□本報記者 王蕊
新公募基金公司券商交易模式常規化，使得券商託管業務再受關注。分析人士指出，一直以來，銀行憑藉強大的渠道代銷能力，壟斷了近99%的基金託管市場。雖然上述新政給券商發展代銷、託管、結算等主經紀業務，提供了一個良好的介入契機，但目前銀行在託管市場的絕對優勢仍是券商難以撼動的，預計短期內市場格局不會發生改變。
銀行瓜分99%基金託管份額
一直以來，銀行在公募託管業務中處於壟斷地位，據證監會官網，截至2月19日，全市場共有38家公募基金託管機構，其中證券公司11家，銀行27家。Wind數據顯示，截至2月19日，券商的公募託管份額合計為1481.44億份，佔12.94萬億公募託管份額的比例僅為1.14%。值得一提的是，託管規模排行前20名的全部是銀行，託管規模最大的券商國泰君安僅位列第21名。
具體來看，排名前三的券商分別為國泰君安、中信建投和招商證券，託管規模分別為603.80億份、394.37億份和309.27億份。而與此形成對比的是，共有16家銀行基金託管份額超過1000億份，其中工商銀行、建設銀行、中信銀行和交通銀行四家銀行的託管規模甚至越過萬億大關，分別為2.00萬億份、1.88萬億份、1.74萬億份和1.35萬億份。
而根據2018年公募基金年報，11家券商公募託管費收入合計5819.59萬元，僅佔全部公募託管費67.44億元收入的0.81%，另外66.86億元的市場大頭則被27家銀行瓜分。另一方面，券商託管也存在著明顯的收入差異。具體來看，2018年，國泰君安共攬入托管收入為2117.18萬元；招商證券排名第二，託管收入為1435.96萬元；中信建投則收穫837.72萬元的託管收入，排名第三。與此同時，華泰證券和中金公司2018年僅獲得了12.55萬元和55.99萬元的託管收入。
券商弱勢短期難改
根據《通知》，券商拓展相關業務的主戰場仍是短期內難帶來較大業務增量的新發基金市場。國泰君安證券非銀劉欣琦團隊測算，假設2019年新發行基金產品規模9000億元，平均託管費率0.1%，包括銷售服務費及尾隨佣金在內的銷售費用率0.5%，按照新發行基金產品採用券商託管的規模比例為10%、20%、40%、60%測算，將為券商帶來託管費和代銷收入增量0.9億元至32.4億元。由此可見，短期內公募券商交易結算模式帶來的業務增量尚不明顯。
“當前公募託管市場‘以銷定託’仍是主流，銀行強大的代銷能力與客戶資源決定了其在公募託管市場的壟斷地位，這對券商公募託管業務提升市場份額提出較高要求。”劉欣琦指出，券商結算模式下將提高券商公募託管競爭優勢，預計銷售能力強的券商將獲得更多市場份額，有益於託管費、代銷收入等主經紀商業務增收，但“以銷定託”短期難以改變。
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