不知不覺已12月底，今年a股市場是近幾年最困難的一年。15年和18年分屬於兩種不同的痛苦（類似08年和12年）：快刀和慢刀的區別。這些過程也是將來迎來牛市必經階段，只有通過不斷出清，才能在絕望中得到新生。
對於未來的判斷，個人覺得出現指數牛市還需要有一段時間。明年（至少上半年）的機會將是結構性的，對於行業／龍頭個股，以及節奏的把握非常重要。這個需要做很多功課去研究那些行業，那些個股能在經濟增長放緩／上市公司盈利下滑的背景下能脫穎而出，最後篩選下來也許就是一二個行業，或者幾隻個股。
對於宏觀／行業／個股的研究一般投資者很難深入，跟機構相比研究的實力完全不對等，這個時候投資者更需要在自己擅長行業和個股中做好波段操作。對於宏觀和大類行業的研究後期需要不斷的加強學習，爭取成為一些行業或者個股的行家。
下面介紹幾個個人觀察市場的角度（更側重於交易層面）：
1，籌碼分佈
籌碼分佈，也就是市場一段時間成交分佈狀態。目前以上證指數為例，市場95%的籌碼處於套牢狀態，市場信心和賺錢效益極度缺乏，市場2/3的人套在3000點一帶，還有1/3套在2700點一帶，成為指數短期難以逾越的兩道關口。
我經常舉例子說目前籌碼的分佈狀態：就像一小股部隊上山剿匪，發現山上土匪眾多（超過了剿匪小分隊），強攻上去獲勝概率幾乎為0（古語有云：一夫當關萬夫莫開）。既想拿下這個山頭，又想損失最小化，最佳的辦法就是把敵人從山上“請”到山下來（也就是籌碼從高位移動到低位——削峰填谷）。
這個從山頂移動到山腳的過程，需要的週期不盡相同。08年滬指築底用了3個月完成，13-14年滬指築底用了2年左右。造成這麼大不同的原因有很多，這裡簡單說下：08年市值規模較小，市場在底部大幅放量，加上四萬億刺激，指數很快完成築底後迎來了大反彈。13-14年滬指底部成交量明顯不足，市場經過10-11年抱團後出現奔潰一路下跌，然後經歷錢荒／歐債危機等，縮量長達2年築底才完成。見下圖：
2008年10月－－2008年1月
2012年12月——2014年10月
很明顯看出13-14年週期較長，要想縮短週期只需一點——市場成交量放大（也意味著波動加大），更多的籌碼在低位換手（也意味著更多人高位持股者割肉），否則調整週期只會拉的更長。
2，融資融券
融資融券是市場上典型的情緒指標，市場指數上漲和融資餘額上升，相輔相成。但今年下半年卻比較反常。
很明顯看到，經歷了6-7月一波兩融強平後，融資餘額久再也沒有出現回升。在上週五融資餘額更是創下今年新低，出現了跟跌不跟漲的情況，這反應了市場風險偏好嚴重下降的事實，也就不難理解近期指數反彈很難持續。要想出現一波較大級別反彈，融資餘額是否跟隨也是重要的監控指標。
3，滬深港通
滬深港通北上資金，作為目前為數不多的增量資金來源，在目前成交低迷的情況下對市場影響力顯著增大。以上週為例，滬指有幾日成交量不足千億，當週四滬股通出現近50億淨買入後市場立馬拉出中陽線，這50億淨買入佔到了當天滬市成交的近1/20，影響力顯而易見。而週五滬港通資金流出近10億，再加上市場政策面不及預期等多重消息影響下市場出現大跌。今日週一從集合競價開始滬股通就出現淨流入，收盤兩市流入近15億，市場也穩住陣腳出現探底反彈。
4，漲跌家數
漲跌家數這個指標，通達信軟件都有，反應了當天市場情緒面。我們把當天收市後市場不到20%股票上漲稱為極低值，然後取出相應數據。統計如下：
圖一為6-9月數據：
圖二為10－12月數據
對比兩組數據後我們發現，以上證50為例。
（1）10.1之前市場出現極端情況後一個交易日，獲勝概率只有56%左右（但累計正收益也不低，沒有出現次日暴跌的情況）；
（2）而10.1之後市場出現極端情況後一個交易日，獲勝概率超過了90%（累計收益接近10%）。
（3）這從側面也說明了市場在今年很少出現連續2日暴跌的情況，10.1後更為明顯。這也反映了市場自我修復能力在逐步增強，抗打擊能力增強，市場也逐步從單邊下跌進入震盪築底階段。
（4）次2/3日不具備連續性。
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