一，行業觀點；
1，雄安新區，繼深圳和浦東新區後，再一具全國一意義的新區。
雄安新區建設意義主要在於推動高質量發展，是北京非首都功能疏散集中承載di，承擔解決北京“大城市病”的重則。該區域具備顯著的區位優勢，較強的資源環境承載能力以及充裕的開發空間三大優勢。
去方面雄安位於北京，天津保定腹地，距離北京，天津均為105公里，距離石家莊155公里，距離保定30公里距離北京新機場55公里，交通便利生態方面規劃建設衣店三代就騙多了距離北京，天津均為105公里，距離石家莊155公里，距離保定30公里距離北京新機場55公里，交通便利生態方面規劃建設“一澱，三帶，九片，多廊”形成林城相融，林水相依的生態城市。
雄安規劃周邊空間示意圖。
2，新城建設，基建先行，預計交通基建規模超2000億
內外“兼修”構建快捷，高效的交通網絡，一方面雄安新區新區與京津及周邊城市。北京新機場直接的軌交網絡建設進程將提速，同時，雄安與外部聯通的高速公路幹線公路網也將加速完善。另一方面，城市內部各類城市交通設施也加速佈局，城市軌交，新區骨幹道路快速公交專用通道，等等也加速建設。規模超2000億。
18年業績預告情況分佈圖
（二）機會聚焦
1.自 1 月 2 日雄安總規通過後，近期雄安動態頻頻，上週發佈《關於支持河北雄安新區全面深化改革和擴大開放的指導意見》
交通運輸部發言人稱加快京津冀、雄安新區、長江經濟帶等區域交通建設，我們認為大範圍開工有望於二季度啟動。相關受益標的以建築央企為主加之二季度為年報密集發佈期，回款提速的背景下，央企業績確定性較高。
建議關注同時受益於雄安開工及業績高確定性的中國建築、中國鐵建、中國中鐵，以及受益於城軌建設提速的優質國企標的上海建工、隧道股份。
2.重點關注個股
中國鐵建（601168）：
1）公司的基建領域領軍企業，當前正值基建結構性回暖，中西部固投數據增速持續提升，西部交通基建投資持續上行。鐵路投資自 5 月起提速，當前完成進度已超 78%，9月單月投資 1110.89 億元，同比增速達 20.91%，三季度鐵路投資明顯加速。基建“補短板”為當前行業主題，自 7 月份政治局會議以來，政策持續加碼。十三五規劃後半段普速鐵路（中西部區域較多）有望發力，Q3 中西部區域公路項目新增招標顯著增多政策推進之下，中西部基建資金落地較快，相關項目有望加速推進。公司川藏鐵路項目一馬當先，在“補短板”領域內競爭優勢凸顯。
2）公司 17-18 年新簽訂單總量 23999.69 億元，與 17 年營收比值約 3.52 倍，在手訂
單充足，業績保障能力較高。
中國建築（601668）：
1）經營業績穩健增長，經營結構進一步優化。三季報營收 8405.10 億元，同比增長 9.03%，歸母淨利潤 272.99 億元，同比增長 5.88%，扣非歸母淨利潤 269.29 億元，同比增長 6.20%。其中房建營收 5,219 億元，同比增速 7.4%；基建營收 1,934 億元，同比增長 25.6%；地產營收 1,181 億元，同比增長 3.2%；勘察設計業務實現營業收入 56 億元，同比增長 17.7%。與中報相比，公司基建板塊營收佔比 23%，提升 3 個百分點，主營業務結構持續改善。
2）現金流改善，盈利能力穩中有升。今年 Q3 公司毛利率為 10.5%，較去年同期相 比 提 升 0.9 個 百 分 點 ， 其 中 房 建 業 務 / 基 建 業 務 / 地 產 業 務 毛 利 率 分 別 為5.9%/8.5%/32.5%，同比分別提升 0.7 個/0.9 個/3.5 個百分點。經營活動產生的現金流量淨額為-649.57 億，同比提升 102.98 億元，現金及現金等價物淨增加額為-4.94 億，同比提升 880.66 億元，現金流改善較為顯著。
3）訂單回升，現金流緩解情況下業績有望加速兌現。前三季度公司新簽訂單 1.87萬億，同比增長 5.7%，其中建築業合同額 1.66 萬億，同比增長 3.8%，地產合約金額/合約面積 2070 億/1349 萬平米，同比增速 24%/18%。從單季數據來看，Q3 單季新籤合同額 5159 億元同比增長 14.1%，提速顯著，其中建築業新簽訂單 4499 億元，同比增速 10.32%，遠高於行業增速 3.54%。公司自有資金較為充裕，17-18 訂單額比 17年收入為 3.69 倍，未來業績有較高保障。
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