬噸，螺紋鋼社會庫存高點為864萬噸，螺紋鋼鋼廠庫存高點為381萬噸。2018年全國主要鋼材庫存總量高點為1967萬噸，螺紋鋼社會庫存高點為1019萬噸，螺紋鋼鋼廠庫存高點為385萬噸。截止1月18日，全國主要鋼材庫存總量925萬噸，較18年高點降53.0%，螺紋鋼社會庫存為345萬噸，較18年高點降66.1%，螺紋鋼鋼廠庫存185萬噸，較18年高點降48.3%。2019年螺紋鋼庫存壓力增加，仍處於累庫階段。
圖1
二、產能利用率高位，螺紋鋼庫存增速持續增長
圖2為螺紋鋼計劃產能利用率。2018年12月螺紋鋼產能計劃利用率為75.1%，較18年1月份增長5%。進入19年，鋼廠設備經過修整後產能有所上升，預計全年粗鋼產量達9億3千萬噸上下，環比增幅2%左右。年初環保限產力度稍有放鬆，螺紋鋼產能利用率較同期明顯處於高位。同時春節前後工地放假停工增加，終端需求逐漸減弱，故預測螺紋鋼庫存增速將持續增長。
圖2
三、螺紋庫存與均價趨勢線持續
圖3為2017年至今螺紋鋼庫存總量與螺紋鋼均價數據。由圖可知，庫存與均價趨勢線交點為轉折點。17/18年數據顯示，在交點處螺紋鋼庫存累積到一定程度且增速相對放緩，此時螺紋鋼均價處於下行階段。截止1月18日，螺紋鋼均價呈下行趨勢，螺紋總庫存上行趨勢，但兩線差距較大，交點出現仍需一段時間。
圖三
綜上所述，2019年螺紋鋼庫存持續累積、螺紋鋼均價下行持續，若無重大影響，短期庫存累積速度增長，故預測較長實際時間內鋼價仍以下行為主。
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