“這場‘鬧劇’的背後，透露出A股市場的制度尚不完善，如大股東持股的減持與轉讓問題。現行的制度對於那些業績變臉的上市公司，其大股東持股的減持與轉讓並未做相關約束。”
對於A股市場來說，上市公司控股股東更迭已經是司空見慣的事情了。不過，近日，東方金鈺控股股東股權轉讓事宜，卻受到市場的極大關注，甚至連上交所都發了問詢函，這也使得這件控股股東股權轉讓事宜更加令人矚目。
作為東方金鈺的控股股東，曾經也是雲南首富的趙寧來說，試圖轉讓自己所持有的東方金鈺股權，這並不難理解。因為當下的東方金鈺，已經是名副其實的爛公司。公司2018年預計虧損達到9億元至11億元。2019年初又歷經債務危機、股價暴跌、市值縮水、被立案調查、重組失敗等，公司發展陷入多重困境。在這種情況下，控股股東趙寧試圖從東方金鈺抽身，這種心情無疑是迫切的。
但誰願意接手這個燙手山芋呢？這個接盤者不是別人，就是以造假聞名市場的藍田股份的母公司中國藍田。而中國藍田的法人代表也就是當年藍田股份的法人代表瞿兆玉。根據2月1日東方金鈺發佈的公告，公司實控人趙寧、王瑛琰擬將其合計持有的上市公司控股股東興龍實業100%股份轉讓給中國藍田總公司。轉讓完成後，中國藍田將間接持有東方金鈺31.42%的股權，公司實際控制人將由趙寧變更為中國藍田總公司。這也意味著A股市場當年的“造假鼻祖”通過接手東方金鈺控股股東的股權，上演了一出“借屍還魂”的好戲。
這就難怪東方金鈺控股股東的股權轉讓公告發布後，輿論譁然。甚至有市場人士呼籲：中國藍田欲借殼東方金鈺上市，A股不應放行。就連上交所在向東方金鈺下發的問詢函中，也要求東方金鈺說明中國藍田與農業農村部的關係、瞿兆玉與中國藍田和藍田股份的關係等。連串問詢即落腳在：瞿兆玉是否存在被列為失信人或其他不得收購上市公司的情形；中國藍田是否存在不得收購上市公司的情形。
而面對市場上的種種質疑以及上交所的問詢，2月12日晚，東方金鈺發佈公告稱，中國藍田未就其身份、主體資格、資信情況及收購的合法合規性提供說明及相關證明材料。經公司及實際控制人趙寧審慎討論決定，暫時終止上述股權轉讓事項。而中國藍田法定代表人瞿兆玉也表示，收購事項是“假的!我沒簽字，沒授權，沒有參與那個工作會議”。以致中國藍田接盤東方金鈺成為一場“鬧劇”。
這場“鬧劇”的背後，透露出A股市場的制度尚不完善，如上市公司控股股東的金蟬脫殼問題，即大股東持股的減持與轉讓問題。現行的制度對於那些業績變臉的上市公司，其大股東持股的減持與轉讓並未做相關約束。
其次，目前對於上市公司控股股東的資質也缺罰嚴格的考核措施，畢竟上市公司控股股東對上市公司發展起著至關重要的作用。尤其是控股股東股權轉讓，誰將成為上市公司新的控股股東，這不能只是股權轉讓雙方的事情，作為監管部門更要對上市公司準控股股東的資質嚴格把關。如中國藍田與瞿兆玉，兩者在藍田股份造假事件中起著至關重要的作用，這樣的主體顯然很難讓市場放心，很難讓投資者放心。其作為控股股東的資質應受到嚴格的審核，並最終將其堵在A股市場的大門之外。
再次，A股市場應對造假者加大懲處力度。應該說，藍田股份造假事件在當時的影響是相當惡劣的。而作為最主要的涉案者，藍田股份的法人代表瞿兆玉並沒有受到終身市場禁入的處罰。
當然，我們也看到，隨著證券市場的發展，制度層面也在不斷優化。2018年11月，A股重大違法退市新規落地，明確了四類重大違法退市情形，即首發上市欺詐發行、重組上市欺詐發行、年報造假規避退市以及交易所認定的其他情形。同時，新規對重新上市條件作出修改，譬如，對於在市場入口即違法的欺詐發行公司，違法行為惡性較大、反響強烈，不得重新上市。
本文源自國際金融報
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